冬季补库才是未来煤价拐点？

    来源 |  煤炭视界       

编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处

“除了那些签了年长协的，港口煤价格已经跌破大部分的长协价了。”谈及煤价变化，一名业内分析人士如此对财联社记者表示。多个煤炭下游行业的传统生产旺季将至，但相当部分的买家仍持观望态度。

根据CCTD的煤价数据，截至6月1日，CCTD环渤海动力煤现货参考价为785元/吨(5500大卡)，较月初下跌225元/吨，跌幅约22%。

煤价的持续下跌不仅反映着当前下游需求的萎靡，还代表着部分业内投资人士对未来市场的悲观预期。根据CCTD此前公布的北港库存数据，5月30日晚间，北港煤炭库存已达3012.2万吨，创历史新高，单月增加412万吨。

“现在港口基本已经放不下煤炭了，没有多少空垛位，接卸都有难度了。”一德期货资深动力煤分析师曾翔在接受财联社记者时表示：“不仅是港口库存高，一些民营煤矿自身也出现顶仓减产，筒仓都放不下了。”

对于为何出现煤炭滞销的原因，曾翔解释称是因市场需求低迷叠加淡季末尾。“下游库存已经备得很高，而且都在看跌，谁也不买。”

“盈利空间是压缩的，焦炭市场现在也是偏弱运行。”煤焦化领域头部企业陕西黑猫证券事务处的工作人员对财联社记者表示，“焦煤市场未来存在偏弱下行的风险，所以我们库存相对谨慎，控制在安全库存位。”

谈及未来焦炭价格的拐点预期，该工作人员表示，“市场还是看跌的，目前预计不到拐点，但一般焦炭的盈利情况在下半年会转好一些。”

下游需求萎靡虽已是多数业内人士的共识，但部分下游行业利润的下降幅度仍然超出了外部投资者的预期。从国家统计局的数据来看，1-4月份，黑色金属冶炼和压延加工业的利润总额下降99.4%，有色金属冶炼和压延加工业下降55.1%，煤炭开采和洗选业下降14.6%。

但火电等保供企业们因煤价下挫受益良多，1-4月电力、热力生产和供应业利润总额同比增长了47.2%，位列41个工业大类行业利润增幅之首。

但根据最新数据，国内的制造业采购经理指数(PMI)仍在下降，5月为48.8%，较今年2月时的年内高点下降3.8个百分点，连续4个月出现下降。

对于未来煤价拐点，曾翔称，“如果小反弹不算的话，大的拐点估计要10月，也就是冬季补库。但现在的煤价基本已经跌至合理区间附近，后续煤价跌速有望减缓。”

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