城投化债又添新手段

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最近贵州省提及2023年拟发行政府债券置换隐形债务引发了对于城投化债新一轮置换的大讨论，在某种程度上也缓解了固收投资者对于债务压力大地区、弱资质城投信用的担心。

办法总比困难多！笔者在1月16日的文章《拥抱权益大时代及风险点》中提及“与2016年底、2017年一季度如出一辙，债市修整后进入第二轮下跌，跌到现在这个程度央妈MLF依旧平价续作，潜台词可能是让大家拥抱权益大时代。毕竟，房地产股权融资已经放开，城投也可以IPO上市及发行REITs。传统经济的两大柱石都已打通了权益融资的渠道。”（更多内容参见《可以理解为一次调仓》、《复苏的成色》）

无独有偶，今天证监就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，之前非银研究员一直预期的全面注册制箭在弦上！注册制不在卡连续3年盈利！如二毛所说，这不仅是对券商、金融IT的大利好，长远角度也是对城投债的利好，试想每个地级市和百强县都推2-3家城投平台A股上市，化解隐性债务问题不分分钟的事儿？现在的上海临港、市北高新等上市公司几年前也都是纯纯的城投平台。

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大A其实是一个很讲逻辑的地方，比如有些黄金标的看似是炒美联储加息放缓美元见顶利好金价，其实连续拉升的弹性来自于它有光伏需求的锑！而对于无菌包装，其实逻辑链条是疫后消费复苏-蒙牛伊利牛奶需求提升-无菌包装需求提升-价格优势国产替代-订单增加。

确实，最近以XX钽业、ZM科技等为代表的小盘成长标的拉得疯狂，确实，大家都不太想为外资抬轿子，在实体经济有复苏预兆的时期，炒信心炒预期，不太care短期的业绩，只看有没有长期的空间，比如2023年预计的业绩对应多少倍，境内的资金拉不拉得动。

注：仅代表个人观点，不构成任何投资建议。