关于转按揭！我们到底在权衡什么？等待什么？

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关于转按揭！我们到底在权衡什么？等待什么？20240905

作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群

这两天，其实大家最关心的，恐怕还是转按揭的事，昨天又有进一步的传言，还是外媒爆出来的，说要分两步走，今年先降80个基点，之后明年再降（另外不但包括首套房，二套房的也降）。从而形成一揽子计划，目的就是缓解购房人的负债端压力。之前我们也算过，按照当下的存量房贷利率平均水平，大概是4.27%，调整到最新的3.45%，刚好就是降了80个基点。目前这个方案，很可能已经存在了，之所以还没下定决心，是因为我们还在权衡利弊。

第一个权衡，提振内需消费和金融系统安全，38万亿的存量房贷，和低于1.4%的银行净息差在博弈，如果降存量房贷利率，势必要压缩银行净息差，会不会造成银行的金融风险，这个现在都没有明确的说法，特别是在房地产和地方城投，一堆烂账的情况下，银行的盈利能力，就是金融安全的底气，如果银行盈利能力大幅下降，真出现哪怕一两个小银行倒闭，很可能都会引发连锁反应。而且银行也是最大的阻力，不排除可能在做汇报的时候，添油加醋，把问题描述的更加严重一点。导致政策迟迟下不了决心。

第二个权衡，到底谁来承担代价，财富不会凭空产生，他只能在不同群体之间转移，事已至此，到底是让背负房贷的中青年承担代价，还是让拥有较多储蓄的中老年承担代价的抉择，因为一旦降低存量房贷利率，势必要给银行补利差，那么存款利率必然下调，即便不调降80个基点，也至少得调降50个基点。所以相当于所有储户也要为房地产泡沫来承担代价。从作用上来说，中老年消费能力没有中青年强，所以大概率释放存量房贷利率压力，能够增强短期的消费能力。但从道义上来说，储蓄者其实并没有什么错误，反而本本分分的勤俭持家，艰苦朴素。所以把他们拉进代价里面，可能也得下点决心。

第三个权衡，新旧动能的取舍，之前我们就一直说，保持战略定力，很多人错误的理解为，不去刺激经济，其实这是不对的，保持战略定力，是要做新旧动能的切换，搞产业升级，而不是再往回走，再去搞房地产驱动。所以对于房子的事，政策上也是一直保持足够的克制，积极的在进行化债和去库存， 不给任何房地产还要再涨价的预期。但是最后效果并不好，发现新质生产力，仍然无法取代房地产在经济当中的拉动作用，房地产拖累之下，经济始终起不来，信用也释放不出来。今年连保证5%的目标都已经很有难度，很多人可能会说，完不成就完不成呗，这可不是儿戏，如果没有一个全世界能够公认的理由，你就完不成既定目标的话，搞不好主权信用评级都要被下调。那样的话，你的所有融资成本都会大幅提升，会引起金融市场不必要的动荡，所以短期任务和长期目标现在也要兼顾了。得尽快想办法稳住房地产，稳住居民负债端才行。如果消费循环起不来，外需一旦受挫，国内的新质生产力其实也会遭遇巨大困境。毕竟有需求才有生产制造，有利润才有研发。

第四个权衡，外部博弈的压力，美联储即将开始降息的同时，外部经济焦点也从利率，调整为了经济本身，之前有外需撑着，制造业看起来还没问题，新质生产力至少有国外需求来驱动，但如今外需压力也开始加大，那么启动内需，就已经是迫在眉睫。但是既要降息宽松，也要保持汇率稳定，还要看美元的脸色，政策调整也是如履薄冰。稍有不甚可能就会引发动荡。所以也就一直拖到了美国降息的时间窗口。但现在毕竟还差临门一脚。

其实还是之前我们说的那句话，出主意的人，永远想到的都是好处，但是执行者必须得权衡利弊，要先想到他的负面影响。所以政策的落地很谨慎，也非常正常。对于负面影响较大的政策肯定要思考再三，特别是宽松QE这种事，直接意味着社会财富的再分配，甚至直接说就是，贫富分化的进一步拉大。事关每一个人，不可能很草率。所以我们知道大家都很急，我们的心情其实也是一样的，但政策落地肯定要有个过程，没有逼到那个份上，通常还是会尽量克制的。一个是上面说的，各种权衡利弊，降低负面影响，另一个，也很关键，他也要考虑防范更差的时刻， 为后面的出牌留有后手，就跟投资一样，上来就满仓，后面就会非常被动。

当然了，我们也不是说，政策的节奏没问题，经济数据一直起不来，就说明之前的政策收效甚微，整个政策发力的节奏明显偏慢，那么也就意味着后面的政策会逐渐加快，追赶进度。这就让转按揭利率调整，降息降准，财政进一步发力成为可能，每个交易日的10点都有齐观晨会，20多分钟回答大家投资中的一些问题？并做每天的开盘分析和大势解读，晚课更是会讲投资策略调整和组合变化，下载知识星球app，找齐俊杰的粉丝群，这里晨会+晚课，解读财经世界每天的变化，还能定向回答您的各种问题。我们讲的并非全是判断，而是策略和应对之道。在这里至少您能少踩不少的坑。

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