重磅｜《会计研究》2017年第6期目录摘要
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《会计研究》2017年第6期目录
山东财经大学会计学院 韩跃博士、副教授提供素材
燕山大学 2017级会计硕士生 马永康 整理
华中农业大学 2017级财务管理硕士生 陈晨 整理
👉 本期目录
“会计与治国理政同行”专栏
我国会计师事务所合并的整合效果研究
——以会计信息可比性为视角
杨金凤 陆建桥 王文慧
山东工商学院会计学院；财政部会计司；东北财经大学会计学院
基于价值创造的企业管理会计应用体系构建与实施
诸波 李余
西南交通大学 经济管理学院
“纪念杨纪琬先生百年诞辰征文”专栏
漫卷诗书会计迷壮心知来至人情
——纪念追随父亲杨纪琬先生创建会计信息化事业之路
杨周南
“会计当而已矣”——纪念父亲杨纪琬诞辰一百周年
杨周行
中小板公司的业绩预告质量问题
宋云玲 罗玫
内蒙古大学经济管理学院；清华大学经济管理学院
出口影响分析师预测偏差吗？
新夫 梁上坤 戴捷敏 杜晓荣
河海大学商学院；中央财经大学会计学院；南京审计大学国际审计学院
基于合并报表与母公司报表的财务危机预警效果比较研究
王秀丽 张龙天 贺晓霞
对外经济贸易大学国际商学院
竞争战略、高管薪酬激励与公司业绩
——基于三种薪酬激励视角下的经验研究
柴才 黄世忠 叶钦华
厦门大学管理学院会计系；厦门国家会计学院；厦门天健咨询有限公司
基于业绩门槛监管下增发的长期表现：来自中国公开增发市场的证据
陈欣 杜威 张天西
云南大学/上海交通大学上海高级金融学院；深圳市创新投资集团有限公司；上海交通大学安泰经济与管理学院
风险投资支持的上市公司并购绩效及其影响机制研究
李曜 宋贺
上海财经大学金融学院
机构投资者持股能提升国企并购绩效吗？
——兼论中国机构投资者的异质性
周绍妮 张秋生 胡立新
北京交通大学；北方工业大学
民营企业董事长的党员身份与公司财务违规
戴亦一 余威宁 博潘越
厦门大学
市场化进程、创新投资与营运资本的动态调整
吴娜 于博 王博梓
天津财经大学
融资融券制度与资产增长效应
吴战篪 陈相伊 吴伟立
暨南大学管理学院
👉 本期摘要
我国会计师事务所合并的整合效果研究
——以会计信息可比性为视角
杨金凤 陆建桥 王文慧
山东工商学院会计学院；财政部会计司；东北财经大学会计学院
摘要：近年来我国会计师事务所经历了多次合并，合并的关键在于合并后的整合。我国会计师事务所的合并是形式合并还是实质性整合一直富有争议。为此，本文从会计信息可比性角度对我国会计师事务所合并的整合效果进行了研究。研究发现，整体而言，我国会计师事务所合并后整合效果良好，其中有国内十大会计师事务所参与合并的案例其整合效果更为明显。在有国内十大参与的合并中，整合效果呈现出明显的方向性，小所提升较多而大所没有显著变化。同时，地理距离带来天然的整合难度，对事务所整合产生不利影响。不同的合并方式下事务所的整合效果未有显著性差异。本文的结论为我国注册会计师行业主管部门推动事务所做大做强的政策执行效果提供了经验证据。
关键词：会计师事务所；事务所整合；会计信息可比性；事务所风格
诸波 李余
西南交通大学 经济管理学院
摘要：中国大部分企业运用管理会计仍处于“不知在做”的阶段，亟需推动管理会计在我国企业管理实践中的应用。本文结合管理会计目标、对象和本质三个视角界定管理会计的功能边界，并将企业的价值创造活动抽象为CVA与EVA整合的价值创造系统，展现了企业价值创造的基本逻辑。运用现金流贴现模型将价值管理具化为战略管理、现金流管理和风险管理，以管理会计的价值创造为核心构建了企业管理会计的应用框架，提出了具有操作性的管理会计应用体系实施路径，对于我国企业加强管理会计体系建设具有重要的指导意义。
关键词：管理会计；应用体系；价值创造
宋云玲 罗玫
内蒙古大学经济管理学院；清华大学经济管理学院
摘要：中小企业板上市公司从2007年起执行比主板公司更为严格的强制性预告制度，即所有公司需要在第三季度报告中（10月份）对全年的经营业绩进行预告。本文搜集深沪两市A股主板和中小板上市公司在2007年至2013年度发布的首次业绩报告，系统地研究了中小板公司相对主板公司的业绩预告质量。结果表明，无论中小板公司的预期利润相比去年的变化幅度，业绩预告偏差和误差都显著高于主板公司在年度结束后1月份发布的业绩预告，质量更差。相比主板公司在年度结束前10月份发布的业绩报告，中小板公司的业绩报告质量不相伯仲，质量同样低。本文结果表明将主板的强制业绩预告制度推广到所有中小板公司未能得到高质量的业绩预告，也没有规避主板公司过早在10月份发布业绩预告的负面后果。
