美国通胀爆表！为何美联储却无动于衷？

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美国通胀爆表！为何美联储却无动于衷？

作者：知识星球找老齐的读书圈

前两天，美国5月份的通胀数据来了，CPI上涨了5%，核心CPI也上涨了3.8%，这个数字，创下了1992年以来的新高，也就是说，30年来，美国都没有面临如此严重的通胀局面了，按照我们以往的经济学理论，通货膨胀来袭，应该资金需求暴增，十债收益率大涨，然后美联储表示担忧，会暗示加息，接着就是股市大跌，但是这次却并非如此。

首先，美债收益率不但没涨，反而下跌了，只是在公布数据的当天，象征性的上涨了一下，随后连几分钟都没坚持下来，就掉头向下开始下跌。上周整体来说，美债十债利率反而从1.58%跌到了1.45%。这就说明，市场资金，不但不紧张，还很宽松。通胀虽然很高了，但是大家，却并不担心，也没有形成通胀预期。

其次，再看美联储，他们压根就没反应，人家说现在我们已经不看什么CPI了，我们更关注的是非农就业数据，现在这个数据非常弱，5月份只增加了55.9万个岗位，不及市场预期的65万个，这个数据代表的是，美国经济的复苏还很虚弱。可以说，释放的经济信号跟通胀完全相反，如果单从通胀数据来看，美国经济已经都过热了。所以当经济信号完全相悖的时候，美联储也就需要做出取舍，而这次美联储选择了就业，而放弃了通胀。

第三，再看美国股市的表现，好像也跟通胀无关，标普500指数竟然还创新高了，达到了4249点。也就是说，投资者也没拿什么通胀当回事。大家并不认为通胀会发生。

为啥会这样？出现如此拧巴的现象？

主要就是因为大家现在一致认为，美国的通胀都是暂时的，他只是数据上的反应，这东西不会长久。过两天他自己也就掉下来了，所以谁也不拿他当回事，弄得通胀都很没面子。既然美联储不重视，那么也就是说，他基本不会加息，那么市场也就没有了任何担心。

有句古话叫做，皇上不急太监急，我们的小伙伴似乎比美联储还着急，不少经济学家，自媒体天天指导美联储，让他尽快加息，这些人的理由就是，去年放出来太多的货币，劳动力价格也已经开始上涨，再加上物价指数已经报表，所以美联储就要加息，并且赶快加息。而且还结合我们国内的通胀形势，比如我们自己的5月PPI也已经创出了13年新高，到达了9%的位置，告诉所有人，全球大通胀一触即发，结论就是让大家买房，买商品，买黄金去保值。

但其实这都是咸吃萝卜淡操心，压根就没有的事。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，老齐一直告诉我们的小伙伴，对今年通胀不用太过于担心。我的判断跟美联储基本类似，通胀只是短暂现象，并不具备持续力，下半年通胀铁定就会落下来，所以完全没必要担心。我的理由有这么几点。

首先，大家看到的所谓物价上涨，基本都是大宗商品，产成品涨价的微乎其微，也就是说他根本就传导不下去，现在PPI-CPI的剪刀差已经达到了极值，也就是说企业的压力已经到了极限，已经有企业抗不下去了不在生产，那么很快中端制造业的需求就会降下来，大宗商品的拐点也就会来临。这个很快就会在3季度出现。

其次，从市场利率我们就能看出来，即便在美国，现在流动性很充裕，大家没有通胀预期，大量的钱没有去抢资源，而实去买国债了。说明大家已经看到了没利润可图，不愿意开工生产。那么这种传导链的中断，自然也就让通胀不再有反馈机制。

第三，看货币供应量不能光看绝对值，按照费雪方程式，MV=PQ，我们还要看货币流通速度，货币供给虽然大增，但是生产并没有增多，产成品价格也没怎么上涨，那么就说明货币的流通速度很慢，代表经济复苏并不稳固。

第四，去年数据极不正常，去年这时候原油刚刚结束负值交割，价格从10几美元涨到30美元，所以现在去同比，就显得涨了太多了，但是到了今年底的时候，原油价格的同比数据就基本正常了。所以这只是一个统计问题，要把去年的干扰因素排除掉。

所以综合来看，老齐始终不认为这次会全球大通胀，反而觉得强周期的机会结束了，千万不要再去买商品和黄金，未来的预期收益率已经变成负值。上涨空间有限，下跌空间却十分巨大。万一被这些周期产品套牢，可能动辄3-5年你都解不了套。

美联储的加息至少也得是明年的事了，今年应该看不到他的行动，但美股确实太高了，已经到了强弩之末，未来美元反弹，可能会对美股造成一定的压力，而我们的本币升值告一段落，也会对股市形成影响。所以今年中美股市的主基调都是波动和震荡。不太可能出现大的行情。

在我们的知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们昨天盘点了市场一周的走势，讲解了什么是预期收益率。对于现在的A股和债市给了明确的投资建议，有些行业我们已经多次发出警告，务必要小心了，而有些行业则已经出现了很好的建仓机会，未来A股很可能出现风格逆转。我们总说，投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，在这里我们不但会给你鱼，还会教你捕鱼的技巧，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。

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