区块链颠覆银行业的六个纬度：支付、清算和结算、融资、证券、贷款和征信、贸易融资！

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区块链正在改变从支付交易到私募市场筹集资金的各个方面。传统银行业是拥抱这种技术还是会被区块链代替？

区块链技术在过去几年中受到了很多关注，超越了比特币狂热信仰者的范围，成为银行业专家和投资机构讨论的主要议题。

去年9月，摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）对比特币进行了抨击：“它比郁金香泡沫更糟糕。它不会有好的结局。有人会因此而倒霉。“高盛公司负责人劳埃德·布兰克费恩回应了这一说法，他说，”一夜之间震荡20％的东西并不像是一种货币。这是一种欺诈手段。“

尽管存在怀疑，但区块链和去中心化边缘技术（DLT）是否将取代或彻底变革银行系统仍需拭目以待。

而银行对加密数字货币的强烈公开反对引发了另一个问题：银行应该害怕什么？

简短的回答是“很多”。

区块链在银行业中的作用

区块链技术为不信任的各方提供了一种在不存在中间人的情况下就数据库状态达成一致的方法。通过提供无人管理的分类账，区块链可以提供特定的金融服务 - 如支付或证券化 - 而无需通过像银行这类中介机构。

此外，区块链允许使用诸如“智能合约”之类的工具，这些工具可以潜在地将人工流程自动化，从合规和索赔处理，到遗嘱内容分发。

对于某些应用场不需要较高程度的去中心化 - 但可以从更好的协调中受益- 这是区块链带来的附加好处，“分布式账本技术（DLT）”可以帮助企业在数据共享和协作方面建立更好的治理和标准。

由于全球银行业目前是一个规模高达134万亿美元的行业，区块链技术和DLT可以将银行提供的某些关键服务实现去中介化，包括：

1、支付：通过建立去中心化的支付账本（例如比特币），区块链技术可以以比银行更低的费用促进更快的支付。

2、清算和结算系统：分布式账本可以降低运营成本，推动金融机构之间更接近实时交易。

3、融资： 初始代币发售（ICO）正在试验一种新的融资模式，该融资模式可以传统的融资模式。

4、证券： 通过对股票，债券和另类资产等传统证券进行代币化处理 - 并将其置于公共区块链上 - 区块链技术可以创造更高效，可互操作的资本市场。

5、贷款和征信： 通过消除贷款和征信行业对中介的需求，区块链技术可以使借款更安全，并提供更低的利率。

6、贸易融资：通过取代贸易融资行业中繁琐，繁琐的纸质提单流程，区块链技术可以在全球贸易各方之间创造更多的透明度，安全性和信任。

继续深入探讨区块链技术如何通过技术实现新的商业模式，从而改变传统银行业的发展方向。

1.支付

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启示

区块链技术提供高安全性，低成本的付款方式，减少了第三方验证的需求，节省了传统银行转账的处理时间

欧洲支付理事会90％的成员认为，区块链技术将在2025年之前从根本上改变该行业

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今天，数万亿美元通过一个陈旧且耗时的支付系统，同时要缴纳很多费用实现在全世界的转移。

如果您在旧金山工作并希望将部分薪水返还给您在伦敦的家人，您可能需要支付25美元的固定费用才能收取电汇，额外费用则高达7％。您的银行收一笔费用，收款银行会收一笔费用，而您需要支付汇兑费用。您家人的开户银行甚至可能在一周之后才会收到该交易。

尽管最近出现了波动，但每天确认的比特币交易数量从2014年夏季的50,000多个增长到了2018年12月的290,000个，增长了大约6倍。来源：区块链。

促进支付对银行来说是非常有利可图的，使他们没有动力降低费用。2016年期间，从支付到信用证的跨境交易产生了全球支付交易收入的40％。

像比特币和以太坊这样的加密货币是建立在公共区块链上的，任何人都可以用来发送和接收资金。通过这种方式，公共区块链减少了对可信第三方验证交易的需求，并使世界各地的人们能够获得快速，廉价和跨国界的支付。

