1，《转载须知》。
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近日，山航集团下发文件，称根据山东省委组织部《关于孙秀江通知免职的通知》，孙秀江不再担任山东航空集团有限公司党委书记职务；根据中航集团《关于孙秀江免职的函》，孙秀江不再担任山东航空集团有限公司副总裁职务。 据航旅圈了解，孙秀江目前已到退休年龄，而谁接任其山航集团党委书记和副总裁一职尚未明确。 作为两大主要股东为山东省政府和国航的山航集团，此前的一二把手一直由两大股东分别委派，比如目前山航集团的董事长徐传钰来自国航，孙秀江则由山东省委派。 而后续谁将接任山航集团党委书记一职，或许将与山航如何解决目前最棘手的问题密切相关。 这里所说的最棘手问题，是B股上市的山航股份，在连续亏损两年后，被带上了st的帽子，因为2021年年底已经资不抵债。 根据山航B发布的2021年报，截至2021年12月31日，公司的资产负债率已经达到102.81%，比上年同期的88.53%上升14.28个百分点。因 2021 年净资产为负，公司被实施退市风险警示。 年报还显示，截至2021年底，山航的货币资金只有38.11亿，比上年同期的53.06亿大幅减少；经营活动产生的现金流量净额15.57亿，投资活动和筹资活动产生的现金流量净额则都为负数。 然而，山航所在的B股，又面临无法再融资的尴尬。在近期回复深交所关于“公司是否存在偿债风险，以及未来拟采取的提高偿债能力的应对措施”这一问题时，山航表示，2021年12月31日公司货币资金余额为 38.11 亿元，年内无还款压力。考虑到疫情的不确定性会对公司未来营运收入产生影响，从而导致未来年度可能产生的偿债压力，公司将积极做好预案，提前调整债务期限结构，持续拓展融资渠道，进一步扩大银行授信，以提高公司偿债能力。 其实，解决山航面临的偿债压力最直接有效的方式，是公司股东的增资。据航旅圈了解，过去一段时间，山航的股东方们一直在探讨相关增资方式，而增资一旦落地，或将改变山航目前相对平衡的股东结构和管理格局，并进一步改变山航的命运。 目前，山航B的主要股东为山东航空集团和中国国航，其中山航集团持股42%，国航持股22.8%。 而在山航集团的的众多股东中，国航是单一最大股东，占其49.4%的股份，其余股东则均来自山东，加在一起还是绝对控股。
多位知情人士对航旅圈透露，今年年初，相关股东方已经开始为山航的增资进行尽调，目前正在走增资的相关流程。而国航希望通过此次增资，进一步实现对山航的绝对控股。
不过，对于国航来说，其参股的另一家地方航司深航，也在等待救急。 截至2021年第三季度末，深航的资产负债率已达到94.4%，根据国航披露的2021年年报，深航在整个2021年亏损超过33亿，成为三大航旗下除国泰航空外亏损最多的子公司。【相关：年报季｜两家航司资不抵债，三大航谁家子公司更争气】
其实早在2021年年初的深航2021年工作会上，深航就曾提出要筹划股东增资，希望能降低公司资产负债率，而深圳方面也有意增资深航帮助渡过难关。
不过一年过去了，深航的增资依然杳无音讯，自己亏损超百亿，旗下子公司又纷纷告急的国航迟迟未动，或许是决定因素。
目前，深航已是国航绝对控股51%，深圳政府持股49%，如果国航不增资，只是深圳政府增资，带来的将是控股权的变化，这应该也是目前的控股股东不愿看到的。【相关：杰说民航丨国航控股十年，深航姓“国”还是姓“深”】
从这一角度来看，深航和山航，国航会先救谁，已经有了答案。
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