观察｜金融VS实业：乐歌股份“怒怼”平安资管后续 机构抛售股票 高管集资近千万增持

乐歌股份董事长“怒怼”平安资管，各界均有不同发声。事件也在持续发酵，机构资金减持，高管斥资增持。

回顾乐歌人体工学科技股份有限公司(300729.SZ，以下简称“乐歌股份”)今年的业绩表现，着实让人侧目。突如其来的新冠肺炎疫情催生了“宅经济”，居家办公产品市场需求快速增加，乐歌股份业绩井喷，其今年上半年的净利润已经超过去年全年。同时，乐歌股份的股价也一路走高。今年5月起，乐歌股份的股价连续抬升，四个月间，股价从20元到突破90元，涨幅高达331％。

与平安资产管理有限责任公司（以下简称“平安资管”）“互怼”事件后，8月31日，乐歌股份的股价曾一度暴涨超8%至97.84元，创历史新高；次日9月1日，乐歌股份股价却经历“过山车”，暴跌15.98%、收于75.32元/股，市值一日蒸发12.44亿元。当日龙虎榜显示，卖一、卖二均为机构专用席位，合计卖出5935万元。为了护盘，8月31日至9月3日，包括乐歌董事长夫人姜艺在内的三位高管合计耗资971.31万元增持了11.25万股。

乐歌业绩暴涨  董事长怼人“有底气”

8月29日，乐歌股份董事长项乐宏在朋友圈发文：“乐歌不欢迎平安资管的基金经理来公司投资。年轻人功课不做，老三老四。”

当晚，项乐宏又在微博发布文章《我最近接待基金调研的一些感受——致拟到乐歌股份调研的基金经理的一封信》，解释发朋友圈的原因：“今天，我和我的董秘、证代被临时通知一起视频联线平安资管基金经理。最后，调研不欢而散”。

他在文中指出，两年多的时间，很少基金经理来乐歌股份，几乎没有一个基金坚持到今天；大多数的基金都想赚快钱，几乎没有基金愿意到工厂去看流水线，看工艺；股价大涨之后基金经理才蜂拥而至。他还表示“少数基金，比如今天突然临时通知需要调研的平安资管，那些80末90后基金经理们颐气指使、居高临下的态度，至少让我无法接受”。

文末，项乐宏表达了希望基金经理能尊重自己以及下次调研先去看看工厂的观点：“请你们，作为基金经理，给一个从业制造业二十多年的董事长和创始人，一份尊重。另外，我真心希望，如果你下次一定要来调研，先去我们的几个工厂看看，这样才扎实，这样我才接待你。”

8月30日，事件另一方——参与此次调研的平安资管投资经理张良在朋友圈回应称，8月28日确实去了现场调研，做了功课，不存在所谓“没有来过乐歌一次调研”。他表示，29日线上调研时问了两个问题后，视频中董事长摔门而出，但是该问的问题下次还会问。

随后，项乐宏在朋友圈发文讲述调研过程，其表示，29日下午的线上调研视频会议，乐歌股份的6位高管全程开启摄像头，而平安资管的调研团队7至8人没有一个开摄像头，乐歌股份有不被尊重的感觉。同时，项乐宏认为，平安资管调研人员提出的两个问题使其觉得对方对乐歌的历史过往和相关公开资料并未进行深入研究，对会上自己和董秘的介绍也没有认真听。

另一家制造业上市公司梦百合（603313.SH）董事长表示类似观点：“对于现在基金圈的研究能力表示担忧——这也是我不想回答产能和下个月数据的原因，我们的社会风气让投资圈变得浮躁。”

但很快也有不同声音出现。与乐歌股份同属智慧办公行业的捷昌驱动（603583.SH）董秘朋友圈发文声称：“正面资本市场，耐心解答疑问，保持良性沟通，坚持本心格局，儒雅捷昌，欢迎投资。”

关于调研是否一定要实地考察，多位买方行研人士表示“几乎不去实地调研，即使去实地调研也是走过场”，不注重实地考察似乎已成为行业通病。

某头部基金公司研究员告诉《中国科技投资》记者，其调研的时候确实不会亲自去工厂等地实地考察，都是将前期根据资料整理好的问题在会上提出。他特别强调：“我并不认为这会导致调研不深入，因为上市公司的公开披露资料已经足够帮助我详细了解该公司了。”