比特币交易可能需要30分钟或最多16个小时 - 在极端情况下 – 完成结算。这仍然不够完美，但相比银行转账平均需要3天时间则是很大的进步。由于其分布式和复杂的本质，基于加密数字货币的交易使得政府和监管机构难以监控。换句话说，他们无法关闭这些几乎即时的交易。

更重要的是，开发人员正致力于为加密货币（比如比特币和以太坊）扩展更便宜的解决方案，以便更快地处理更多交易。其他加密货币，如比特币现金和TRON，已经有收费很低廉的交易。

通过区块链改进支付的例子

虽然在支付方面加密数字货币要完全取代法定货币（如美元）还有很长的路要走，但过去几年来，比特币和以太币等加密数字货币的交易量大都出现了大幅增长。

一些公司正在使用区块链技术来改善发展中经济体的B2B支付。其中一个例子是BitPesa，一家专注于促进肯尼亚，尼日利亚和乌干达等国家B2B支付的区块链公司。该公司已经处理了数百万美元的交易，据报道每月增长20％。

资料来源：Bitpesa

另一个例子是BitPay，一个比特币支付服务提供商，帮助商家接受和存储比特币支付。该公司拥有40多家集成商，与Shopify和LemonStand等电子商务平台合作，促进比特币支付。此外，俄亥俄州已成为美国第一个接受比特币纳税的州，而这些交易是通过BitPay的平台实现的。

支付行业出现这些颠覆性变化背后的一个重要原因是，支持支付业务的基础设施同样容易被颠覆 – 清算和结算领域。

2.清理和结算系统

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启示

分布式分类帐技术可以直接结算交易，并且可以比现有协议（如SWIFT）更好地跟踪交易

Ripple和R3等公司正与传统银行合作，为该行业带来更高的效率

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如上所述，平均银行转账需要3天才能解决，这与我们的金融基础设施建设方式有很大关系。

这不仅仅是消费者的痛苦。在世界范围内转移资金对银行来说是一个噩梦。今天，简单的银行转账 - 从一个账户到另一个账户 - 必须绕过一个复杂的中介系统，从代理银行到托管服务，才能到达任何目的地。这两个银行余额必须在全球金融体系中进行协调，该体系由广泛的交易者，基金，资产管理者等组成。

如果您想从意大利的UnicaCredit Banca账户汇款到美国的富国银行账户，转账将通过全球银行间金融通信协会（SWIFT）执行，该协会每天向10,000家金融机构发送2400万封邮件。

资料来源：Aite Group

由于UnicaCredit Banka和Wells Fargo没有建立业务关系，他们必须在SWIFT网络中寻找与两家银行有关系的代理银行，并且可以收取交易费用。每个代理行在原始银行和收款银行维持不同的分类账，这意味着这些不同的分类账必须在当天结束时进行核对。

中心化的SWIFT协议实际上并不  发送 资金，它只是发送付款单。然后通过中介系统处理实际资金。每个中介都会增加交易的额外成本并出现潜在的问题--60％的B2B支付需要人工干预，每次需要15-20分钟。

区块链技术作为交易的分布式“账本”，可能会颠覆这种状态。银行间区块链不是使用SWIFT协调每个金融机构的分类账，而是可以公开透明地跟踪所有交易。这意味着，不必依赖托管服务和代理银行网络，交易可以直接在公共区块链上进行。

此外，区块链技术允许“原子”交易，或在付款时清算和结算的交易。这与当前的银行系统形成鲜明对比，后者在付款后几天清算并结算交易。

这可能有助于减轻维持全球代理银行网络的高昂成本。银行估计，区块链创新可以通过为清算和结算提供更好的基础设施，为金融部门削减至少价值200亿美元的成本。

通过区块链优化交易的例子

企业区块链服务提供商Ripple是致力于清算和结算的知名企业。虽然该公司以其相关的加密货币XRP而闻名，但风险投资支持的Ripple正在为银行建立基于区块链的解决方案，以用于清算和结算。

