虚拟利润与真实生命
前言：此文写的非常不顺。浸泡在一种沉重的惋惜情绪里，忍不住将两位英年早逝的雪球网友作为警醒生者的案例，可是码字时，心中又老是跳出“为逝者讳”的想法，迟滞着老唐敲击键盘的手指。几种情绪夹杂之下，码字是前所未有的不顺畅。但无论顺畅与否，谨以此文纪念曾经陪伴我们的网友@樱桃之王和@飞翔铁……
2016年11月29日，雪球用户@樱桃之王的主页，在停更25天后，突然发出一条令人震惊的消息：他已离我们而去，感谢大家对他的肯定，感谢大家一路陪伴。
没有人想到，这位被大家称为数据之王的网友，25天前，还在不停的贡献各类明细到让人恐惧的数据，25天后，已经与我们天人永别。
冥冥中，似乎有种可怕的力量，若有若无的存在着。就在11月3日，樱桃之王生前最后一条主贴下面，被赞最多的两条评论是：
然而，他离开了，留下了家人，留下了美丽可爱的小女儿，静静的走了……
事实上，在离世通知发出的一个月前，他自己已经明显感知到身体的透支。2016年10月28日，那一天，樱桃之王统计了市场全部基金持股的行业、板块和个股，发布了《2016年基金三季报：行业市值配置趋势分析》；
阅读7家银行的三季报，并发布了《图解招商银行2016年三季报》、《图解浦发银行2016年三季报》、《图解民生银行2016年三季报》、《图解工商银行2016年三季报》、《图解交通银行2016年三季报》、《图解兴业银行2016年三季报》七篇长文。
在那天的最后一分钟，樱桃之王写下了这样一个帖子：
10月29日中午12点以前，樱桃之王发布了《图解农业银行2016年三季报》和《图解光大银行2016年三季报》长文；
10月30日，樱桃之王发布了《图解北京银行2016年三季报》、《图解华夏银行2016年三季报》；
10月31日，樱桃之王发布了《16家上市银行2016年三季报探秘》长文；
11月1日，樱桃之王发布了《沪深A股股东数目大数据（2016Q3）》；
11月3日早上8:55，樱桃之王发布了《2016年三季报沪深A股业绩大全》，涉及深沪两地2928只股票的业绩统计；
11月3日下午16:32，发布人生最后一条帖子，通知大家，已经给《2016年三季报沪深A股业绩大全》添加了各行业净利润合计2010年以来的趋势图，更容易看清哪些行业持续向好！
之后便是11月29日的噩耗。
这是老唐去年知道的第二位投资高手的离世。另一位是人称“T王”的@飞翔铁，雪球签名是“趋势投资，信奉选择公司做股东,交易降低持股成本”，是国投和川投的著名股东，写过很多关于两投的精彩原创帖，在雪球留下的最后一个帖子，是转发的我关于国投的“手拉手投个反对票”帖。
据说身家过亿，据说投资回报率高的吓人，据说每天都会大仓位做一遍T，据说罕有失手。2016年3月初（可能是8号或者9号），与世长辞。听几位和他私交密切的好友说，年仅五十岁左右。
逝者已矣，生者如斯。樱桃之王和飞翔铁，都已经进入全职投资阶段，无论财富多寡，中产以上是肯定了。或许从收益的角度是成功的，但从人生和家庭的角度，却只能说是充满遗憾的。
恍惚间，老唐又想起巴菲特评价长期资本基金那十几位天才的话：为了得到对自己不重要的东西，甘愿拿对自己重要的东西去冒险，哪能这么干？
资本市场诱惑太多，尤其是你具备了一定的经验或者能力以后，如果你愿意耗费精力，真的可能是满地黄金。如果每块黄金我们都想捡回来，那些可能暗藏黄金的垃圾堆，那些上串下跳的曲线图，会化身一只一只的生命水蛭，吸干你的精力，挤占你和家人的休闲时光，让你的世界只剩下金钱、K线，更多的金钱和更长的K线……
——这不应该是投资人的追求。
