家族办公室｜大陆家办和香港家办的异同：资产保护、隔离和传承

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文｜陈柏轩 慧裕家族办公室CEOFOTT责编投稿邮箱：[e-mail]会员及合作请加惠裕小秘微信：huiyuxiaomi

前言

近年来，世界经济备受疫情大流行、高通胀、俄乌冲突、地缘政治紧张，以及美联储和各主要经济体央行持续加息等事件的重压，从而引致全球金融市场动荡不已，财富缩水。而在上述不利情况下，中国经济仍显示出其韧劲，而从财富层面来看，中国的高淨值和超高淨值人群不容小觑。

根据数据统计，2000年初，中国家庭的总财富规模仅约3.7万亿美元，占世界总财富的5%不到；而至2020年，中国家庭的总财富规模已超过74万亿美元，占比世界总财富近18%；2021年的福布斯数据更显示，中国10亿美元净值以上的财富人士总数超过美国，达到745人，成为世界富豪数量最多的国家。

随著高净值和超高净值家庭的不断增长，私人银行的财富管理业务和服务也以每年二位数的百分比在增长，但私人银行在日益庞大的资产管理规模下，是否满足了超高净值家庭与财富相关的需求？特别是其诉求各异的需求？

家族办公室，不仅是财富管理和优质服务

显然私人银行是无法满足超高净值家庭，特别是以企业家为主体，对于传统金融以外有著很多个性化的需求，如中国企业家中很多出自家族企业，而这些企业很大程度是由家族成员进行管理和控制，对于其资产的管理需要专业的财务和战略指导；同时，伴随著中国经济的不断发展，其税收和法律环境也在不断调整和完善，作为企业家要去应对这些变化无疑是极具挑战的，而家族办公室（Family Office）则可成为财富管理和提供财务、税法等顾问服务的重要的专业主体。

家族办公室其实并非新兴事物，从第一家初具规模的家族办公室创立至今，已超过一个半世纪。据统计，全球目前约有5千至1万的家族办公室，截至2018年底的资产管理规模超过4万亿美金，且仍保持著持续增长态势。

区别于传统的金融机构和财富管理公司，家族办公室并非为数量众多的客群提供普遍性产品和服务，而是针对一个或数个超高净值客户，根据他们的特有的情况和目标提供定制化解决方案，如大陆的超高净值个人和家庭，越来越多地希望把资产进行全球化的配置，同时做好资产隔离和传承的规划，而香港的独特优势和全球金融中心地位，成为许多上述人群的投资或设立家族办公室的首选地，而这种跨地区的全球投资和非金融需求，需要香港当地的投资管理和风险管理的专业人员和公司。

大陆家族办公室和香港家族办公室的异同

众所周知，家族办公室的首要财务目标就是为客户的财富保值增值，特别是华人超高净值家庭；而非财务的重要事项包括资产保护，隔离和传承等。因此，无论是大陆还是香港的家族办公室，基本都是在为客户实现上述目标中起著重要作用。但在公司架构、投资范围，以及法律合规等方面各有不同，具体体现在：

公司架构：大陆家族办公室，大都由家族成员掌控和管理；香港家族办公室绝大多数是由专业人员组成的管理团队进行规划和运营，而家族成员多以董事或顾问等身份参与，这样专业团队可以更好的进行投资和风险管控，而家族成员则可以在家族财富的保护和家族传承等事项中起到审视的作用。

投资重点和范围：大陆的家族办公室非常熟悉国内市场，因此在产品佈局，项目投资，板块选择等方面具有优势；而香港家族办公室，除了国内市场外，更将投资范围扩展到全球，并可通过多样化的投资方式、金融工具来实现资产的长期增值。

适用的法律合规不同：大陆的家族办公室需要严格遵守大陆的各项法律法规，以及相关监管机构的合规要求；香港家族办公室，与大陆有著不同的法律体系和监管制度，需要在专业人士的协同下，进行合法合规的运营。

香港家族办公室的优势

香港是国际金融和财富管理中心。截至2021年年底，香港的资产及财富管理业务总值超过35万亿港元，其中65%来自非香港本地的投资者；而香港私募基金管理的资金总规模，高居亚洲第二。香港政府为提升香港在金融和财富管理的竞争力，持续推出多方面的积极措施，香港政府的目标是在2025年年底前，推动不少于200间家族办公室的设立或业务扩展。

香港家族办公室可以蓬勃发展，和其有利的税务环境是分不开的，包括针对单一家族办公室在香港管理的家族投资控权工具的合资格交易可豁免利得税、开放式基金税务优惠、家族信託税务优惠等，将为家族办公室在进行各项投资和资产规划和分配时，承担更少的税务支出。

香港的家族办公室，首先将搭建一个可为客户资产获得保护、隔离和传承的架构，透过投资管理、离岸架构、身份的规划，以及税务安排等，按最优化原则，选择将架构（或公司）搭建于香港、新加坡、瑞士、英属维尔京群岛（BVI）、开曼等地；此外，将相关的私人基金、私人信托、私人银行账户，证券账户投资、房地产项目投资、PE投资、对衝基金，以及另类投资等，汇聚于资产管理项下，然后由家族办公室的投资总裁负责和把控不同类型的投资产品和标的，以获得稳健的投资回报，并且通过上述架构的安排来达到税务、规划、避险的效果。

香港的家族办公室团队一般由经验丰富，且具实操能力的专家和专业人生组成，包括专业律师、移民律师、不同的资产管理、基金经理等；通过不同的私人银行和商业银行，作出相关的投资和融资安排，如购买稳健的高抵押率的产品，提高资金收益；同时，为了保障资产的安全，和资产的代代传承，将通过全球搭建的架构，用信托对资产加以保护，如公司债务和个人隔离，规避因婚姻失败（包括子女婚姻失败），而带来的财产分割、公司股份分割，甚至公司营运停顿等风险，这样可大大节省用于解决财产纠纷，法律诉讼等事项的费用和时间。

家族办公室的投资始终坚持收益和安全并重。FO会适时选择投入固定资产，如项目稳健，租金收益可观，升值潜力高的房地产项目；我们也会选择投资对衝量化套利基金，以获得低风险的绝对回报。FO将合理使用因税务规划而节省的费用，聘用相关高水准的专业人才和团队，把关和评估各类投资和风险控制。总之，FO将连同投资专家和基金经理，透过不同牌照的公司，

包括持有香港证券及期货事务监察委员会颁发牌照的公司、BVI基金公司、开曼基金架构、香港有限合伙基金或开放式基金架构等，搭建全球财富投资和管理平台/架构，以达成受益人在具有相关保1的同时，享有优质稳健，风险可控的投资成果。

作者简介：陈柏轩，慧裕家族办公室CEO慧赢基金首席投资官，极元投资管理香港有限公司CEO

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