此外，部分投资界人士认为乐歌股份董事长此番举动有炒作嫌疑，“之前很多消费者并未听说过乐歌股份这个品牌，现在其知名度大大提高了，可谓‘一夜成名’”。

乐歌股份前身为宁波丽晶时代电子线缆有限公司，成立于2002年3月。2008年乐歌被认定为国家高新技术企业，2015年乐歌商标被评定为中国驰名商标。2017年12月1日，乐歌股份在深圳证券交易所创业板挂牌上市，成为A股人体工学第一股。

*乐歌官网介绍

据其官网介绍，乐歌旗下产品涵盖智能升降办公桌、智能家居升降桌、坐站交替式升降台、人体工学工作站、单/多屏显示器支架、多感官办公学习车、笔记本支架、会议视频推车、协作办公媒体墙等，主要为办公用品。

*乐歌官网产品图

上市前几年，乐歌股份的业绩并不出彩。2017年至2019年，其营业收入分别为7.48亿元、9.47亿元和9.78亿元，分别同比增长53.29%、26.60%、3.41%；归属于上市公司股东的净利润分别为6282.78万元、5759.09万元、6289.05万元。

今年，疫情催生“宅经济”，居家办公产品市场需求快速增加，乐歌股份业绩井喷。其半年报显示，今年上半年，乐歌股份实现营业收入6.33亿元，同比增长37.98%；归属于上市公司股东的净利润为6815.38万元，同比增长190.22%，其今年上半年的净利润已经超去年全年。

方正证券（601901.SH）在8月的研报中将乐歌股份业绩爆发的原因总结为“疫情加强居家办公需求，线上渠道取得高速增长；盈利能力提升，费用控制良好；全球化产业布局助力长期发展”。其提到受到疫情影响，世界各国均采取了居家隔离的防疫措施，催生了“宅经济”，居家办公、学习使得公司的线性驱动产品需求快速增加。

中信建投（601066.SH）也指出，乐歌股份的跨境电商、自持海外仓和跨国制造的早期国际化战略布局优势显现；随着疫情的持续，消费品零售业务线下转线上趋势进一步加强；同时，乐歌股份人体工学升降桌“宅经济”的产品特性，进一步催化了其跨境电商业务的快速发展。

伴随着上半年业绩的高速增长，乐歌股份的股价也一路走高。今年5月起，公司股价开始拉升，接连涨停，经过4个月的连续上涨，股价从20元附近突破90元，涨幅高达331％。

资本的力量：事件在股市上的传导

与平安资管“互怼”后，乐歌股份的股价坐上了“过山车”。8月31日，公司股价曾一度暴涨超8%至97.84元，创历史新高，但随后出现下跌，当天收于89.65元/股，跌0.98%。

9月1日，乐歌股份暴跌15.98%，收于75.32元/股，市值一日内蒸发12.44亿元。当日龙虎榜数据显示，卖一、卖二均为机构专用席位，合计卖出5935万元。

*图片来源：东方财富网盘后龙虎榜

关于乐歌股份的股价此次大跌及机构减持，网友评论纷纷——“得罪投资机构了”、“资本的力量很强大”、“机构投资者话语权在壮大”。

另有投资界人士指出前期乐歌股价涨幅较大，此次机构减持不排除是机构获利了结，但此前乐歌董事长与平安资管的“互怼”可能会让机构觉得其存在不稳定性。还有业内人士人士指出“乐歌前期涨得太多了，这次算正常回落”。

一边机构资金减持，另一边董事长夫人在内的乐歌股份三名高管动用近千万资金增持。

*图片来源：深交所官网

深交所披露的数据显示，“互怼”事件发生次日（8月31日），乐歌股份董事长夫人姜艺就增持了8.88万股，9月1日，姜艺再度增持1.27万股。姜艺也是乐歌股份的实际控制人之一，任职乐歌股份副董事长。

9月1日，公司董秘、董事朱伟增持了5000股；而公司副总经理、董事泮云萍在9月2日、3日连续增持，合计增持6000股。

据统计，8月31日至9月3日，上述三位乐歌股份高管合计斥资971.31万元增持了乐歌股份11.25万股。

事件还在继续发酵，9月1日，乐歌股份董事长项乐宏再度发表朋友圈表示“启动举报是十分恶劣的行为”，其表示有人要“弄死”他，将会报案。他称有人举报他夫人增持涉嫌内幕交易；他的生命安全若有不测，恳求相关媒体积极关注；有人恶意造谣其有两个洋女婿。他最后质问：“你们这样欺负做实业的吗？”

针对上述相关问题，记者向乐歌股份和平安资管分别发送采访函，截至发稿，双方均未回复。

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