新刊抢先看！修复资产负债表：争议与创新（文末精彩好礼）
作为历代文人士大夫的雅事，踏雪寻梅展现了人们不畏困难和直面风霜的坚韧品格：无惧飞雪，在寒冬里寻找与等待；甘于寂寞，在黑暗中坚守初心。作为中国文脉里的“爆款”，踏雪寻梅的典故，首出于唐朝王维对孟浩然的戏作：面对萧瑟大雪、天地渐冻，孟夫子独牵一马，在衰退中行走，在哀相中喜悦，手掌上揉碎了雪花，但内心细嗅了冬梅。
恰如本期主题，修复资产负债表：争议与创新，在纷繁复杂的经济环境里，通过资产负债表窥一角知全貌。资产负债表的合理修复与中国高质量发展，始终是一体两面，要有创新，也有信心。开花冰雪里，岂是不知春？
从资产负债表的角度来观察国民经济的全貌，是把握当前经济运行走势的关键。特别是通过研究不同主体资产负债表的变化及其传导机制，并针对性地制定创新政策，是新时代金融学界和业界需要持续追踪的重要课题。
基于此，我们策划了本期杂志主题：修复资产负债表：争议与创新。有幸邀请到辜朝明做专访对话，与陆挺、夏春、王国刚、邵宇、张义斌、 陈剑、陈英楠、赵晓京、熊园、束加沛、余永定、李迅雷、袁海霞、潘英丽、伍戈、余向荣、乔永远等一线专家和学者共同探索、研究、解读这一话题。
讨论与质疑是必须的，因为，进步必然来源于此。
中国发展现阶段，要首先解决企业减少借贷这个问题。我一直都担心货币政策不是很有用，因为要想货币政策发挥作用，就必须有人借钱，而我看到中国企业不是很乐意借贷，即使利率下降，他们也不会大规模借款。要想解决这个问题，就需要所谓的结构性改革、放松管制、降低税收，这样人们才可能会想要更多的借贷和投资。
中国毕竟是一个处于转轨中的经济体，在处理国有民营、市场准入、民企信心、产权保护、法治建设和政府管制等方面还有不少改进的空间，近期复苏乏力的重要原因之一是民企和外资信心，因此，在短期内可以依靠某些结构改革来提升信心，完全放弃结构改革是不可取的。
在资产大幅缩水的条件下，以利润及营业收入偿还债务本息、降低负债率，对单个企业来说，是一个修复资产负债表的明智选择。但一旦这种选择成为企业集体的行为，就将形成合成谬误。
针对房价下跌引起的经济衰退，货币政策和财政政策缺一不可。此外，以下三点，也是美国应对“资产负债表衰退”比日本更成功的因素 ：一是允许居民破产重组债务，违约之后不再追索；二是以税收抵扣（Tax Credit）直接救助居民部门；三是设立专门的政策性住房金融机构，逆周期调节房地产及房地产金融市场。
地缘政治压力、疫情“疤痕效应”等因素叠加也对中国经济有不同程度的影响，使得复苏之路面临更多挑战。正因如此，我们更应该通过审慎、全面的政策进行积极干预，避免在财政政策和货币政策之间做单项选择式的争论，从而错过出台政策的最佳时机。
为了防止经济硬着陆，中国有必要采取扩张性财政政策，并辅之以扩张性货币政策，通过政府支持的基础设施投资，刺激有效需求。从长期来看，中国经济是否可以维持较高的增长速度，关键在于是否能够实现从房地产投资和出口驱动到创新驱动的转变。事实上，中国的许多产业都出现了令人鼓舞的势头，在地区，创新企业正在蓬勃发展、势不可挡。
如果严格按照债务负增长的定义，我国和当年的日本存在较大区别，谈不上“资产负债表衰退”。为避免重蹈日本“资产负债表衰退”的覆辙，需要进一步完善和优化中国成为制造强国的体制和机制，即无论是举国体制还是中国特色社会主义市场经济体制，都需要针对过去实施过程中暴露出来的不足和问题，不断进行完善和优化。
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