巴菲特再度被质疑！股神利润腰斩！历史最大回购

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巴菲特再度被质疑！股神利润腰斩！历史最大回购

作者：知识星球找老齐的读书圈

昨天，股神巴菲特的成绩单出来了，伯克希尔哈撒韦发布了最新的公司财报，每年投资圈必读的致股东的信同步发出。

我们先来看财报，首先，伯克希尔去年的净利润只有425亿美元，相较于2019年的814亿美元，下降了近48%，净利润近乎于腰斩，这在巴菲特的投资生涯当中，非常少见。但巴菲特解释说，他只是投资者，分享股票的长期增长，只有他投资公司的股息才会被记录在案，他们所投资的巨大浮盈，都并没有在利润上体现出来。所以他也让大家不要担心，很多利润只是没有展现出来而已，但是他们却真实存在。他说这些留存在底下公司中的收益，未来将为他们创造出更大的收益。

其次，伯克希尔的重仓股公布，最大重仓股依然是苹果，持仓市值是1200亿美元，第二是美国银行，市值就小多了，只有313亿美元，接下来是可口可乐219亿美元，美国运通183亿美元，这四只股票，是巴菲特重点重仓的股票，占他总持仓的70%以上，在后面就都不到100亿美元了，包括威瑞森，穆迪，美国合众银行，比亚迪，雪佛龙，值得A股投资者注意的是，巴菲特依然持有近59亿美元的比亚迪，是他的第八大重仓股。是2008年的时候， 他花了2.3亿美元买的，现在12年过去了，膨胀了25.6倍。

第三，巴菲特尽管如此看好苹果，在他的持仓中占比接近一半，但是去年他总体上是在减持的。减持苹果超过6%，成为他第二大减仓的股票，减持最多的是富国银行。减了一半还多。巴菲特还清仓了巴里克黄金，2季度买的，当时大家还说巴菲特也看好黄金了，于是纷纷跟着买入，但没想到股神虚晃一枪，2季度买入，4季度就清仓了，这波骚操作估计坑死不少人。其实巴菲特的思路跟我们一样，这东西做的就是一个趋势，当去年8-9月份，美债收益率开始上升的时候，老齐就已经告诉大家，黄金这东西不能再留了。

第四，2020年，伯克希尔斥资247亿美元回购，A类和B类普通股，回购数量相当于流通股数量的5.2%，创下公司历史回购记录，远超2019年的50亿美元，在之前巴菲特致股东的信里，他就说过，他一般不会选择分红，因为分红会浪费掉很多的税收。所以他要么寻找投资回报率更高的标的和项目，当他找不到可以投资的标的的时候，他就会用现金回购自家股票。看来巴菲特去年已经找不到太好的投资标的了。大家可以注意一下，这是个重要的信号。

第五，2020年伯克希尔哈撒韦公司的每股市值的增幅只有2.4%，而标普500指数的增幅高达18.4%，伯克希尔跑输了16个百分点。去年可谓是股神惨败的一年。在股神的整个投资生涯当中，被标普500落下这么多，还是十分罕见的。1965年到2020年，巴菲特的年化回报是20%，明显高于标普的10%，这个复合收益之下， 总收益差了多少呢？太多了，简直天差地别，65-2020年，年化20%，增长2.2万倍，而年化10%只增长了234倍。所以千万别看不起年化20%，别说20%了，就算只有年化15%，55年间也是2000多倍的收益，

第六，截至2020年底，伯克希尔哈撒韦的现金储备为1383亿美元。去年这时候，他手里的现金和短债是1280亿美元，可见，随着这几年美股不断地创新高，再加上各种活久见，股神已经越来越缺乏安全感了，他手里的现金已经越来越多。

综合来看，巴菲特的2020年过的并不好，这一年他经历了活久见式的下跌，又见证了奇迹般的触底反弹，多亏他重仓苹果，受的伤害并不太大。但也在一些小的投资上，翻了船，他承认，当时2016年收购的精密机件公司PCP，压根就是个错误。让他付出了惨痛的代价，不得不减计110亿美元。要说也是有点意思，这次相当于巴菲特又折在了航空上面，这家PCP公司的重要客户就是航空公司，而去年的疫情，让航空业整体萧条，所以对于上游的供应，打击也是非常巨大。所以巴菲特这一辈子真的是跟航空行业犯冲，他自己曾经明确的说过，带翅膀的都不投，但后来却自己丧失了原则，去年投了几家航空，也都出现亏损，连航空上游企业，也让他损失惨重，看来有时候，人得认命，即便是股神也是如此，那么连股神都搞不定的航空行业，我们最好也知难而退。

从巴菲特的持仓中我们能分析出来，他这一辈子成功的秘诀就是两大领域，只投消费和金融，这两个行业始终会是时间的朋友，也是投资中永恒的主题。是自由现金流最为充裕的行业。其他的行业只能打辅助，不要超过30%。另外，当你寻找不到特别好的投资标的的时候，一定要手握现金，巴菲特现在现金越来越多，其实也反过来预示着，美国股市的风险已经越来越高了。在历史上股神跑不赢标普500，基本都发生在牛市的末期，行情即将逆转的时候。所以老齐觉得，美股的风险应该已经越来越近了。我们还是之前的观点，美股，美债尽量都别碰，国内的股债配置，也要以防守为主，股票持仓今年尽量别超过一半。今年的投资市场一定不会太好。

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