SWIFT中的消息是单向的，就像电子邮件一样，这意味着在每一方筛选交易之前，交易无法解决。通过直接与银行现有的数据库和分类账集成，Ripple的xCurrent产品为银行提供了更快的双向通信协议，允许实时消息传递和结算。Ripple目前有超过100名客户报名参加其区块链网络试验。

来源：Ripple

R3是另一家致力于银行分布式账本技术的主要参与者，并希望成为“金融市场的新操作系统。”它于2017年5月从美银美林和汇丰银行等银行财团筹集了1.07亿美元。它也失去了一些关键成员，例如高盛（Goldman Sachs），因为高盛想要对R3进行更多的运营控制而离开。

Ripple和R3等项目正在与传统银行合作，为该行业带来更高的效率。他们希望利用一个比公有链规模小一点的分布式系统，将金融机构连接到同一个账本上，以此提高交易效率。

然而，区块链项目不仅仅是使现有流程更有效率。虽然仍处于早期阶段 - 虽然我们仍然看到大多数实验，测试和概念证明（PoCs）形成 - 他们正在创造全新的金融活动类型。融资领域就是一个值得注意的例子。

3.融资

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启示

在最初的初始代币发售（ICO）中，企业家通过出售代币或硬币筹集资金，允许他们在没有传统投资者或风险投资公司的情况下筹集资金（以及伴随投资的尽职调查）

区块链公司EOS在其2018年结束的为期一年的ICO中筹集了超过40亿美元。

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通过风险投资筹集资金是一个艰苦的过程。企业家聚集在一起，与合作伙伴进行无数次会议，并在股权和估值方面进行长期谈判，以期获得投资。

相比之下，一些公司正在通过“初始代币发售（ICO）”筹集资金，这些产品由以太坊和比特币等公共区块链提供支持。

在ICO中，项目出售代币或硬币以换取资金（通常以比特币或以太币计价）。代币的价值 - 至少在理论上 - 与区块链公司的成功联系在一起。投资代币是投资者直接对代币的使用和价值下注的一种方式。通过ICO，区块链公司可以通过直接向公众出售代币来缩短传统的筹款流程。

在证明可行的产品之前，一些备受瞩目的ICO已筹集了数亿甚至数十亿美元的资金。区块链数据存储初创公司Filecoin募集了2.57亿美元，而正在建设“世界计算机”的EOS在其为期一年的ICO中筹集了超过40亿美元。

尽管如此，监管机构仍在严重阻碍ICO。

此外，自2018年初达到峰值以来，融资金额大幅下降。

 与此同时，初始代币发售代表了公司为发展募集资金的模式变化。

首先，ICO在全球和网络上发生，使公司能够接触更加广泛的投资者。您不再局限于高净值个人，机构和其他能够向政府表明他们是合格投资者的人。

其次，ICO使公司能够立即获得流动性。您出售代币的那一刻，其是在24小时全球市场进行定价。相比之下，风险投资支持的创业公司需要十年时间。我们已经看到了ICO对筹款市场的影响。

风险投资公司已经注意到，Sequoia，Andreessen Horowitz和Union SquareVentures等都直接投资于ICO，并通过投资加密数字货币对冲基金进入这一领域。

Venrock合伙人大卫帕克曼曾表示，“毫无疑问，加密数字货币会颠覆风险投资业务。我希望它能做到。所有事物的民主化让我从一开始就对这种技术感到兴奋。“

通过区块链优化ICO过程的例子

虽然迄今为止大多数ICO都是针对获得收入前的区块链项目，但我们看到越来越多的科技公司按照去中心化的模式构建起来。

例如，Telegram，该消息应用程序通过ICO筹集了17亿美元。ICO背后的想法是向用户销售代币并在消息传递网络之上引导支付平台。如果像区块链倡导者所预测的那样，下一个Facebook，谷歌和亚马逊是围绕分布式协议建立的，并通过ICO推出，它将直接蚕食投资银行业务的利润。

