在“山西老陈醋”、“镇江香醋”、“福建永春红醋”和“四川保宁醋”的四大名醋中，以紫林、水塔、东湖等为代表的山西老陈醋却相比以恒顺为代表的镇江香醋要稍逊一筹。
究其原因，一方面是受到消费区域限制，陈醋品类市场尚未全面打开；另一方面，作为食醋大省，整个山西尚无一家上市企业，龙头带动作用有待挖掘。不过，从宏观层面看，整个山西老陈醋正迎来最好的发展契机。随着当地产业重视程度和市场不断开拓的双重利好下，山西老陈醋正在加快“破圈”。3月16日，山西省商务厅认定紫林醋业、山西奇人傅山调味品有限公司、山西兰花酿造有限公司等9家企业（品牌）为“三晋老字号”。9月25日，全国轻工科技创新与产业发展大会在北京召开，向全国产业集群授牌，正式授予清徐“中国醋都·清徐”牌匾，标志着清徐醋业进入一个新的发展阶段。下一步，清徐县将全面落实省市县《关于促进醋产业发展的若干意见》精神，扎实推进“1816”工程，举办山西·太原醋博览会，培育紫林、水塔两个上市公司，努力实现年产量100万吨、年产值100亿元的“双百”目标，不断提升“中国醋都·清徐”的影响力和美誉度。9月30日，山西省十三届人大常委会第三十一次会议新闻发布会公布：为保护山西老陈醋品牌、工艺特色及品质，传承和弘扬山西老陈醋传统文化，我省制定的《山西老陈醋保护条例》（以下简称《条例》）将于2022年1月1日起施行。 《条例》对山西老陈醋国家标准的核心内容作了强调，明确山西老陈醋生产应当具备的工艺特点：以高粱、麸皮为主要原料，以大麦、豌豆、稻壳、谷壳为辅料；以大曲作为糖化发酵剂，经酒精发酵、高温固态醋酸发酵、熏醅、淋醋，入缸或者池伏晒、捞冰陈酿等工艺酿造；陈酿期12个月以上；不使用防腐剂等食品添加剂。同时，《条例》从加强知识产权保护、加强对传统酿造技艺保护、加强监督管理等方面，强化对山西老陈醋的保护。其中规定，任何组织和个人不得未取得山西老陈醋地理标志专用标志使用注册登记，或者产品不符合山西老陈醋国家标准，使用山西老陈醋地理标志专用标志或者“山西老陈醋”名称；不得在食醋产品包装或者广告宣传所用文字、图案等仿冒山西老陈醋地理标志专用标志；不得擅自在食醋产品上将与“山西老陈醋”名称相同的标识作为商品名称或者商品装潢使用，容易导致混淆；不得在山西老陈醋产区外生产的食醋产品，使用山西老陈醋地理标志专用标志或者“山西老陈醋”名称；不得有其他侵犯山西老陈醋知识产权的行为。根据公开信息显示，太原醋产业已培育出“水塔”“紫林”“东湖”3个中国驰名商标，14个山西著名商标，5个省级名牌。其中，清徐县全县食醋年产规模70万吨，占全省80%、全国20%，是全国最大的醋生产基地，已形成全县醋酿造行业六大系列200多个品种，产品畅销海内外。不过，整个山西醋企也呈现出实力较为悬殊的大小差异。大的有紫林醋业这样的行业“亚军”。据2018年中国调味品协会公布的38家食醋百强企业中，有7家是山西食醋企业，紫林醋业是为数不多的年食醋产量均超过10万吨的企业之一，相比之下，山西老陈醋更多的还是一些小型食醋企业。而在山西老陈醋阵营中，紫林醋业也是率先发力的企业。9月17日，证监会官网披露了紫林醋业更新的招股说明书，紫林醋业拟在上交所主板上市。而这也是紫林醋业继2016年6月24日、2017年12月27日和2020年7月3日后，第4次冲击IPO了。如果上市成功，紫林醋业将成为首家登陆A股的山西老陈醋企业，填补A股市场空白，并带领“山西老陈醋”登上资本舞台。
报告期内各产品收入占总收入比（数据来源：紫林醋业招股书）
据紫林醋业招股书披露，2018年-2021年1-6月，紫林醋业营业收入分别达到4.55亿元、5.06亿元、5.47亿元和2.97亿元；净利润分别为0.79亿元、1.04亿元、1.01亿元和0.41亿元。而作为醋业龙头的恒顺醋业同期营收分别为17.04亿元、18.32亿元、20.14亿元和10.35亿元；净利润分别为3.071亿元、3.246亿元、3.148亿元和1.274亿元。相比之下，紫林醋业无论是在营收规模还是净利润层面，与恒顺醋业之间的差距都显而易见。而作为山西醋企另一代表的水塔醋业，根据渤海证券股份有限公司关于山西水塔醋业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市辅导工作进展报告（第一期）显示，2020年1-9月，水塔醋业营业收入为35134.72万元，净利润3382.47万元。而在第二期辅导进展报告中则透露，受新冠肺炎疫情影响，2020年水塔醋业业绩有所下滑。此外，在产能方面，紫林醋业此次IPO拟募集资金用途中专有一笔“年产10万吨酿造食醋生产线建设项目”款，因此企业现有产能容量及利用情况受到密切关注。在2018年至2021年6月末的三年一期中，企业原醋产量分别为18.33万吨、18.65万吨、20.41万吨和9.88万吨，产能利用率各为99.67%、87.44%、82.88%和80.19%，逐年下降态势明显。根据恒顺醋业的报告，其在2020年的食醋收入为13.42亿元。市占率为10%左右。基于此，根据紫林醋业2020年的销售收入计算，其去年的市占率仅有4.3%。在此不难看出，整个山西老陈醋阵营中，其他企业的规模也并不大。据太原日报刊发的市金融办4月8日消息，太原市有13家企业入围全省30家重点上市后备企业，其中就包含山西紫林醋业股份有限公司、和山西水塔醋业股份有限公司。该报道称，目前市金融办对重点后备企业展开深入调研，将从建立政企直接对话通道、协调各方开具合规性证明、实行上市阶段化奖励等方面对上市重点后备企业进行支持。和山西老陈醋市场结构类似，我国食醋行业产量结构分散，企业多以小作坊形式出现。据统计，在我国食醋行业百强企业中，产量在1-5万吨的企业最多，共有22家，占总体企业比重的61%；其次为产量在1万吨以下的企业，共7家，占比20%；然后是产量在10万吨以上的食醋企业，共有4家，占比11%；产量在5-10万吨的企业，共有3家，占比8%。同时，整个食醋品类目前正处在市场成长期，无论是结合国内消费体量还是和其他国家的消费结构对比，我国食醋未来依旧有很大的增长空间，而这也给山西老陈醋企业带来发展契机。不过，在市场层面，山西老陈醋未来要面对的，除了陈醋同品类之间的“内卷”，还要面对镇江香醋、保宁醋等品类的竞争。同时，也要面对如海天、千禾、加加等非专业醋企的挤压。而全国范围内，有超过6000家涉足食醋生产的企业。因此长远来看，山西老陈醋要想引领整个食醋行业，恐怕也并不容易。作者：矛石（sanshao520875）
设计：苟托
审核：孟奇
声明：本文仅代表作者个人观点，不代表本平台立场；文中部分图文资料根据企业公告等公开信息整理，文中数据仅供行业交流，不作投资建议。
· END ·
行业探讨/新闻线索/采访/转载 | 微信：sanshao520875
商务合作 | 电话/微信：13540011733