——投资之本，是长寿，是健康。50年的15%，你的获利将超过千倍（20万的千倍是2亿），收益率上你会成为世界级的大师，受到的景仰和尊重不会比马云少多少——先锋基金创始人，传奇投资人菲利普.卡雷特，1928年创立先锋基金，55年投资生涯里，年化回报13%，如果从大萧条底部算起，年化回报15%。
至于日常生活，2亿的你，20亿的贾跃亭，200亿的帅放文（尔康制药的老板），2000亿的王健林，谁过的更舒爽，可能还真不好说。
以当今我国的人均预期寿命76.5岁（人均预期寿命80岁以上的国家有24个）计算，30岁左右的樱桃之王和50岁左右的飞翔铁，或许本应该还有三五十年的投资生涯。50年的15%，是千倍回报；40年的15%，也有268倍回报；30年的15%，是66倍……
我们当中绝大多数人，都可能还有30年至50年的投资生命。好好呵护自己吧！这是“对自己重要的东西”。如何呵护？我觉着从忘记虚拟利润开始，会是个非常有效的办法。
什么是虚拟利润呢？在上周一老唐发布的《持有等于买入吗？》一文的留言区里，有位朋友留言说：
这个问题本质上等价于：浮盈是否和本金无差别。若承认无差别，那么持有=买入；反之，若认为持有≠买入，则必定认为浮盈和本金有本质差别，那么很不幸，行为金融学告诉我们这是掉进了心理账户和锚定效应的坑里。个人认为持有=买入，即浮盈和本金没有区别。
这种想法，才恰好是“心理账户和锚定效应的坑”，其带来的最常见结果就是不甘心回吐利润。随着股价上涨，浮盈增加，自我感觉财富增加，开心快乐；股价下跌，浮盈减少，自我感觉财富被掠夺，痛苦伤心。
“浮盈”就是一种虚拟利润，是一种财富幻象。在《手把手教你读财报》96页，老唐曾经拿中石油举了个例子，原文说：
公允价值带来的增值，很可能只是存在于幻觉中的虚拟财富。如同你打高1分钱买100股中石油，总投入约800元，却能使中石油公司市值增加超过18亿元一样。
——找到这句的时候，突然发现，三年过去了，中石油股价还在8.34元，依然可以用八百多元让股东增加18亿“浮盈”——果然是问君能有几多愁，恰似满仓中石油！
有些事情上，我们非常理智。馆子里有个醉鬼，出价10万元买一瓶茅台酒，我们不能立刻将茅台公司里库存的20万吨茅台按照10万估价，算出库存价值40万亿；小区里有套房因为某种猫腻，按两倍市场价成交了，你不会马上认为自己身家翻倍了……但是很奇怪，到证券市场上，这种理智就不见了。只要有人多出一元钱买了100股，就会有很多人立刻觉得自己的10万股赚了10万元，如果此时有人又降低了一元抛出，好似自己口袋里那一万元丢了一样难受。
一个月以前的10月27日，茅台暴涨，最高涨至655元，收于649.63元。当天老唐顺手记录过，日记里这样提到：“好疯狂，阿茅昨日上涨7%，今天继续上涨7%，这速度简直吓人，疯起来刹不住车啊！”好巧，11月27日的账户总市值，居然和10月27日账户内总市值几乎一模一样（差别不足一万）。
假设老唐因某种原因一个月没有机会看过账户，今天打开它，看上去就是纹丝没动，市值处于历史新高，简直值得喝一杯。然而，我们待在市场的人感知到的是茅台暴跌！从高点720跌到昨天低点613，下跌超过100元，跌幅高达15%，对某些朋友来说已经是肠子悔青。
其实后台已经有好几位朋友问过老唐，为什么700元的时候不卖？不仅茅台，最近海康、洋河、古井贡B，自高点的跌幅均在15%~18%之间，也都面临同样情况。