围绕这个领域出现了几家有前景的区块链公司。公司像CoinList，开始作为Protocol Labs和AngelList之间的合作，正在帮助区块链公司合法合规地开展ICO活动，从而将数字资产推向主流。自2017年8月以来，CoinList已促成代币销售金额超过4亿美元。

在CoinList上对Filecoin ICO的需求非常旺盛，导致服务器在发布后一小时内过载。Filecoin最终通过ICO募集了超过2.57亿美元。

它已经开发了一种银行级合规流程，区块链公司可以通过简化的API访问，帮助项目确保从尽职调查到投资者认证的所有内容。虽然CoinList的平台是为区块链项目而设计的，但其关注的是减少围绕融资的物流和监管负担，这反映在公开市场上。今天的投资银行正在测试自动化流程，以帮助消除为了公开上市所需要的数千个工作小时。

而CoinList只是一个开始。许多公司正在新的ICO生态系统中出现，从Waves（一个存储，管理和发布数字资产的平台）到Republic.co的加密计划，旨在帮助人们以低至10美元的价格投资ICO。

当然 - 鉴于监管声明 – 对ICO活动应该采取一系列措施，过去一年ICO的快速增长看起来像是一个泡沫。毫无疑问，许多项目将彻底失败。有趣的是，这些项目正在测试的区块链技术有可能会取代传统银行功能。这不仅限于公司融资，还包括证券的基础结构。

4.证券

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启示

区块链消除了资产权益转让中的中间人，降低了资产交换费用，可以进入更广泛的全球市场，并降低了传统证券市场的不稳定性

在区块链上转让证券每年可以节省170亿美元到240亿美元的全球贸易处理成本

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要购买或出售股票，债务和商品等资产，您需要一种方法来跟踪资产的权属情况。今天的金融市场通过一系列经纪人，交易所，中央证券存管处，结算所和托管银行来实现这一目标。这些不同的主体是围绕传统的纸质文件确定的所有权制度建立的，这种制度不仅速度缓慢，而且可能不准确且易于欺骗。

假设您想购买一股Apple股票。您可以通过证券交易所下订单，交易所会将您与卖家匹配。在过去，这意味着您将付出现金换取股票的所有权证书。

当我们尝试以电子方式执行此交易时，这会变得更加复杂。我们不想处理资产的日常管理 - 例如交换证书，簿记或管理股息。因此，我们将股票外包给托管银行以便妥善保管。因为买家和卖家并不总是依赖于同一个托管银行，托管人自己需要依靠可信的第三方来保管所有书面文件和证书。

在交易所结算和清算订单涉及多个中介和失败点。

在实践中，这意味着当您购买或出售资产时，该订单将通过一大堆第三方进行转发。转移所有权很复杂，因为每一方都在一个单独的分类账中维护自己的交易记录。

这个系统不仅效率低下，而且还不精确。证券交易需要1至3天才能结算，因为每个人的账簿都必须在当天结束时进行更新和核对。由于涉及的方面太多，因此通常必须手动验证交易。每一方都收取费用。

区块链技术有望通过创建一个唯一的数字资产分布式数据库来彻底变革金融市场。使用分布式账本，可以通过代表“链下”资产的加密代币转移资产所有权。虽然比特币和以太坊用纯数字资产完成了这项工作，但新的区块链公司正在研究如何将现实世界资产代币化处理，从股票到房地产再到黄金。

颠覆的可能性很大。美国四家规模最大的托管银行 – State Street，纽约梅隆银行，花旗银行和摩根大通 - 分别负责监管超过15万亿美元的托管资产。虽然费用通常低于  0.02％，但利润来自庞大的资产规模。使用区块链技术，代币化证券有可能完全消除托管银行等中间机构，降低资产交换费用。

