230803-“获什么了结？”

某国际知名投行在一份最新研报中，将中国股市评级下调至持股观望，并建议投资者“应在这一轮的上涨中获利了结。”

常脑斯刷着彭博的黑底橙字陷入沉思：

“获什么了结？”

从政策“将出未出”到政策“应出尽出”，市场回敬以两根结实的大阳线和三根长长的上影线。

刚刚过去的7月，中国百城新房价格环比“三连跌”。对于想通过投资赚钱的普通人来说，定融理财雷声不断，房价下滑趋势难挽，如果没有一场不言自明的人造牛市，则意味着中国的两大财富制造机——股市和楼市都指望不上了。

都说政策托而不举。托已经托过了，现在只剩不举。

在A股这种喜欢炒终局的市场，“牛到无以复加”或“烂到无法拯救”的极限状态是最好定价的，这两种状态都意味着“确定性”，尤其是后者，伴随着极大的预期差。而恰恰是“凑合也能过”的状态，左右都没法玩。我们目前面临的“基本面差、流动性好、政策预期强、风险偏好差”，投射在A股市场上，就是基本面差但还不够差，流动性好但不够好，政策预期强但还不够强，风险偏好差但还在下滑。

再加上一个“筹码结构差”，无论前面的基本面逻辑多么坚硬、故事讲得多么宏大，大多也逃不过一个A字下杀的流动性陷阱。

从这个角度，GJD的进场，是给政策预期带来真金白银的加持（有增量），希望扭转市场的风险偏好（有信心），激活场内外流动性（有人跟），等待基本面的共振（有业绩）。

没有困难的牛市，只有心不齐的资金。

洪灏用一个“买”字回应“应该如何交易当下行情”，蓓姐说“见龙在田完成，蓝筹慢牛主升”，国师说WW队不如去激活科创50，群众基础更好。

殊不知，真的能让神秘力量带资进组的，还得是“筹码干净”这四个字。

公募基金7月发行量已经低于2015年股灾时期，陷入了信任危机式的冰点。

炒小，炒差，炒次新，炒低价低位，机构游资化，游资量化化，散户去机构化。

二季度，公募基金持仓历史分位最低的三个板块：零售、房地产、非银金融，这就是暴力拉升背后最硬的逻辑，这就是“每一个五日线我都在”的守护。

银行板块不服，我历史分位也低，怎么没人来拉我？

神秘力量说，你好好的，城投化债和降存量房贷都少不了你的贡献。

从这个角度，三季度的TMT，和一季度的XNY，只不过是交换了命运的齿轮。

消费基金经理阿坤在饮水机打水的时候遇到了医药基金经理阿阳，想寒暄几句，张开嘴，又闭上了。

很多时候，最大的善良不是关切，而是沉默。此刻的沉默，是那年的喧嚣。

就像塑化剂时刻的自己，集采时刻的阿阳，三鹿时刻的自己，生物法案时刻的阿阳，八项规定时刻的自己，医药反腐时刻的阿阳。

阿坤跟常脑斯说，其实基金经理最怕这种有神秘力量注入的指数行情了，指数红红火火，打开一看3000家下跌，净值出来一看，渠道/销售/客户马上追过来问：

“大盘都涨了那么多，你们怎么才这么点？”

官媒说，要让居民通过股票、基金也能赚到钱 从而化消费意愿为消费能力。

常脑斯又想起了著名的温差论，这个温差究竟是宏观数据和微观个体的温差，还是指数行情和基金净值的温差，抑或是人造牛市和电风扇行情的温差，而这个温差，真的能如此时此刻一般，持续下去吗？

都知道是个打明牌的人造牛市，跟不跟呢？

如牛， 早跟。

猜你想看