石油暴跌，美股接连熔断，经济下一步怎么走？

最近沙特、俄罗斯打响了石油价格战，美股也接连熔断，引发人们对经济衰退的担忧。作为一个有6年炒股经验的股民，今天来跟大家聊一聊金融市场的那些事儿。

今天的内容有：

1. 什么是“熔断”？
2. 全球金融市场暴跌有哪些原因？
3. 暴跌后，经济怎么走？

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 一、什么是“熔断”？

“熔断机制”的英文是circuit breaker，它本是指电学上的“断路器”（circuit是“电路”），即，在电流出现异常的情况下，能自动切断电流，以防止事故扩大。

股市的熔断机制也是因此而得名：当股市出现异常大幅波动时，自动暂停交易一段时间，以控制风险。

BBC中提到了熔断机制的作用：

to give traders a breath to take stock点明了熔断机制的作用：让投资者缓一缓，冷静一下。

take stock的英文解释是：to spend some time thinking about the situation that you are in before you decide what to do next，也就是“思考，想一想”。

关于“熔断机制”的历史，要追溯到1987年。

1987年10月，美股爆发了历史上最大的崩盘事件，单日下跌22%，一天之内，许多人血本无归、一贫如洗。

当时的《纽约时报》是这么报道的：

plunge 508 points：暴跌508点（plunge是fall sharply的意思）

a drop of 22.6%：下跌22.6%

那天正好是星期一，从此也创造了“黑色星期一”的恐怖名词。

我们看一张当时标普500（美股指数）和日经指数（日股指数）的走势对比图：

第二年，也就是1988年，美国股市实行了熔断机制，定为三级：第一级为7%、第二级为13%、第三级为20%。

如果触发第一二级，暂停交易15分钟，之后恢复正常交易；如果触发第三级，全天停止交易，下个交易日再恢复。

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此后美股一直没有触发熔断，直到1997年10月——那年也爆发了亚洲金融危机：

spark curbs指是“触发熔断机制”，curb本义是“限制”，这里可理解成“限制交易、熔断”。所以 curb 也点明了“熔断”机制的本质：限制交易。

此外我们也可以说："circuit breakers" kick in（纽约时报）、Plummeting shares trigger an automation suspension（BBC）。

Dow是Dow Jones的缩写，指“道琼斯指数”，是美股的另一指数。

CNN的标题中用whip体现出美股所受的冲击：

U.S. stocks whipped by losses中，省略了be动词，我们补充进去：

U.S. stocks are whipped by losses.

为什么可以省略be动词？我们上一篇《山川异域，风月同天》中有讲到。

whip是题目中的点睛之词，它本义是“小皮鞭”(n.)，文中作动词，表示“鞭打、抽”，可引申为“造成冲击、破坏”，非常形象生动。

因此题目可以理解为：美国股市遭受巨大损失（字面意思是：美国股市被“损失”抽了一鞭子）。

写作中，当我们表示“受到...冲击/影响”的时候，就可以用“be whipped by”表示，更有画面感，比如：

Global markets were whipped by coronavirus.全球股市受到了冠状病毒的影响。

今年3月9号，美股触发了历史上第二次熔断，股市一泻千里，之后又连续遭遇两次熔断。我们看一下外媒的报道：

BBC新闻标题：

醒目的几个大字：worst day since 1987，自1987年以来最糟糕的一天。

我们之前提到1987年美股单日下跌“22.6%”，由此可见这次暴跌的程度。

正文中也再一次强调：

its worst day since 1987：自1987年以来最糟糕的一天

steepest daily falls since 1987：自10987年以来的最大单日下跌

我们看一下《经济学人》是怎么描述的：

not endured a day as brutal as March 9th / since the global financial crisis of 2007-09，意思是：

自从2007-09年金融危机以来，（金融市场）还没有经历过像3月9号这么残酷的一天。

“not...since...”可以理解成：自从...，还没有...。其实表达的就是「最高级」的含义，我们用BBC的话改写一下就是：

Financial markets have seen the most brutal(worst) day on March 9th since the global financial crisis.