美国四家最大的托管银行各自管理着15万亿美元的托管资产。资料来源：Trefis

此外，通过智能合约，代币化证券可以作为可编程证券 - 通过几行代码支付股息或执行股票回购。最后，将实际资产置于区块链上有可能引领更广泛的全球市场参与。

通过区块链优化证券流程的例子

Polymath是一家区块链技术公司，希望帮助将数万亿美元的金融证券转移到区块链上。Polymath正在构建一个市场平台，帮助人们发行证券类代币并实施治理机制，以帮助这些代币符合法规。到目前为止，Polymath已宣布与SPiCE VC，Corl和EthereumCapital合作，在该平台上推出证券型代币。

Polymath上面的幻灯片预测，到2020年，证券型代币市场将增长到10万亿美元。

与此同时，金融机构本身并没有坐以待毙。澳大利亚证券交易所宣布用Digital AssetHoldings开发的区块链解决方案取代其记账，清算和结算系统。

2017年6月，专注于企业级应用的区块链公司Chain - 自从并入一家名为Interstellar的新公司后 - 成功地通过集成协调纳斯达克与花旗银行基础设施之间的实时交易。与此同时，Overstock首席执行官推出了一个名为tZero的交易平台，该平台希望为可能在纳斯达克上市的证券创建一个区块链支持的暗池或私募交易所。

虽然代币化资产是区块链技术一个非常有前景的应用场景，但最大的障碍是监管。目前还不清楚所有权区块链技术是否符合法律要求，而代币仍然是一个模糊的术语，目前尚无法律地位。监管和立法指导将是这些新生项目成功的关键。

消费者，金融机构和区块链的世界正在慢慢融合。另一个融合有可能完全颠覆金融运作方式的空间是贷款和征信 - 这个领域对于颠覆并不陌生。

5.贷款和征信

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启示

区块链技术支持的贷款提供了一种更安全的方式，可以为更多的消费者提供个人贷款，并使贷款流程更便宜，更高效，更安全

第一次实时证券借贷发生在2018年，瑞士信贷和ING之间的交易额为3048万美元

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传统银行和贷款机构根据信用报告系统发放贷款。区块链技术带来了新的可能性，催生出点对点贷款，接近抵押贷款或银团贷款结构的复杂可编程贷款，以及更快，更安全的贷款流程。

当您填写银行贷款申请时，银行必须评估您不还款的风险。他们通过查看信用评分，债务收入比率和房屋所有权状况等因素来做到这一点。要获取此信息，他们必须访问由三个主要信用机构之一提供的信用报告：Experian，TransUnion和Equifax。

根据这些信息，银行将违约风险定价为贷款收取的费用和利息。

美国五大银行控制着价值3.7万亿美元的商业贷款。

这种中心化系统通常对消费者不利。联邦贸易委员会估计，五分之一的美国人的信用评分存在“潜在的重大错误”，从而对他们获得贷款的能力产生负面影响。此外，将这些敏感信息集中在三个机构中会产生很多漏洞。去年的Equifax黑客暴露了超过1.45亿美国人的信用信息。

使用区块链技术的替代贷款提供了一种更便宜，更有效，更安全的方式，可以向更广泛的消费者群体提供个人贷款。通过加密安全，分布式的历史支付登记，消费者可以基于全球信用评分申请贷款。

虽然贷款领域的区块链项目仍处于起步阶段，但围绕P2P贷款，信贷和基础设施的项目还有一些有趣的项目。

Bloom协议寻求基于网络上成功身份证明的跟踪记录来发放贷款，而没有可信任的第三方。

通过区块链改善贷款的例子

一个项目EthLend通过ICO筹集了1620万美元。EthLend希望在以太坊之上建立一个分布式的点对点借贷应用程序。这就是它的工作原理：当借款人发出贷款请求时，会根据贷款金额，利率和时间框架创建智能合约。借款人将EthLend的代币作为抵押品。如果贷款未及时支付，贷方将收到代币作为抵押品。

例如，Dharma是一种代币化债务的协议。它旨在为开发人员提供构建在线债务市场所需的工具和标准。与此同时，Bloom希望将信用评分纳入区块链，并正在建立一个使用区块链技术管理身份，风险和信用评分的协议。