关键词：业绩预告制度；业绩预告质量；中小板公司；主板公司
出口影响分析师预测偏差吗？
新夫 梁上坤 戴捷敏 杜晓荣
河海大学商学院；中央财经大学会计学院；南京审计大学国际审计学院
摘要：本文试图从公司出口行为的角度重新理解造成中国本土分析师盈余预测偏差的原因。主要的发现有：（1）本土分析师对于出口业务公司的盈余预测偏差显著高于无出口业务的公司；（2）与国内分析师相比，海外分析师在预测有出口业务公司盈余时更具信息优势；（3）在进一步考虑宏观经济冲击与国内外会计准则差异后，发现2008年金融危机加剧国内本土分析师对出口企业盈余预测的偏差，而海外分析师凭借信息优势和能力优势，更不易受到金融危机的影响；同时，新准则实施后，海外分析师的预测偏差显著降低。本文的研究发现从中国作为出口大国的宏观经济背景出发为理解本土分析师的决策行为和后果提供有益启示。
关键词：企业出口；分析师预测；海外分析师；国内分析师；金融危机；会计准则差异
基于合并报表与母公司报表的财务危机预警效果比较研究
王秀丽 张龙天 贺晓霞
对外经济贸易大学 国际商学院
摘要：本文选择了2009年至2014年的ST企业，及因欠款未还被提起诉讼、因债务重组低价出售资产、资不抵债和因虚构利润被违规处理的企业作为财务危机样本，运用Logistic回归建立财务危机预警模型，实证对比了合并报表与母公司报表的财务危机预警效果差异。研究结论显示，合并报表的总体预警效果略优于母公司报表；但当母公司采用经营主导型战略时，母公司报表数据的财务预警效果优于合并报表；当母公司采用投资主导型战略时，随着合并报表包含的增量信息增多，其财务危机预警效果较明显的优于母公司报表。论文进一步拓展了合并报表与母公司报表信息有用性的比较研究，丰富了债权人视角下财务危机预警有效性的研究。
关键词：经营主导型 ；投资主导型 ；合并报表 ；财务危机预警
竞争战略、高管薪酬激励与公司业绩
——基于三种薪酬激励视角下的经验研究
柴才 黄世忠 叶钦华
厦门大学管理学院会计系；厦门国家会计学院；厦门天健咨询有限公司
摘要：本文以2009-2015年我国A股制造业上市公司为样本，基于公司竞争战略分别从三种薪酬激励视角下检验以下两大问题：（1）两种竞争战略下的高管薪酬激励机制是否存在差异？它们分别更适合何种类型的高管薪酬激励机制？（2）在两种竞争战略对应的薪酬激励机制下，对高管非合理的薪酬激励将会对公司业绩产生何种影响？研究结果表明：在考察高管薪酬激励对公司业绩的影响时，应根据不同的竞争战略，选择与之匹配的高管薪酬激励机制，同时更要注重对高管激励方式选择的合理性，否则将对公司业绩产生不利影响。该结论进一步解释了现实中高管薪酬与公司业绩的“脱钩”现象以及学术研究中关于高管薪酬激励与公司业绩的研究结论分歧，具有一定的理论和现实意义。
关键词：竞争战略；高管薪酬激励；公司业绩
基于业绩门槛监管下增发的长期表现：来自中国公开增发市场的证据
陈欣 杜威 张天西
云南大学/上海交通大学上海高级金融学院；
深圳市创新投资集团有限公司；上海交通大学安泰经济与管理学院
摘要：中国证监会通过设定基于业绩门槛的要求，严格控制市场的股权再融资规模。本文对1998至2010年间公开增发的上市公司在增发后的市场表现进行深入研究。结果发现，与匹配的基准相比，我国增发的上市公司并不存在成熟市场中较为普遍的增发后弱势表现。此外，本文还发现公开增发后的超额收益与公司增发之前的ROE之间存在显著的正相关关系，这意味着基于ROE的业绩门槛有助于识别增发公司质量。
关键词：公开增发；长期表现；业绩门槛；再融资；增发后弱势表现
风险投资支持的上市公司并购绩效及其影响机制研究
李曜 宋贺
上海财经大学金融学院
