空好因素交织 山东地炼至华东地区汽柴套利小增

节后归来，国际油价走势震荡上行，但由于假期内原油期价跌幅较大，变化率依旧维持负向走势并最终兑现下调，加之新一轮变化率仍以负值开端，消息面难寻支撑。因此节后山东地炼及华东主营汽柴油价格较节前相比均呈现跌势，但山东地炼汽柴价格跌势相对较大，致使山东地炼至华东地区汽柴油跨区套利小幅增加。金联创具体分析如下：

数据来源：金联创

汽油方面：节日期间原油收盘宽幅下行，变化率由正转为负向运行，消息面利空施压油市。因此节后归来山东地炼及华东主营汽油价格宽幅下跌，地炼跌势尤甚。而后巴以冲突升级引发对市场对于供应前景的担忧，提振国际油价上涨，支撑地炼及华东主营油价反弹，但受终端需求制约，反弹空间相对有限。整体来看，节后山东地炼及华东主营汽油价格均呈现震荡下行走势，但华东主营汽油跌势不及山东地炼，因此两地间汽油跨区套利空间增加。截至目前，山东地炼至华东地区汽油套利至317元/吨，较节前（9月28日）相比增加52元/吨。

柴油方面：节日期间原油宽幅下跌，叠加高速危化品限行，柴油出货阻力增加，因此节后返市山东地炼及华东主营柴油价格大幅下调。而后巴以冲突导致原油收盘大涨，外加节后集中补货需求带动下，山东地炼出货行情较好支撑柴油价格反弹，但因前期跌势较大，整体仍较节前相比呈现跌势。华东主营出货行情提升有限，油价反弹幅度较小。整体来看，华东主营及山东地炼柴油价格均呈现震荡下行走势，且整体跌幅基本持平。截至目前，山东地炼至华东地区柴油套利至294元/吨，较节前（9月28日）相比增加4元/吨。

后市看来，由于巴勒斯坦和以色列之间的武装冲突尚未影响到周边主要原油生产国，投资者对原油供应减少的担忧稍有缓解。国际原油期价或维持区间震荡走势，变化率负向区间运行，消息面难寻支撑。且本轮主营单位销售周期较短，华东主营汽柴行情或窄幅整理为主。与此同时，当前山东地炼整体库存居于中位，或仍存一定出货压力，故预计短线山东地炼至华东地区汽柴油跨区套利或存小幅上行空间。

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