美1.9万亿刺激计划又进一步！耶伦解读美债为何飙升？

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美1.9万亿刺激计划又进一步！耶伦解读美债为何飙升？

作者：知识星球找老齐的读书圈

这个周末，美国那边传来了好消息，美国国会参议院投票通过1.9万亿美元的经济救助计划，以应对新冠疫情对经济的冲击。该计划将交回众议院重新审议和投票。这就意味着，登哥这个史上最大规模的刺激计划，已经基本上就差临门一脚了，最快的话本月底，就能开始实施。

不过，这次参议院通过的版本也做了一定的修改，其中将每周失业救济额外福利，从400美元下调至300美元，并将该福利适用时间延长至9月6日，同时删除了众议院民主党人主张的将法定联邦最低工资从每小时7.25美元提高至15美元的内容。可以说，改动不太大，但略微低于预期。如果按照当前这份救济计划执行，那么美国将直接向符合条件的美国人支付，每人1400美元现金补助。预计超过85%的美国家庭将获得救助，假如你是一家三口可以拿到4200美元的补助，一家四口可以获得5600美元。这笔钱，将起到极大的刺激作用。对于美国家庭，因为疫情而遭遇的困境，也将明显缓解。华尔街预计，这些钱，将有相当一部分会流入到资本市场当中。对于股债都有明显的利好效果。

从老齐的角度说，是否真的利好，关键看是否超预期，之前大家普遍预计1.9万亿美元的刺激计划将大打折扣，目前来说，从国会参议院的投票结果来看，变动不大，最低工资提高这个事，没有被通过，并不完全是坏事，对于企业来说，很明显还是好事。压力减轻，有助于保持业绩，如果员工福利太好，可能不利于就业率，更不利于企业发展，到时候资本家肯定会裁员。所以老齐一向反对最低工资，其实最低工资并不是对于底层劳动者的保护，反而会让他们中大部分人失去工作。我本来可以招两个人，现在最低工资提高了一倍，那我肯定要招一个能力更强的人。所以你以为该涨工资了，其实却是要失业了。所以这次老齐还是很看好1.9万亿美元这个计划的，后面如果能够保质保量的执行下去，肯定会对市场产生一定的刺激作用，那么外盘稳住了，咱们这边也就能阴转晴了。从周五美国股市的表现来看，出现了一定幅度的反弹，这肯定有利于我们企稳回升。老实说，沪深300在2周内回撤幅度超过10%，创业板跌幅超过18%，这个力度已经很大了，很多热门板块跌幅超过20%，热门股票跌幅超过30%，目前从我们自身来讲，也确实有了反弹的需要。

针对大家最为担心的美债收益率持续上升，美国财政部长，前美联储主席耶伦大妈也出来给出了解读，她表示，长期国债收益率上升体现出市场参与者预期复苏势头增强，而不是通胀担忧加剧的信号。另外，他还评论了1.9万亿美元的救市法案，说这个法案一旦执行，将对财政有很大的帮助，解决经济中的困难，明年甚至有望实现充分就业。至于大家普遍担心的通胀，耶伦则表示完全没必要担心，不会超过2%，也就是美国依旧会处于一个明显的低通胀环境当中。对于债务过高，耶伦也给了解释，他说不支出就没办法降低债务，我们现在所做的支出，可以说是为了通过让我们的经济回到正轨来帮助我们的债务之路。那意思就是说，就跟做生意一样，美国得先把钱花出去，才能赚到更多的钱，从而还钱。而不是什么也不干，那么铁定是还不上钱的。

对于耶伦大妈的讲话，其实大家要格外注意一下，这里透露了很多关键信号，比如长期国债上升，他们认为是经济复苏的信号，是自己的工作起到了效果，那么也就是说，美国是不可能主动去调整长期国债利率走势的，依然会放任他的上升。那么恐怕未来一段时间，美债收益率还会继续走高。1.9万亿美元的计划出来之后，可能会有一定的对冲效果，但至少对于美国的管理层来说，他们不觉得这是个问题。

另外，既然他们不担心发生通胀，那么就肯定还要全力刺激经济，继续刺激经济就会进一步提高这种复苏的预期，那么美债收益率就会继续提升。所以可以肯定的是，美债价格肯定已经进入熊市，黄金也肯定进入了熊市，除非后面发生意外，否则很难再翻回来。而周期产品会在后面的刺激当中逐渐进入最后的涨幅。不过，投资上的胜算正在降低。因为所有人都在看好周期的时候，他其实就已经反映在了价格之上。特别是股票这一块，去年下半年我们强烈看好周期的时候没人信，那么我们投资就会很踏实，现在大部分人都在看好周期了，我们也就没那么看好了。当市场上周期的机会结束之后，往往预示着会有不好的事情发生，所以老齐今年反复强调，是该做好防守的时候了。哪怕后面再涨起来，也得要格外小心了。前几年的上涨是市场发红包，后面再涨，就是该找傻子来埋单了。

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