年报季|南航公布2017年成绩单，文末等你来提问

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又到了一年一度的年报披露季，今日南方航空（600029.SH）披露了其2017年财报，航旅圈为您梳理了年报中的干货，进一步分析敬请期待，文末还有福利等着您。

2017年南方航空业绩：

2017年集团实现总周转量 27,320.63 百万吨公里，同比增长 12.03%；实现旅客运输量 126.30 百万人次，同比增长 10.19%；货邮运输量达 167.2 万吨，增长 3.70%。飞行班次达 101.05 万次，增长 5.35%；飞行小时达256.65 万小时，增长 8.05%。2017 年资产负债率 71.53%,同比下降 1.18 个百分点。 

2017年集团完成营业收入 127,489 百万元，同比增长 11.05%。其中完成运输收入 125,121 百万元，同比增长 11.05%。 货邮运收入同比增长 26.3%，货机实现盈利人民币 6.51 亿元，创下历史最好成绩。 

2017年销售费用为人民币 6,967 百万元，比上年同期上升 8.83%;管理费用为人民币 3,599 百万元，比上年同期上升 17.46%。

截至 2017 年 12 月 31 日，集团运营飞机共 754 架，较上年期末净增加 52 架。机队分布情况如下：

在集团各系列机型中，客座率最高的机型是A380，总体运载率最高的客机是A320，日利用率最高的是B777。

同时，南航还公布了未来几年，集团飞机交付和退出计划：

旗下各公司盈利情况：

• 厦门航空 2017 年营业收入 26,121 百万元，同比增长 19.36%；净利润 1,436 百万元，同比增长 22.11%。

• 汕头航空 2017 年营业收入 2,204 百万元，同比增长 6.27%；净利润 45 百万元，同比下降 55.88%。

• 珠海航空 2017 年营业收入 1,522 百万元，同比上升 2.49%；净利润 56 百万元，同比下降 45.10%。

• 贵州航空 2017 年营业收入 2,741 百万元，同比增长 6.65%；净利润 164 百万元，同比下降 39.03%。

• 重庆航空 2017 年营业收入 2,281 百万元，同比上升 19.11%；净利润 80 百万元，同比下降 20.00%。

• 河南航空 2017 年营业收入 3,922 百万元，同比增长 10.95%；净利润 132 百万元，同比增长 3200.00%。

国际航线开通情况：

2017年开通广州-温哥华-墨西哥城、深圳-墨尔本、深圳-莫斯科、广州-凯恩斯、广州-科伦坡- 马累、广州-万象、厦门-洛杉矶、厦门-杭州-墨尔本等 33 条国际及地区航线。

2018 年计划新开广州-罗马、北京-德黑兰、深圳-岘港、乌鲁木齐-拉合尔、 武汉-伦敦等国际航线。目前暂无退出航线计划。

2017年南航获得的航线补贴为26.4亿元，同期海航控股获得的航线补贴为6.64亿元。

挑战：

1、汇率波动

2017 年人民币汇率先贬后升，人民币兑美元汇率中间价全年大幅升值 6.1%。公司财务费用为人民币 1,121 百万元，比上年同期 下降 80.79%，主要原因是汇兑收益人民币 1,790 百万元，而上年同期汇兑损失人民币 3,266 百万元。 

截至2017年12月31日，南航外币金融资产合计人民币4,346百万元，外币金融负债合计人民币 46,860百万元，其中美元负债40,444百万元。假定除汇率以外的 其他风险变量不变，于2017年12月31日人民币兑美元汇率每升值(或贬值)1% ，将导致公司股东权益和净利润增加(或减少)人民币278百万元。 

预计2018 年资本回流美国动力较大，同时我国贸易顺差仍在收窄，从经常项目和资本项目两方面来看，外汇储备仍有下行趋势，人民币兑美元贬值压力依然存在。虽然南航过往已通过提高人民币负债比例降低 汇率波动风险，但由于行业特点，公司仍将长期维持一定规模的外币负债(主要为美元负债)， 汇率波动仍会在一定程度上影响公司的业绩表现。 

2、原油价格反弹

2017 年，受国际原油输出组织减产影响，国际油价呈现探底回升走势，航空公司燃油成本随之大幅上升到人民币 31,895 百万元，比上年同期上升 34.02%, 主要原因是国际原油价格上涨,以及飞行小时同比增加 8.05%。 

2017 年 12 月 31 日，公司燃油成本占营业成本的 28.56%，布伦 特原油价格由 56.82 美元/桶升至 66.87 美元/桶，全年涨幅达 18%。假定燃油的消耗量不变，燃 油价格每上升或下降 10% ，将导致公司营运成本上升或下降人民币 3,190 百万元。 

