家族办公室｜李嘉诚再次调整家族信托股权分配，A股大佬们学到了什么？
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文｜综合编辑
前言
家族信托的设立为李氏家族的长远发展提供了更为稳定的资金保障。通过将股权置于信托之下，李嘉诚不仅可以实现财富的传承和管理，还能为家族成员提供更好的财务支持和保护。近日，家族企业传承的模范人物——李嘉诚，长和系的创始人，通过调整旗下公司的股权分配，进一步完善了李氏家族的财富规划安排。
李嘉诚通过家族信托调整股权分配
根据联交所的股权披露，李嘉诚于5月16日将他私人持有的长和(001)和长实(1113)的部分股权转移至李嘉诚家族信托基金公司。
在长和方面，李嘉诚以平均每股53元的价格将他以个人名义持有的135.93万股长和股份（即市值约为7204.29万元）调动至李嘉诚统一受托人公司（Li Ka-Shing Unity Trustee Corporation）和李嘉诚统一信托公司（Li Ka-Shing Unity Trust corp）。根据Webb网页资料显示，这两家信托公司的大股东都是李泽钜，持股约占66.7%，而剩下的33.3%由李嘉诚持有。
同日，李嘉诚以平均每股46.45元的价格将他以个人名义持有的6,295.33万股长实股份（即市值约为29.24亿元）同样调动至李嘉诚统一受托人公司和李嘉诚统一信托公司。
此外，李嘉诚还将其私人公司Silvery Ring持有的约1.96亿股邮储银行(1658) H股股份转移至家族信托。有关转让是基于李氏家族的财富规划安排进行的内部重组。按照邮储银行收报5.1元计算，这批股份价值约为99.96亿元。
由于李嘉诚只是将所持股份直接注入他名下的信托基金，因此他在长和和长实的权益没有任何变动，而信托基金在这两家公司的持股比例将会上升。
家族信托持有多家上市公司股份
李嘉诚本人以其卓越的商业智慧和眼光，打造了庞大的商业帝国，并在全球范围内拥有广泛的业务布局。他将这种理念延续到家族财富的管理中，通过设立信托等方式，确保家族财富的稳定增值和可持续发展。
2012年5月，李嘉诚宣布进行家族传承，长子李泽钜接手其商业帝国，次子李泽楷获得现金自行创业。随后，李嘉诚将本来由李泽楷持有的家族信托权益的三分之一转让给了李泽钜，使李泽钜持股比例提升至三分之二。
（备注：本图来自陈凯律师原创，仅作参考）
根据香港交易所的披露，李嘉诚在进行家族传承时，家族信托共持有除了长和、长实、长江基建(1038)和电能实业(006)等四个旗舰公司外，还包括TOM集团(2383)、汇贤产业(87001)等其他22家上市公司的股份。
TIPS:
股票型家族信托是指委托人（上市公司股东）将其直接或间接合法持有的上市公司股票作为信托财产设立的家族信托，以达到合理减持、风险隔离、财富传承、股权集中管理等目的，将相应股票权益的信托受益权合理传承（流转）给子孙后代，避免因身体健康、婚姻变化，家庭关系破裂，血亲关系向下分化等原因导致财产外流，集中在股份控制权，税收筹划，管理投资事务等方面，同时考虑了子女教育培训规划，家族慈善事业等方面。
李氏家族一直以来都非常重视财富的规划和管理，以确保家族财产的长久传承和稳定增值。通过家族信托，李嘉诚完美地解决了资产隔离、兄弟争产阋墙、家族传承等问题，又确保了企业基业长青，控制权不会旁落。这些年来，李嘉诚也曾多次根据资金和需求调整持股分配，将一部分股权转移到家族信托。在家族信托这个防护罩下，进一步巩固了家族财富的规划和安排。
李嘉诚的家族财富规划和管理经验不仅对于香港乃至全球的商业界有着重要的影响，同时也为其他富豪家族提供了宝贵的借鉴和启示。
A股大股东渐渐效仿家族信托
家族信托作为一种有效的股权管理和财富传承工具，受到越来越多上市公司大股东的重视和采用。它有助于实现公司治理机制的长期稳定，并在股权管理和财富传承方面提供了灵活性和可持续性。
近几年，越来越多上市公司大股东开始通过家族信托来持有上市公司股份，通过家族信托实现公司的控制权保留、股份盘活、股权集中管理、减持后再投资和财富传承。
以近两年的一些A股上市公司为例，可以看到家族信托在股份持有方面发挥了重要作用。悦康药业、翔宇医疗、诺思格和振华新材等公司在顶层结构中存在家族信托持股的情况。云南国际信托代表的"008号家族信托"间接持有了这些公司的股份，其中振华新材在IPO审核过程中就已经披露了家族信托的持股情况。另外，晶科能源也成为了一个成功的案例。作为一个实际控制人为信托持股的上市公司，晶科能源通过科创板顺利发行上市。这进一步证明了家族信托在实际控制人持股方面的可行性和有效性。
例如：
2021年3月31日，翔宇医疗正式开始在上交所科创板上市交易（证券代码：688626）。
2021年3月25日，诺思格（北京）医药科技股份有限公司（简称“诺思格”）首发申请获深交所上市委员会审议通过，在完成相关注册挂牌手续后，诺思格将于深交所创业板上市。
2021年6月11日，贵州振华新材料股份有限公司（以下简称“振华新材”）首发申请获上交所上市委员会通过，在完成相关注册挂牌手续后，将在上交所科创板上市交易。悦康药业、翔宇医疗、诺思格、振华新材的顶层结构经过穿透，都存在家族信托持股的情况，云南国际信托有限公司代表“云南信托-合禧世家008号家族信托”（以下简称“008号家族信托”）对这四家IPO企业都存在间接持股。其中，振华新材在IPO审核过程中即披露了家族信托持股情况。
2022年9月10日，A股上市公司欧普照明股份有限公司（证券代码：603515，简称“欧普照明”）发布《关于实际控制人增加一致行动人及一致行动人之间内部转让达到1%的提示性公告》，对外披露实际控制人之一马秀慧女士，基于资产规划需要，将其所持欧普照明的部分股份转让给其家族信托下设的有限合伙企业上海峰岳企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海峰岳”）。
2023年1月12日，西安新通药物研究股份有限公司（简称“新通药物”）经上海证券交易所科创板上市委员会2023年第6次审议会议，审议符合发行条件与上市条件，且经上市委员会确认不存在需进一步落实事项，成功实现IPO。其第二大股东持股19.55%，持股人为一个家族信托架构——陈谭庆芬家族信托。
家族信托持股不仅在股权管理方面起到了积极的作用，也在财富传承方面具有重要意义。这种股票型家族信托在构建长期的公司治理机制方面具有重要意义，能够保持股权结构的相对稳定性，并同时享受税务筹划、合规减持和便捷利益分配等多重优势，值得上市公司予以关注。例如，欧普照明的实际控制人将部分股份转让给家族信托以实现资产规划的需要。同样，新通药物的第二大股东是一个家族信托架构，持股比例为19.55%。
综上所述，股票型家族信托对于上市公司来说具有多方面的优势。它有利于构建长远的公司治理机制，实现股权稳定，有效进行税收筹划和合规减持，同时建立灵活有序的利益分配机制。上市公司可以关注和探索股票型家族信托的应用，以更好地实现公司治理、财富传承和可持续发展的目标。
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