摘要：基于2010-2013年我国创业板上市企业的并购事件，本文探讨了风险投资（VC）对企业并购绩效的影响。研究表明，相比于无VC支持企业，VC支持企业在并购宣告后的短期绩效和长期绩效均显著更好。伴随着VC参与度（持股机构家数和持股比例）的提高，企业的并购绩效显著上升。高声誉VC支持的企业并购绩效显著优于低声誉VC支持的企业。本文进一步给出VC提高企业并购绩效的作用机制的解释（1）VC可以缓解并购中的信息不对称，降低并购溢价；（2）VC可以增强并购后企业的内部控制有效性，优化并购后的资源整合，提高了并购绩效。结论是：VC机构的监督功能在被投企业上市后的并购活动中发挥了正面作用。相应的政策建议是大力推动VC行业发展、并引导VC参与企业的并购重组。
关键词：创业板风险；投资并购绩效；并购溢价；内部控制有效性
机构投资者持股能提升国企并购绩效吗？
——兼论中国机构投资者的异质性
周绍妮 张秋生 胡立新
北京交通大学会计系；北方工业大学会计系
摘要：机构投资者股东积极主义逐渐被西方认同，尤其是稳定型机构投资者，受长期利益驱动而积极参与公司治理。中国国企因受政府干预，机构投资者的作用有待进一步检验。本文选取国企并购样本，考察异质的机构投资者股东对国企并购绩效的影响。结果表明，交易型机构投资者持股与国企并购绩效显著正相关，稳定型机构投资者持股未体现出明显的治理效果；进一步研究发现，在国企的关联并购中，交易型机构投资者的作用也不再显著。我们认为，我国交易型机构投资者多为主动投资，会积极参与国企监督与决策，稳定型机构投资者在国企中的投资多为被动投资，不关心个体的经营；国企关联并购中的政府干预更强，使得交易型机构投资者也无法发挥作用。本文将为国企混合所有制改革中机构投资者的引入提供支持。
关键词：机构投资者异质性；国有企业；关联并购；并购绩效
民营企业董事长的党员身份与公司财务违规
戴亦一 余威宁 博潘越
厦门大学
摘要：高管的文化背景是公司财务行为研究的新热点。本文以2004-2014年民营上市公司为样本，从共产主义文化视角，考察董事长的党员身份对公司财务违规行为的影响。结果发现，董事长是党员的民营企业更不可能出现报表造假等财务违规行为。进一步研究显示，缺少政治关联或业绩压力的党员董事长更少做出违规财务决策；而在法制环境和政治环境更好的市场中，党员身份抑制财务违规的作用被削弱，表明党员身份是正式制度的一种替代机制。最后，研究发现来自老区、有商业身份及行业领导企业的党员董事长更少开展财务违规活动，表明理念认同和声誉约束是党员身份影响董事长决策的可能机制；并且，本文证实设立党组织是共产主义文化影响民营企业财务违规的一条治理渠道。
关键词：民营企业董事长；共产党员身份；公司财务违规
市场化进程、创新投资与营运资本的动态调整
吴娜 于博 王博梓
天津财经大学
摘要：基于我国制造业上市公司1999-2013平衡面板数据，证明了市场化进程与创新投资均能显著提高营运资本向最优水平的调整速度，从而优化了营运资本管理、提高了存量资本的运行效率，但市场化进程与创新投资对营运资本调整速度的协同影响为负，低市场化进程下创新投资对营运资本调整速度的推动作用更强。研究意义在于以固定资产投资为媒介，从调整成本视角探索了市场化进程与创新投资对营运资本动态调整速度影响的逻辑路径，拓展了营运资本动态调整理论的实证边界以及不同调整因素之间互动关系的逻辑内涵，为理解存量资本治理路径、反思与改善市场化进程提供了政策参考。
关键词：市场化进程产能过剩创新投资营运资本动态调整
融资融券制度与资产增长效应
吴战篪 陈相伊 吴伟立
暨南大学管理学院
摘要：关于资产增长效应的成因，学术界存在错误定价与理性预期两种解释，本文以我国推出融资融券制度的准自然实验来区分这两种假说。本文的研究发现，在我国推出融资融券制度后，资本市场出现了明显的资产增长效应，且这种效应仅体现在可卖空公司中，这说明资产增长效应随着定价效率的提高而增强，而不随套利难度的提高而增强。此外，本文的研究还发现，不论是否卖空，过度投资、择时融资和盈余管理这些与错误定价相关的因素对资产增长效应均不产生影响。本文的研究结果与理性预期假说相符，而不支持错误定价假说。本文不仅揭示了我国资本市场资产增长效应的表现形式与变化趋势，也为资产增长效应的成因这一理论命题提供了新的证据。
关键词：资产增长效应；融资融券；错误定价；理性预期
资料提供 | 韩跃
资料整理 |马永康 陈晨
编辑 | 全进
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2017年9月6日
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