预计 2018 年全球需求将逐步回升，国际油价稳中有升将是大概率事件。

3、高铁网络扩张

截至 2017 年底，中国高铁通车里程已达 2.5 万公里，高铁对航空市场的冲击逐年加大。预计到 2020 年，中国铁路里程将达到 15 万公里，其中高速铁路 3 万公里，覆盖 80%以上的大城市;到 2025 年，中国铁路里程将达到 17.5 万公里，其中高速铁路 3.8 万公里左右。不断完善的高铁网 络预计将对航空客源的增速将会有进一步影响。公司与高铁网络重合的航线(特别是 800 公里 以下的航线)的经营业绩在未来将受到一定冲击。 

2018 年经营计划：

1、确保持续安全，提升运行效率，不断提高安全品质

逐级落实安全责任，加强重点领域和重点单位风险防控；依托信息化手段强化安全风险防控，依靠智能化管理完善安全管理机制，加快推进运行风险控制系统建设；做好中长期机队规划， 稳步推进机型精简，持续优化客舱布局；对标国际先进，加强新技术运用，建立更安全、更高效、 更统一的运行体系；全力提升航班正常性，持续完善大面积航延预案，做好旅客疏导和服务保障工作。

2、打造双枢纽战略布局，加强与各方合作，持续提升盈利能力

加快打造广州-北京“双枢纽”。借助广州白云机场 T2 转场契机，持续完善网络布局，打造“广州之路”，巩固提升广州枢纽地位；按照国际航空枢纽的定位，谋划打造北京枢纽， 服务好京津冀协同发展和雄安新区建设。

截至 2017 年底，南航在广州投入运力超过 195 架，宽体机近 54 架。目前，广州枢纽已经形成了以欧洲、大洋洲两个扇形为核心，以东南亚、南亚、东亚为腹 地，全面辐射北美、中东、非洲的航线网络布局。2017年广州枢纽中转旅客同比增长 24.2%， 实现中转收入同比增长 22.6%。 

立足全球视野，推动国际国内联动、各个市场战略协同，提升经营品质和效益；扩大“南航系”一体化效应，加强与厦航、川航在各领域合作。

巩固现有国际合作关系，借助多边平台和双边合作寻求更多伙伴，深化与美国航空战略合作，进一步拓展国际合作新局面。【回顾：独家丨揭秘南航美航联姻始末 全球航空竞合格局将如何变】

目前，南航已与法国航空、荷兰皇家航空、达美 航空、美国航空、澳洲航空等 25 个国内外航空公司在 585 条航线(含主干线及以远航线)进行代 码共享合作，2017 年通过代码共享实现销售收入超过人民币 40 亿元。 

3、坚持真情服务，加快推动智能化，树立南航特色品牌

围绕旅客关注的机上网络、行李、语言、餐饮等重点环节，加大软硬件投入，提高用户整体体验；创新客舱服务产品，培育精英服务团队，树立客舱服务新标杆；重点提升餐食质量，加大机上娱乐内容更新力度，提升服务品质；加强品牌宣传推广，加大全球范围传播力度，不断提升国际认知度和影响力。

持续打造“南航 e 行”，实现 96%功能点上线，探索向航空上下游延伸，提升吸引力； 推动用户从粉丝向会员、低频向高频、普通浏览向机票预订转化，力争年底社交媒体粉丝数达到 2,500 万，平均月活跃用户 260 万。

2017 年，“南航 e 行”上线功能点 271 项，平台访问量达到 2.4 亿，同比增长 48.4%，APP 下载量、社交媒体粉丝量、月活跃用户数等指标保持行业领先。全年实现电子直销收入人民币 402.4 亿元、同比增长 39.5%;深挖客户资源价值，会员规 模 3,452.3 万人、同比增长 14.7%，实现常客收入人民币 361.6 亿元、同比增长 11.5%，客运大客 户整体销售收入人民币 95 亿元、同比增长 28%。

4、夯实发展基础，加强人才、机制、技术等方面的保障 

将人才队伍国际化上升到战略高度，着力提升员工国际化视野、国际化思维和国际化能力， 进一步加大飞行员引进和培养力度，重点打造营销、客舱、地服国际化队伍。

优化完善管控模式，发挥大企业集团的整体优势，充分调动各方积极性；建立完善手册管理体系，实现行业领先并具有较强的国际影响力和话语权。我们要实施创新驱动，加快新技术引进和运用，集中攻克客货营销、枢纽建设、旅客服务、机务维修、运行控制、企业管理等重点 IT 项目，为公司发展提供智能化信息化支撑。

更多航司年报披露和相关深度分析敬请期待～

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国航 3月28日（我们将于当天参加国航的业绩沟通会，有关于国航的问题可文末留言）

东航 3月30日

春秋 4月28日

吉祥 4月17日

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