你我皆红利

收盘，两市成交量萎缩到6000亿，北向流出20亿，4000家下跌。

这只是2023年的A股，稀松平常的一天。

随着经济数据不断送达，起不来的情绪，看不见的增量资金，拦不住的北向，叫不醒的A股，我们又走回了弱预期弱现实。

抱怨着工具箱里只有喇叭，但量化被监管了，减持被没一罚二了，违规实控人被抓了，北向被潘行长约来座谈了。

抱怨着没有喇叭的数字一律视为唢呐，但逐一落地的政策都带着一个不小的数字，个税抵扣近千亿，印花税让利2000亿，存量房贷降息1300亿，降准释放流动性5000亿，一揽子化债计划1.5万亿，平准基金的呼声一浪高过一浪。

A股两手一摊：你们随便吹，老子是真没钱。

市场进入了无视一切利好的底部麻木期，对数据和刺激并不买账，觉得数据都是假的，与现实体感不符，刺激都是徒劳的，不发钱不会有用，陷入了流动性泥潭。

都说“底部是一个区域”，但谁也不知道，这个看起来的底部区域会不会是一个新的山顶，毕竟在横看成岭侧成峰的A股，处处皆可是山顶。

以前的A股：机游共振、天天5日攀，今天你涨明天我涨，低吸能跑追高也能跑。

现在的A股：量化上蹿下跳，游资顶一字，机构啥也不干，北向被约谈之后跑得更快了。

商品在低库存+流动性+汇率的三重助推下走出大宗牛市，债券在长久期拥挤的头寸里逐渐A股化，过去曾经有效的方法论一个一个失效了，价值投资，21年失效了；景气度投资，22年失效了；越跌越买的逆向投资，在23年狠狠的失效了。资金躲进长久期、高股息、不依赖短期流动性的红利资产里，享受着尾部的盛宴。

有人享受红利，就有人成为红利。

在降薪降费的行业大潮面前，基金经理放弃了内卷的生态，私募大佬回归卖方看周期不灭，百亿基金经理选择直播带货《基金挖挖挖》，公募基金经理转型健身+滑雪教练。

基民说基金经理和健身教练也没有什么区别，一个问你“长坡厚雪了解一下？”，一个问你“游泳健身了解一下？”

A股何以至此？我们何以至此？

资产配置天平的另一边，非标资产爆雷出清、五年期存款理财下架、3.5%的增额终身寿下架，大幅下调银行渠道的保险手续费，一步一步的，把无风险利率资产的标尺压下来，把躲在避风港里的资金逼出来。 

客户买不到无风险高利率资产，理财经理没有动力卖保险，资金会去哪里？

把长期悲观假设短期计价的A股，机构没钱、北向跑路、担心脱钩、担心美债对全球流动性的压制、担心政策没有实效，一堆利好换不来一个反弹的水花，磨底仿佛一场漫长的修行。

狗哥说，这里堆了很多利好的柴火，需要一个风险偏好的火星点燃它。

消除分歧的最好方法不是统一思想，是花钱，是打服，是大阳线，用不断上涨的踏空焦虑来替代分歧。

当弹簧压到最低点，就该（）（）了。

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