《经济学人》里endure这个词用得很到位，虽然它只是一个普通的小词，但放在这里更能让人感受到一天的漫长与煎熬，影射了投资者的心理感受。

后面“Stockmarkets were a sea of red ink”写的也非常好：

表示“暴跌”，其它外媒用的都是 fall sharply, plunge, slump, nosedive, plummet（这几个词我们也经常在公众号里讲到，应该很熟悉了），而《经济学人》却说：

Stockmarkets were a sea of red ink.股市血流成河。

为什么是“red ink”呢？

中国股市用红色表示“上涨”📈，用绿色表示“下跌”📉；而西方相反：用绿色表示“上涨”，用红色表示“下跌”，所以文中“a sea of red ink”描述的是千股暴跌的景象，一片红，可以翻译成“血流成河”，看一张图片：

《经济学人》中还有篇文章对比了中美股市走势：

我们先看第一句话：

Equities have cratered throughout much of the world.

equities在这里是“股票”的意思（常用复数），相当于shares；

crater本是名词，指“陨石坑”，这里名词动用，指“砸出陨石坑”，即“股市跌出大坑，大幅下跌”。从这里我们也可以看出《经济学人》的用词非常优雅别致、不落窠臼。

后面这句话将中美股市进行了对比，美股的情况是：

The American stockmarket's bull run has come to a shuddering halt.美国牛市突然终结。

run在这里表示“一段时期”（period），比如我们很常见的 in the long run 长期来看，文中bull run就是“牛市时期”的意思，如果表示“市场处于牛市中”，我们可以说：

The market is on a bull run.

come to a shuddering halt表示“戛然而止，突然终结”，也可以说come to a crashing/screeching halt，我们在第12期中也会讲到一个类似的表达：come to a grinding halt 逐渐停止。

对比来看，中国股市成了世界上 best-performing market 全球表现最好的市场。

此外也可以说：China's market is the world's best performer.（中国市场是全球市场中最好的表现者。）

周一下午在我群里说了一句：搞不好今晚（美股是北京时间晚上开盘）美股还有一次熔断：

没想到当晚果真触发了第三次熔断：

现在网上流行这么一个段子：

第一部分我们讲完了，概括一下：美股1997年经历1次熔断（亚洲金融危机），2020年3月，在短短的6个交易日内，连续遭遇3次熔断（截至3月16日）。

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二、金融市场暴跌的原因

关于这次美股暴跌，外媒分析有两个原因，第一个是新冠疫情的影响，第二个是油价暴跌。我们来看《纽约时报》的报道：

这段话开头点明了美股暴跌的两个原因：

第一个：the fast-spreading coronavirus 快速传播的冠状病毒

第二个：a plunge in oil prices 油价暴跌。

然后文章说，这两个原因 set off a chain reaction in financial markets（引发了金融市场的连锁反应）。

后面 a self-perpetuating downward cycle 是 a chain reaction 的同位语结构，解释了什么是“连锁反应”。

“a self-perpetuating downward cycle”中，重点在于downward，它表示向下的方向，downward cycle就是“向下的循环、螺旋式下降”的意思。

那前面的“self-perpetuating”是什么意思呢？

它在词典中的解释是：continuing without any outside influence 不需要任何外界影响，就可以自我持续朝某个方向发展。

放到股市里，意思就是：股市无需外部利空消息打击，自动下跌——可见形势是非常严峻的。

举个例子，美股暴跌，投资者担心经济前景恶化，于是抛售股票，抛售引发新一轮暴跌，新一轮暴跌又引发进一步抛售……循环往复，跌跌不休，这就叫 a self-perpetuating downward cycle.

