民营炼化3巨头陷业绩“寒冬”：净利下滑近百亿或千亿负债

民营炼化龙头企业荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化2022年业绩的披露，民营炼化厂的“寒冬”景象展露无遗。

根据近期公布的业绩，荣盛石化2022年全年营收创下2014年以来新高，但净利润同比下滑75%；东方盛虹经营收入突破600亿元，净利润仅实现5.4亿元；而受到市场波动影响，恒逸石化全年业绩则表现为亏损。

按照全年形式，2022年化工行业累计实现收入和利润分别为9.56万亿元和7289.2亿元，同比分别表现为增长10.1%和下降8.1%。

行业净利润现下滑大趋势下，民营炼化企业何时度过“寒冬”，今年又计划有哪些新动作？据了解，新能源领域布局是三家企业都较为看好的发展方向。

民营炼化现“增收不增利”

梳理三家头部民营企业的业绩情况，“增收不增利”成为较为一致的特点。

荣盛石化2022年度实现营业收入2890.95亿元，同比增长57.91%；净利润33.4亿元，同比下滑74.76%。

东方盛虹全年实现营业收入638.22亿元，同比增长21.13%；净利润5.48亿元，同比下滑88.02%。

恒逸石化方面，2022年全年实现营业收入1520.50亿元，同比增长17.26%；但实现归属于上市公司股东的净利润则亏损，为-10.80亿元。

针对净利润下滑的原因，荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化三家企业都较为一致表示，与原油成本上涨和市场需求低迷相关。

其中，恒逸石化方面表示，2022年，面对加快演变的世界变局、国内经济下行等多重考验，公司经营环境受到了多重不利因素叠加影响，下游终端消费需求疲软，能源、运输、辅料等生产成本明显抬升，原油及产业链相关产品价格剧烈波动。

针对业绩的亏损，恒逸石化也表示，与年内文莱炼化板块相应产品价差大幅回落有关，特别是汽油、化工轻油和液化石油气等持续亏损，文莱炼化板块利润空间被极大压缩。据悉，文莱板块为现阶段恒逸石化主要海外业务收入来源。

除前述企业外，炼化行业另一龙头企业恒力石化业绩预告也为预减，预计2022年全年净利润同比下降83.26%至85.83%。

原料价格走高炼化企业承压

2022年走高的原油价格成本对炼化企业形成较大压力。数据显示，2022年布伦特原油现货均价101.2美元/桶，同比上涨43%；WTI原油现货均价94.5美元/桶，同比上涨39.1%。

根据公开数据，截至到2022年底，石油和化工行业规模以上企业超过2.8万家，累计实现营业收入16.56万亿元，同比增长14.4%，创历史新高。但整体实现利润总额1.13万亿元，表现同比下降2.8%。

事实上，对于炼化企业业绩表现的承压，恒逸石化较明确表示，净利润下滑由于原油的原材料价格波动，在价格剧烈波动及下游需求走弱的情况下，造成了一定程度的产品价格传导不畅，增大了成本端压力。

梳理发现，在上述三家企业中，除净利润外，东方盛虹经营层面数据存在较大波变动。2022年东方盛虹资产负债率同比增长至78.56%，总负债为1308.15亿元，负债为近10年来最高。其中，长期借款、合同负债、短期借款等多个相关数据增长。

对此，东方盛虹表示，资产负债率高为2022年底公司炼化项目刚刚全面投产，资产负债率水平吻合同行头部上市公司在炼化一体化项目投产前时点的资产负债率水平。根据年报，年内东方盛虹投产包括超高分子量聚乙烯、乙二醇+苯酚/丙酮、POSM及多元醇、磷酸铁锂等项目。

东方盛虹表示，按照可行性研究报告，盛虹炼化投产预计可增加公司近千亿元的营业收入，可增加公司约94亿元的净利润，届时资产负债率将明显降低。按照目前投产情况，东方盛虹已形成了“油、煤、气”三大领域布局。

炼化企业如何走出“寒冬”？

业绩承压、股价下探，民营炼化企业如何度过“寒冬”，行业景气度又将在何时回升，受到来自业内外的高度关注。

荣盛石化表示，目前已有多类产品可直接供应新能源产业链客户（如EVA、DMC、光伏背板基膜等）或与新能源产业链相关联。据悉，荣盛石化已布局EVA、DMC、PC和ABS等一批新能源新材料产品生产。

东方盛虹则透露，2021年公司就提出打造百万吨级EVA光伏新能源材料、百万吨级丙烯腈新材料、百万吨级绿色可降解材料三大项目。目前通过EVA与POE双线并进，横向覆盖、链式延伸的光伏材料全产业链布局，“打造全球最大的光伏膜原料产业基地”。据东方盛虹介绍，2022年公司已经成为全国唯一同时具备光伏级EVA和POE自主生产技术的企业。

恒逸石化方面也表示，目前公司也在加大科技研发，布局差别化纤维产品、工业智能技术应用为新兴业务的多层次立体产业。

而展望2023年石化行业前景，东方盛虹方面表示，2022年影响行业和公司效益的外部因素在今年逐步改善，今年政府推出一系列积极的行业、财政、货币等方面的政策来进一步刺激国民经济和制造业的复苏和发展。

据悉，东方盛虹2023年一季度报数据也显示，报告期内实现营收295亿元，同比增加114.44%，环比增加72.57%；归母净利润7.17亿元，同比增加4.75%，环比去年第四季度增加169.18%。经营数据回升较为显著。

荣盛石化方面表示，全球经济尤其是国内经济基本已处于底部，需求有望逐步回升，同时行业新增产能投放进入尾声，供给端进入相对稳定期。

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