银监会七道监管，银行会回归传统业务吗？
来源：金融五道口EMBA。
清华大学五道口金融学院兼职教授郭树清接掌中国银监会主席以来，银监会动作频频，近日更是在两周之内发出7份监管文件。其中《关于银行业风险防控工作的指导意见》（6号文）、《关于银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》（46号文）、《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》(53号文) 的重点指向了同业业务，而46号文更是直接剑指同业套利和同业扩张，涉及银行理财、存单和委外等业务。
强监管意在让银行回归本源，老老实实做传统业务。那些吃惯了“套利”“创新”甜头的金融机构，会因此悬崖勒马吗？
自郭树清2月24日履新银监会主席以来不到两个月时间，就给银行业刮来强力监管旋风。听其言、观其行，郭树清履新以来一共三次公开发言露面，郭树清表示，当前银行业存在“脱实向虚”、服务实体经济不利、房地产的风险等问题，而“郭氏治理思想”很明确，要对理财业务进行约束，及时研究制定理财产品和资管产品管理办法，引导理财产品更多地投向实体经济，严控期限错配和杠杆投资。
强监管意在让银行回归本源，老老实实做传统业务。那些吃惯了“套利”“创新”甜头的金融机构，会因此悬崖勒马吗？
中小银行最“受伤”
银行利差收窄，为了增厚盈利，银行近年大幅扩张规模，其中中小银行由于规模扩张和利润增长的压力，过于依赖同业渠道做大同业负债，扩张同业资产。
某业内人士向澎湃新闻表示，这两个文件的意图很明显，就是要穿透嵌套，摸清底层资产，中小银行的风险偏好较国有大行要高出很多，对底层资产的风险承受程度较高。
据海通证券，自2016年下半年，城商行、农商行成为同业存单发行的增量主力，目前占据了同业存单90%以上的发行份额，大行发行占比显著降低。
53号文要求银行自查同业业务，针对资产端，商业银行要自查，如果将所持有的同业存单计入同业融出资金余额，是否超过银行一级资本的50%；针对负债端，商业银行需自查，若将发行的同业存单计入同业融入资金余额，是否超过银行负债总额的三分之一。
同业存单是否纳入同业负债，目前标准不一，各家银行在核算时，具有一定弹性。如果同业存单纳入，一些银行同业负债将承受压力。如果严格按照不超过三分之一的比例考核，部分过于依赖同业负债的银行，利润将会受到很大冲击。
以上市农商行江阴银行（002827.SZ）为例，据其2016年报显示，江阴银行可供出售金融资产中同业存单余额较2015年年末余额增长367.4%， A股市场上另一个新晋农商行常熟银行（601128.SH）发行同业存单和二级资本债年度增幅达133.97%。此外，据年报数据测算，常熟银行无论将同业存单纳入资产或负债皆大幅超过53号文指定的比例。
据穆迪报告，2016 年1 月至2017 年2 月募集资金的11 家城商行和农商行在2015 年的平均资产增速为25.1%，远高于其内部资本生成的步伐，当前的趋势也反映了银行的盈利能力减弱。城市商业银行和农村金融机构的平均资产回报率分别从2015 年底的0.98%和1.11%降至2016 年底的0.88%和1.01%。虽然城商行和农商行的资产持续增长，2016 年底的平均增速分别为25%和17%，但由于盈利能力的下降已经开始削弱其产生内部资本以维持较高资产增速的能力，其资本需求继续上升。目前有13 家银行递交了国内上市申请，意味着这个趋势将在2017年持续上升。
中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚向澎湃新闻表示，这次“监管旋风”对比较激进的中小银行影响较大，尤其是靠同业存单来扩充资产规模那些中小银行，将对通过将同业存单腾挪到表外非保本理财来获取中间收入增长的发展模式形成较大制约。
“穿透性”与“实质重于形式”原则
2015年下半年至2016年同业存单套利盛行，中小银行凭此大规模扩张资产负债表，通过发行同业存单，购买同业理财或委外债券投资的方式获取利差。天风固收首席分析师孙彬彬指出，这样的业务模式将成为今年的整治重点。
上述业内人士透露，监管实际上从去年就开始逐步收紧，各类通道业务、委外拉资金都很难做。前两年通过将同业存单腾挪至表外对接非保本理财获取中间收入是同业部门的主要利润来源，现在很多业务都做不了。
当前的金融链条错综繁复，金融资产经过层层包装，某从事同业业务人士向澎湃新闻透露，“穿透监管的难度很大，我们自己时常都不知道经手业务的底层资产是什么。”
46号文明确同业“空转”包括但不限于：通过同业存放、卖出回购等方式吸收同业资金，对接投资理财产品、资管计划等，放大杠杆、赚取利差；通过同业投资等渠道充当他行资金管理“通道”，赚取费用而不承担风险兜底责任；通过同业绕道，虚增资产负债规模、少记资本、掩盖风险等现象；通过大量发布同业存单，自发自购、同业存单互换等方式进行同业理财投资、委外投资、债市投资，导致期限错配，加剧流动性风险隐患；延长资金链条，使得资金空转套利，脱实向虚。
曾刚表示，今年监管的风向意味着银行要回归本源，老老实实做传统业务，回归常态化，否则套利模式业务的风险将逐步显现。联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖指出，同业“空转”导致委外链条中出现同业链条，银行通过发存单或同业存款等同业资金买同业理财或进行委外展开债券投资，使各类资管产品金融工具交互复杂，加大市场的流动性风险。监管层要去链条，去杠杆也会给市场足够的缓冲垫，大概率不会采取下猛药突然刺激的方式。
澎湃新闻从数位业内人士处了解到，新近出台的文件还是很笼统，接下来应该还会出台进一步的实施细则。
以下为银监会近期密集发布的7个文件：
4月12日《关于如实弥补监管短板提升监管效能的通知》（7号文）
4月10日《关于银行业风险防控工作的指导意见》（6号文）
4月7日《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》（4号文）
4月7日《关于集中开展银行业市场乱象政治工作的通知》（5号文）
4月6日《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》（53号文）
3月29日《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》（46号文）
3月28日《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项政治工作的通知》（45号文）
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