虽然这些项目大多集中在通过围绕人们现有加密资产的贷款来创造流动性，但他们也正在启动基础设施，将会通过区块链在贷款领域带来更大规模的颠覆。

6.贸易融资

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启示

区块链和分布式账本技术（DLT）的使用可以支持跨境贸易交易，由于与贸易和文件处理相关的成本，这些交易在传统模式下是不经济的。它还可以缩短交货时间并减少纸张使用。

由于约有80％至90％的世界贸易依赖贸易融资，所有使用跨境贸易的行业都会感受到区块链对市场的影响

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贸易融资的存在是为了降低风险，扩大信贷，并确保出口商和进口商可以参与国际贸易。

它是全球金融体系的关键部分，但它仍然经常使用过时的，手工的和书面的文件。区块链代表了简化和精简复杂的贸易融资领域的机会，每年为进口商，出口商和他们的金融机构节省数十亿美元。

近一年来，区块链技术在贸易项目中频繁应用，但它在提单和信贷方面的主流作用最近才开始变得坚定。

与许多行业一样，贸易融资市场多年来由于陈旧的，过时的，不经济的手工文件流程而遭受挫折。由一方银行向另一方银行提供的实物信用证仍然经常用于确保收到付款。

区块链技术通过使公司能够安全地通过数字化方式证明原产国，产品和交易细节（以及任何其他文件），可以帮助出口商和进口商为彼此提供机会更多地了解通过各自渠道运输的货物情况，以及确保及时交货。

贸易各方面临的最大风险之一是欺诈威胁，由于缺乏保密性以及对货物和文件流动的监督很少，这种风险最大。这导致了同一批货物被反复抵押的可能性，这种不幸事件经常发生，商品贸易融资银行将其作为业务成本而损失掉。

通过区块链技术，进口商和出口商之间的付款可以在交付或收货时以代币形式进行。通过智能合约，进口商和出口商可以制定规则，确保自动付款，并减少错过付款，失效或反复抵押货物的可能性。

资料来源：Cognizant

在贸易融资中采用区块链技术可能意味着贸易各方之间更加信任，增加全球业务，同时还在必要时隐藏定价和商业秘密等机密信息。

它还可以让买家更好地了解他们的货物来自何处以及何时发货。在传统系统下，这些信息通常是不完整的。但区块链可以使消费者在交易的每一步都得到信息更新，进一步增加信任和透明度。

通过区块链改善贸易融资的例子

可以说，现在是贸易融资区块链的好时候，多家公司和银行都在努力寻找能够坚持下去的解决方案。

渣打银行和汇丰银行最近加入了联盟，致力于利用区块链技术来改善贸易融资。

其中一个联盟是Voltron，由R3和CryptoBLK运营，后者运营区块链平台，将纸质信用证数字化。

总部位于以色列的Wave等金融科技公司开发了一些平台，使金融集团能够将信用证交易作为区块链解决方案。

借助该平台，巴塞罗那的EuroFinance能够为Ornua和塞舌尔贸易公司提供区块链解决方案，以简化其供应链，降低交易成本，几乎消除其文档错误，并快速将文档传输给全球客户。

通过Wave的平台，从信用证的发放到批准，大约10万美元的奶酪和黄油的交易过程花了不到4个小时，大大低于传统的7到10天。

区块链和DLT还促进了澳大利亚和日本之间的贸易，促进了从信用证发放到交付贸易文件的贸易相关流程。在这种情况下，交易过程由IBM的Hyperledger Fabric（基于Linux Foundation的开源版本）执行，并由IBM确保系统安全。

超越炒作

颠覆不会在一夜之间发生。区块链技术仍处于起步阶段，许多实际技术尚未完善。加密货币的坚定信徒认为它将完全取代银行。

其他人认为区块链技术将对传统的金融基础设施形成补充，使其更加高效。但有一点很清楚：区块链技术确实会变革银行业。

原文来自CB Insights

本文译者：中国（上海）自贸区研究院（浦东改发院）金融研究室主任 刘斌 微信号 shpdlb

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