A股真的跑输了越南指数吗？越南股市能投资吗？

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A股真的跑输了越南指数吗？越南股市能投资吗？

作者：知识星球找齐俊杰

昨天，就在大家都吐槽国足的时候，突然有财经媒体跳出来说，做股票做证券的，还有脸骂人家国足，看看你们股市的成绩吧，国足才刚刚输给越南，但是股市却早就已经输给越南了。如果从2013年开始算，越南指数已经上涨了3倍。年化回报达到了12.9%，而反观A股，上证综指相比于2013年也就涨了50%，沪深300涨幅也不到一倍。特别是最近一年，越南指数又涨了133%上去，是全球涨幅最大的指数，基本上又是完爆A股。在我们的市场上，有一只基金专门投资越南的，叫做天弘越南市场股票基金，2021年这只基金的回报也有39%，排名也是相当靠前。而今年以来，全球市场都在下跌，特别是中国和美国回撤都比较大，但是越南只下跌了1.5%，算是相当坚挺。

这个比较方式一出，全国股民立马就扎心了，原来我们不光在足球上，被越南打败，在股市上，是不是也要被越南打败？莫非股票和足球，真要股足永弃吗？其实股民的心情可以理解，谁都想股市大涨，但问题是股市大涨并不一定都好。你得看他为什么涨。

首先，我们的市场也不一定就不如越南，大家比较的上证指数被越南指数完爆，但是创业板呢？2013年的时候，创业板从500多点起步，不到1000点，涨到2021年已经是3400点了，所以涨幅5-6倍，其实远超越南指数。另外，从2019年算最近3年，其实越南指数也就翻了一倍上去，而创业板在这其中，也翻了2倍。所以比阶段涨幅，其实创业板是不输给越南股市的。

其次，大家都觉得股市上涨就是好，能赚大钱，但是你想想2007年和2015年两波特大牛市，你赚到大钱了吗？并没有，很多投资者还在其中赔了大钱。上涨的时候没赶上，或者只是轻仓，而市场掉头向下的时候，则满仓迎接的暴跌。所以股市有他自身的规律。目前越南股市一共才3000多亿美元的总市值，占GDP的99%，而中国股市的总市值则是10几万亿美元，完全不是一个数量级。所以越南股市之所以上涨就是因为他小，他好炒作。从投资者构成来看，越南股市大多都是散户和外资，而外资持续流入，是越南2021年上涨的主要原因，但是最后几个月，外资已经开始悄悄撤退了。

第三，从周期来看，越南股市受到美元周期的影响巨大，一旦美国开闸放水，量化宽松，越南股市就会出现明显的大涨，比如这波疫情之后，2020年后，从650多点，一下干到了1500点以上。这其实跟越南关系不大，主要是美联储的功劳，相反一旦美国开始收缩流动性，越南这种新兴市场国家很容易遭遇外资的集体撤离，甚至会跌出金融危机。所以这个风险不得不防。今年美联储持续加息，将是对越南股市最大的考验。

第四，从经济角度来说，越南要想超过中国，现在基本就属于天方夜谭，越南现在GDP的水平，只相当于我们的1982年，顶多顶多也就是90年代初，所以差了得有30年的差距，这还只算工业产出，不算科技，教育，贸易，金融这些软实力。而且越南经济增长率也就跟我们差不多，并没有明显的追赶的意思，2021年越南GDP只增长了2.58%，即便受到疫情的影响，未来也就是5-6的水平，所以跟他的股市表现并不匹配。另外，从企业方面，越南压根就没什么民营企业拿得出手，三星跟越南当地成立了一个合资企业，叫做越南太原三星，这就已经是越南最大的企业了。所以越南的产业竞争力可想而知。他其实也就是刚刚超过马来西亚，只不过是东南亚四强的水平。

所以，综合来看，越南股市这种表现，其实有点美国放水养鱼的意思，跟97年金融风暴之前是一个意思，由于监管不严，到那里随便开户，所以炒作盛行，坐庄老鼠仓到处都是，等你要从越南撤出去的时候，也有各种各样的限制。大家说归说闹归闹，看看足球顶多闹心，千万不要真的去投越南股市，老齐判断，未来几年随着美国不断加息，将刺破很多新兴市场国家的泡沫，而越南很可能就首当其冲，外资已经悄悄在撤离了，市场还没跌，显然就是换成散户站岗了，等越南的散户明白过来之后，估计十有八九就是暴跌。所以一定要记住，在美元加息周期，千万不能碰新兴市场。非常危险。

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