一种认识是历史新高，一种认识是肠子悔青，产生两种状态的区别是什么？是茅台曾经到过720元，是海康到过43元。推到极致来看，背后的原因就是：别人的1分钱买卖，使你的18亿得而复失。“我的18亿”飞了，所以我悔，我痛，我难受……
同样道理，为什么有那么多每天日间盯着曲线图热衷于做T的朋友？我觉着，可能在他们眼里，那一根根上下晃动的曲线里面都是钱，忍不住想伸手进去把它捉将出来。
是啊，如果在9000亿出清茅台，如果在4000亿出清海康，如果……现在重新捡回来，短短的两三周内就获取了超过15%的利润，这样的美事，老唐，你为什么不做呢？
想啊，怎么不想。市场里的每一分钱，我也想捡回来。但无数次碰壁的经验告诉我，只要我起了这个念头，结局一定是我能捡到的钱更少，甚至是我口袋里有限的金钱，会洒落一地被别人捡走。于是我呆坐默诵：观自在菩萨，行深般若波罗蜜多时，照见五蕴皆空，度一切苦厄……远离颠倒梦想，究竟涅槃。
不仅如此，更重要的，我知道，为了捉住那些虚拟利润，我可能需要付出超过当前十倍乃至更多的时间和精力，去研究更多的数据，去观察更多的市场情绪，去盯更多的盘以获得所谓盘感，去观察和分析分时线波动及成交数据，去揣摩每一笔买卖背后隐藏的对手……
这一切，樱桃之王和飞翔铁已经用生命警示我们了。
看看樱桃之王来雪球后发出的第一条帖，看看那纵横交错的无数条趋势线，我大概能揣测到他每天除了看财报之外，还在忙碌些什么……
一个投资者的行为，一定是由其投资体系决定的，什么样的投资体系，必然催生什么样的行为。比如巴菲特所提倡的跳着踢踏舞去上班的理念，就是建立在“①买股票=买企业的一部分，②不要将希望寄托于二级市场接盘侠，③占不到便宜就不交易”三大基础上的——见《三年三倍的背后（上）》
有了这三大基础，当我对企业的内在价值做出一个大致估算后，心态上，自然就如同那副著名的对联：宠辱不惊，闲看庭前花开花落；去留无意，漫随天空云卷云舒。
庭前花、天外云，就是那市场里穿梭忙碌的接盘侠，随着季节交替或者风向变幻，来了又去，去了又来，这是不以任何人意志为转移的经济规律，是在贪婪和恐惧双重驱动永远不变的人性。
作为企业投资人，坚持“没有让我满意的便宜占，我绝不将优质企业股权交给他们”的立场。这一次接盘侠的出价，所包含的“便宜”不能让我满意，我就等花落后再开、等云散后再聚。
反正我闲看花开、漫随云卷的每一天，我的企业不停地在给我盈利——比如在刚刚过去的十天里，一边是股价下跌，一边可以计算的是，阿茅又给股东们赚回来至少七亿现金。再跌一个月，我的股份一股没少，阿茅还会额外多赚二三十亿现金回来，这个我几乎100%确定。
企业经营获得的净利润，将会分为XY两部，X部通过分红回馈股东，Y部会等下一次疯狂时，接盘侠们抢着乘以三十、四十或五十甚至更高的倍数出价求你卖给他们。想明白这一点，你一定会期望接盘侠晚点来，再晚一点来，等我的企业把Y垒的更大以后再来……
正因为这样的思想，你才能够在这张图的波动中呆坐不动（2014年1月至今茅台股价图），你才能够抵御在200、300、400、500、600收割的诱惑，因为你心中有价值锚，因为“便宜不够明显，不够大”，因为你不在乎这波接盘侠跑了，因为你知道花落还会再开，他们走了还会回来……
拒绝虚拟利润的诱惑，坚决拥抱优质企业股权，只有在明显有足够大便宜占的时候才出手，其他时间静静享受生活，这就是老唐今天想跟各位说的。手绘一张示意图（随手乱画，凑合看）：
寻找一个企业价值会向东北方向斜向发展的企业，在下沿之下和上沿之上，划出让自己满意的“便宜”，有便宜薅一把，没有就静静享受生活，等待企业价值区继续向东北挺进。Over，这就是老唐理解的投资之全部。
祝樱桃之王和飞翔铁安息……