美国硅谷银行与雷曼兄弟：此时此刻与彼时彼刻

与上个周末最忙的是体制内政策解读专家（参见《今天是体制内专家最忙的一天》）有异曲同工之妙，这个周末最忙的是游走于中美、全球视野的美国银行风险传染解读专家：

从早到晚，总有一款适合你。当然，除了专家会议，还有我们辛苦的卖方分析师，尤其是宏观、策略、固收、银行等总量相关的分析师也做了深入的解读。这件事的关注程度绝对超过了2月超预期的社融和新增贷款数据、中沙伊联合声明。

二毛说每次美联储加息周期总有一个代价，不管是欧洲还是新兴市场，而这一次总资产2118亿美元的美国硅谷银行48小时上演从危机到破产（参见前天文章《只此青绿，当下灰黄》）似乎成了这一轮美联储激进加息的代价。

这件事之所以如此重要，就在于历史上类似事件的回忆太过苦涩。2008年9月15日美国当时的第四大投行雷曼兄弟申请破产保护并倒闭，引发全球风险资产暴跌、避险情绪急剧升温：

此时此刻的美国硅谷银行虽然资产规模只有雷曼兄弟的1/3左右，但是与硅谷银行类似的包括First Republic在内的美国银行有10几家，资产负债情况类似，如果硅谷银行得不到妥善解决，那这种风险传染效应绝对不可轻视，毕竟关于bank runs的金融学顶级论文可以读好几天。华尔街传奇基金经理Bill Ackman警告美国政府只剩24小时，亚洲开盘前没行动（包括美国联邦存款保险应该为所有存款提供担保、美国政府应协调摩根大通等大型银行收购硅谷银行等），人们将看到这样一副可怕的图景：

对A股的影响在于，利空点在于这种类黑天鹅事件压制风险偏好，尤其可能对北上资金的影响较大，短期的波动再所难免；另一方面，硅谷银行事件有可能会倒逼美联储的加息路径，从最新的期货交易情况来看3月加息25bp的概率大幅抬升，原先加息50bp的概率已经回落到40%。当然，国内的主要关注还是在于我们自身的基本面。

注：仅代表个人观点，不构成任何投资建议。