《纽约时报》用了“the free fall”表达了这一含义：

“the free fall”在物理学上叫“自由落体”，在金融领域，它描述的是市场持续下跌毫无衰减之迹的态势，和“a self-perpetuating downward cycle”对应。

美股崩盘，川普慌得一批，因为除了连任计划可能泡汤外，他还可能被发射到太阳上去。

这一切源于他在2015年发过的一条推特：

 如果道琼斯一天下跌超1k指数点，那现任总统应该被装到大炮里，以非常快的速度朝太阳发射出去，我是认真的！（“道琼斯”还打错了，应该是：the Dow Jones）

现在网上甚至出现了一个征集集体签名网站，要求把特朗普发射到太阳上去，网址如下：

http://chng.it/WMbH5JfLXW

我也签了自己的名字，然后它返回我一个页面：

它问我能不能 chip in $2 ?

chip in 的意思是：each person gives some money so that they could pay for sth together. 即“凑钱”，用近几年比较火的一个词说就是“众筹”（crowdfunding）。

掏钱怎么可以？川建国同志留在在地球上更有利于实现中华民族伟大复兴，于是我顺手点了右上角的❌，退出了页面。

后面有个表达也可以学一学：Join the 69,395 people helping reach the next goal，和69,395一道帮助达成下一个目标。

Join sb doing sth可以翻译成“同...一道做某事”，经常出现在政治类材料中，比如：

Italy will join China fighting against coronavirus. 意大利将同中方一道，共同抗击冠状病毒。

不过话说回来，美股崩盘的根本原因是资产价格泡沫、债务杠杆高，而疫情和油价，只是压垮骆驼的最后一根稻草。

对于根本原因，外媒避而不谈。人遇到问题，往往会先从外部找原因。

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三、暴跌后，经济怎么走？

2020年3月16日的Financial Times（《金融时报》）分析了对世界经济的影响：

翻译：四位前国际货币基金组织(IMF)首席经济学家表示，在新型冠状病毒疫情以及各国激进的防疫行动的综合影响下，全球经济已陷入衰退。

划重点：The world economy has fallen into recession 世界经济已经陷入衰退。

文中也点明了陷入衰退的原因：

a wicked cocktail of coronavirus and the dramatic action to limit its spread.

病毒和激进措施的综合影响

cocktail本义是“鸡尾酒”，那这句话的意思是“冠状病毒和激进的防疫行动的邪恶的鸡尾酒”？肯定不对。

那这句话是什么意思呢？

喝过鸡尾酒的同学都知道，鸡尾酒是用两种或以上的酒、饮料、汽水混合而成，所以它又引申出“混合物”的意思，类似mixture/combination。

所以文中 a cocktail of coronavirus and the dramatic action 就很好理解了：病毒和激进的防疫行动的综合（影响）。

也可以换成：a combination of coronovirus and the dramatic action.

2018年3月的《经济学人》中有篇文章讲到了美国自杀率的现状，文中也用到了“a cocktail of...”这个表达：

A toxic cocktail of opioid addiction and stagnating economic prospects is worsening the problem of premature death.在阿片类药物成瘾和经济前景停滞的综合作用下，过早死亡这一问题正在恶化。

我们再来看《纽约时报》的报道：

As companies retrench的意思是：随着公司开支紧缩。

retrench是一个很正式的说法，意思是“（开支）紧缩”，即“spend less money”，和后面的 tighten one's own belts 同义。相比起来，后者更加口语化。

Layoff rise; wages decline. Consumers spend less.

短短的三句话点明了对经济的影响：失业率上升，工资减少，消费者支出降低。

字数越少，事情越大。

layoff是名词，指“失业”，如果分开写，就变成了动词，指“失业”，比如：

He was laid off. 他被解雇了。

也可以用unemployed, sack, discharge等词表示。

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敲黑板

内容方面：

语言方面：

“熔断”机制：circuit breaker

触发“熔断”机制："circuit breakers" kick in, Plummeting shares trigger an automation suspension, spark curbs

思考：take stock

受到...冲击/影响：be whipped by

形容股市暴跌：stockmarkets were a sea of red ink, the free fall

下跌：crater

戛然而止：come to a shuddering halt

牛市时期：bull run

综合因素、综合影响：a cocktail/combination/mixture of... and...

失业：lay off, layoff

紧缩：spend less, tighten one's belt, retrench

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