美国2017投资回报率最高的生物医药公司竟是...卖牙套的 | 美柏快讯

2017年太多关键词进入我们的视野，CAR-T、基因治疗等获得了前所未有的关注。然而透过技术和透过资本观测生物医药公司得到的结论也许并不相同：有时突破性的技术并不能快速转变成实质性的收入，在开发周期长，审批繁琐，监管政策多变的生物医药行业尤其如是。

本文梳理了2017年美国投资回报率最高的3家生物医药公司的主营业务和创新举措供投资者们参考。

福布斯2017年生物技术公司报告

福布斯在2017年末发布了一份生物技术公司报告总结，通过梳理646个制药，生物技术，医疗技术相关产业的股票，选出了6家投资回报率最高的公司，如下表所示：

图片来源：https://www.forbes.com/sites/matthewherper/2017/12/29/a-market-cynics-biotech-year-in-review/#8a89a621c18a

出乎意料的是，牢牢占据榜首的是主营牙齿矫正产品的Align Technology，基因测序巨头Illumina 与开发针对囊性纤维化药物的Vertex Pharmaceuticals Incorporated 紧随其后。本文对这前三家投资回报率最高的公司的主营业务做逐一梳理 。

美国2017年投资回报率最高前三家公司1Align Technology： “小”牙齿里的“大”生意

图片来源：公司宣传图片

排名第一的Align Technology 公司去年的股票表现非常亮眼，据CNBC的报道，它的股价从2017年第一天的96.49美元开盘价上涨至223.22美元（统计结果至2017年12月28日）。但你可能想不到Align Technology的主营业务：牙齿矫正产品。

Align Technology 生产一种名为Invisalign的塑料透明牙齿矫正器，同时还为牙医提供专业的配套设备，包括iTero Intraoral 扫描仪和OrthoCAD 数字设备，相关数据库信息等。Align的系统使用一系列塑料托盘代替传统的金属支架，通过3D扫描仪来创建患者牙齿和嘴巴的数字模型来代替以 45 33544 45 15231 0 0 3793 0 0:00:08 0:00:04 0:00:04 3793的人工评估，最后通过使用其专有的虚拟建模软件构建树脂牙齿模型。据统计，该公司已经向90个国家的500多万人提供Invisalign系统。

目前，中美口腔健康行业的发展还存在着巨大的差距。据统计，美国人均口腔护理年消费为20.8美元，而在中国，这个数字仅为2.7美元，早期牙齿护理检查，牙齿美容等观念在国内还未深入人心,  Align的技术布局，发展策略等可以作为一个很好的参照。

2Vertex Pharmaceuticals Incorporated：处于黄金期的单一领域医药公司

图片来源：公司宣传图片

排名第二的Vertex Pharmaceuticals Incorporated是一家1989年成立于美国的生物制药公司，它的总部设在马萨诸塞州南波士顿，在加利福尼亚州的圣地亚哥和英国的牛津设有两个研究机构。

公司诞生的年份和它的主营业务存在一种奇妙的巧合：1989年正是囊性纤维化（cystic fibrosis, CF）关键基因CFTR发现的年份，而Vertex 的最重要业务恰巧是开发囊性纤维化相关疗法。

囊性纤维化是一种遗传性疾病，主要影响肺部，也影响胰腺，肝脏，肾脏和肠道等，长期并发症包括由于频繁的肺部感染导致呼吸困难和咳嗽。 因个体异质性可能有不同程度的症状。

Vertex主要开发针对CF的疗法——Kalydeco，Orkambi，T / I产品等, 并且Vertex 的疗法无一不被贴上了“非常昂贵”的标签，这些治疗的费用在20-30万美元之间。另一个棘手的问题是，患此类疾病的患者和能支付的起如此高昂治疗费用的患者少之又少。

Vertex 今日的情况正像是曾经高速发展的Gilead公司,  只瞄准单一领域（Gilead 曾经的主营业务在HIV/HCV领域）迅速进行前期积累，但即便是Gilead 今年也通过收购KITE 布局CAR-T 领域。

因此，虽然目前Vertex 依靠在CF领域治疗的优势，处于快速增长盈利的阶段，进一步的增长似乎必然依赖于日后的产品转型。但这家公司的创始人也表示，不像Gilead 开发的药物可以治愈HCV , “CF 的患者需要按医生的指导长期服用Vertex的药物，有时时间可达5年。”

不管最终结果如何，Vertex 和Gilead 都是由于单一领域专长迅速成长的医药公司中的佼佼者，其进一步的动向值得关注。

3Illumina： 基因测序行业标杆企业持续发力

图片来源：https://www.coreinformatics.com/blog/illumina-genetic-sequencing/

排名第三的Illumina 是基因测序领域中“霸道总裁”，与罗氏，华大并称为全球测序行业的三大巨头。

2015年，Illumina垄断了全球基因测序仪器市场70%的市场份额，除了设备之外，Illumina还通过一系列收购、战略合作等手段渗透到测序行业的上、中、下游。那么2017年，Illumina的哪些新举措把它又一次推到了风口呢？

首先不得不提2017年1月9日Illumina正式推出的新的测序系统NovaSeq。Illumina首席执行官Francis de Souza称NovaSeq的推出是“Illumina历史上最重要的创新转折点之一”。这个陈述并不夸张，发布之初，NovaSeq  就出现了供不应求的场面，Illumina甚至据此提高了全年收入预期。

其次2017年的重大举措还包括 Illumina组建的独立公司GRAIL在肿瘤液体活检领域融资超9亿美元，Illumina和风险投资公司Telegraph Hill Partners共同推出的面向法医应用的测序公司Verogen的成立，在欧洲推出的 VeriSeq 无创产前检测（NIPT） 业务等。

作为基因测序的标杆企业，Illumina持续推动着基因测序行业的创新。有几个理由可以期待2018年对于Illumina来说可能会更加精彩。

首先，对于新系统 NovaSeq来说，早期订单主要来自商业客户，其后学术客户的订单也可能会有较大的需求，加上目前的大多数还在使用上一个系统HiSeq的客户预计在几年内会切换到NovaSeq，NovaSeq 的销量可能会持续增长；

其次de Souza在一月份表示，NovaSeq架构最终可能会使100美元的全基因组测序称为可能。而测绘基因组的这种低成本可能会显着扩大基因测序的市场。

参考资料：

• https://www.bizjournals.com/sanfrancisco/news/2017/12/29/invisalign-maker-is-2017-top-performer-in-sp500.html

• https://seekingalpha.com/article/4112756-vertex-pharmaceuticals-excellence-cystic-fibrosis-strong-potential-ahead

• https://www.fool.com/investing/2017/11/29/why-2017-was-a-year-to-remember-for-illumina-inc.aspx

• https://www.forbes.com/sites/matthewherper/2017/12/29/a-market-cynics-biotech-year-in-review/#8a89a621c18a

作者：倪楠

本科毕业于吉林大学，现在德州农工大学（Texas A&M University)攻读生殖学方向博士。长期关注中美医健行业发展。现任美柏医健研究员。

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