全球资本市场的最大警报拉响！一指标上行！应引起注意

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全球资本市场的最大警报拉响！一指标上行！应引起注意

作者：知识星球找老齐的读书圈

春节之后，资本市场开始发生了明显的动荡，不光是我们的股市在大幅下跌，全球市场都好像一夜逆转，昨天晚上纳斯达克也跌了2.46%，比特币更是出现了突然闪崩，昨天盘中一度跌去了17%，目前这些信号，尚不能说明资本市场走弱，但有一个信号的出现，却让我们一直比较担心。这就是美债收益率的持续抬升，从去年8月份的最低点0.5%，已经抬升到如今的1.37%，而且在进入2月份之后，美债的收益率拉升很快，从1.0大涨了30%。那么美债收益率大幅提升，会有哪些影响呢？

首先，大家一直在炒的股票，其实整个市场的估值，是由债券收益率来确定的，因为债券的收益是固定的，债券收益率高，那么大家投资股票的意愿就会降低，毕竟躺着就能赚钱，有旱涝保收的收益，何必要去承担风险呢，所以债券收益率提升，股市的估值通常都会下降。美债收益率提升，很可能会压制最后美国股市的表现。一般大家把市盈率的倒数，叫做股市的盈利收益率，拿这个东西，来跟债券收益率比较，比如现在股市整体市盈率30倍，那么盈利收益率就是30分之一，也就是3.3%，目前还明显高于债券收益率的2倍，所以问题不是特别大，但如果美债再升，升过了2%，那么可就不一样了，投资股票的优势就没那么明显了。到时候可能美股就会发生明显的转向。同样的，咱们这边的10年期国债收益率，在1月底之后，也有了一个明显的抬升，但涨幅没那么大。目前我们的收益率达到3.28%，要比美国高的多，所以注定我们不会有美国那么大的牛市。现在整体A股的市盈率差不多是21倍，股票盈利收益率是4.76%，如果我们剔除掉，石油石化还有银行，然后再跟债券收益做个比较。股权风险溢价指数，目前处于中位数附近。也就是说，目前我们的市场也已经不能用便宜来形容了，但是也还不至于高的离谱，起码比2015年，和2010年和2007年，这些真正的大牛市顶点，还有一定的差距。

其次，美债收益率上升，代表经济需求强劲，债券收益率，我们通常叫做市场利率，他代表资金的价格，现在也就说明资金的需求方越来越多，所以借钱的利率自然也就提升。这个能代表经济开始复苏，那么整个经济秩序恢复，对于避险的要求就会降低，所以黄金这样的贵金属，也就没那么大的作用了。美债一直涨，黄金就会一直跌。这波美债的顶点是3.14%，发生在2018年的10月，刚好是黄金的低点1167美元一盎司，基本吻合。所以未来美债持续上升，黄金就会持续回落。从哪来就会回哪去。所以投资不要想当然，有些人忽悠大家，说什么美元放水，黄金就要涨，哪有那么简单。经济是个蓄水池，不但有美元这个进水管，他还有实体经济需求这个出水管，你不能光看到进水管放大了水量，也得看到出水管开的更大。而这个蓄水池的水位就是资金的价格，也就是债券的收益率。美债收益率持续提升，说明钱显然还是不够用的。

第三，美债收益率上升，会在需求端带动通货膨胀的预期，注意是预期，并非通胀本身，预期一般会比通胀提前反应，而这容易引发美联储的逆向调控。也就是说，美联储很可能该出来干活了，到了今年3季度，美国的宽松政策可能就要逆转。那么这对于美元的预期也会产生影响，既然宽松不可持续，美元走弱的空间也就没那么大了。那么对于全球流动性来说，将开始逐渐变得趋紧，对于各个国家都不是好消息，包括我们这边。中美利差缩小，对于人民币也是利空。人民币升值预期打破，那么外资流入的意愿就会降低。所以必然引发市场的动荡。

综合来看，美债收益率的上升，预示着今年全球的资本市场，可能会迎来明显的拐点，所以老齐才一直强调，今年以防守为主，宁可少赚一点，也要保证收益。否则还是像前两年那样大开大合，赔钱将非常容易，比如有些不听劝的朋友，如果你在年前还持有热门板块的股票，那么这几天可能已经损失惨重，甚至20%已经没有了。这个赔钱的速度是很快的。所以务必谨慎，一定要用我们的方法，来控制回撤。放慢资本市场的波动速度，让自己能有更充分的反应时间。在星球粉丝群里老齐经常说，投资到最后拼的其实就是心态，而心态来源于你的仓位控制，我如果亏20%，我也会慌得一笔，这是人性使然，谁都一样。但是你亏20%，我才亏不到5%，那我的心态就会很好。也有更多的选择空间。甚至可以借着调整，增厚未来的收益。

俗话说的好，先胖不算胖，后胖压塌炕。今年才是整个资本市场结账的时候，你前两年那些收益都不算数的，今年过后，手里还有多少利润，那才算是本事。有些收益，只是暂时放在你那里保存而已，时间一到，人家就会连本带利的收回去。所以投资圈里有句话，叫做在赌桌上数钱，是最傻的行为，因为这些钱压根就不属于你。

在知识星球齐俊杰的粉丝群，昨天我们给出了投资市场的重要提示，昨天市场的大跌之后，我们要做哪些调整，之前的机构抱团股还能涨回来吗？其他的小盘股还有机会吗？有色为代表的强周期，最近表现非常强劲，后面我们又该怎么办？老齐早上的节目，更多以判断为主，晚上的投资课才是可执行的方法论和策略，手把手的教你避险。我们总说投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。

知识星球老齐的读书圈里，我们正在讲学会估值轻松投资这本书，昨天我们讲了绝对估值和相对估值，孤立的看待一个行业或者一个公司的估值是毫无意义的，所谓估值，其实大多数情况下都是比较得来的，这就是为什么你总是看不懂市场的原因。便宜还是贵，市场其实早就用数据告诉你了。下载知识星球找老齐的读书圈，每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。您现在加入，之前讲过的190多本书，全都可以在星球读书圈的置顶2找到快速链接，方便您收听收看。读书圈学习读万卷书，粉丝群实践行万里路，各自独立运营，也单独付费，千万不要走错了。苹果用户请到老齐的读书圈的公众号里找二维码加入，三天内不满意可以在星球app右上角，自己全额退款，可以过来体验一下。

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