成立不到两年，这家港口集团要上市？| 港口圈
图源自宿迁市港口集团官网
近日，位于江苏省的宿迁市港口集团召开北京证券交易所（以下简称“北交所”）IPO项目进场部署会，标志着宿迁市港口集团IPO工作正式启动。在市场低迷的当下，这家成立不到两年的公司却选择逆流而上，能成吗？
要回答这个问题，还得从宿迁市港口集团自身入手。宿迁市港口集团是市委市政府为推动全市港口一体化发展成立的国有企业，成立于2022年8月，注册资本12.5亿元，主要负责全市建设、运营、管理、服务、物流一体化发展。目前，重点运营中心港区、保税物流、铁路专用线等板块。
中心港区地处京杭大运河与宿连航道交汇处，现有中心作业区、民天码头、高新港码头，年设计集装箱货运30万标箱，货物货运1735万吨，预计每年全市生产企业节约物流成本5亿元；保税物流中心预计2024年封关运营；铁路专用线预计2024年6月投入运营。而且，宿迁市港口集团正在全力推进三县涉港国有资产整合，围绕宿连航道规划建设陆运、新庄、来龙等工作区。
截至目前，宿迁市港口集团股份构成为：宿迁市交通产业集团有限公司持股52.96%；宿迁产业发展集团有限公司持股16.32%；宿迁市运河港区开发集团有限公司持股14.4%；宿迁裕新科技产业发展有限公司持股9.6%；宿迁水务集团有限公司持股6.72%。
图源自宿迁市港口集团官网
在五大国企背书下，作为成立不到两年的港口“新生儿”，宿迁市港口集团的发展似乎正欣欣向荣，但与江苏省内其他内河港口相比，其港口货物运输规模并不算大。2023年，宿迁港共完成吞吐量2850万吨，仅占全省内河港口吞吐量的4.4%，在江苏省省内排名第9位，相当于苏州港吞吐量的16.5%，与周边的淮安港、徐州港的吞吐量也存在一定差距。
当然，吞吐量并不是唯一指标，要上市还得看财务情况。虽然宿迁市港口集团并未公布其营收情况，但我们可以了解到，宿迁市运河港区开发集团有限公司在将涉港业务转让给宿迁市港口集团前，港口二期、智能仓储区、保税 B 库和铁路专用线等涉港经营性资产在2023年预计带来的收入为6800.94万元，占营业收入总额比例 8.64%，净利预计为325.94万元，占净利润总额比例2.30%。就目前而言，经转让的涉港资产部分仍为宿迁市港口集团主要业务。
由此可见，无论是从吞吐量还是营收情况来看，宿迁市港口集团与其他港口企业之间都还存在着不小的差距，那么为何会选择在此时上市？
宿迁国资表示，宿迁市港口集团上市是按照宿迁市委市政府提出的“5年上市”要求而推进的。而宿迁市人民政府于去年3月份印发的《宿城区推进企业挂牌上市三年行动计划（2023-2025年）》也指出，宿迁市宿城区每年需新增境内外上市企业至少1家，力争三年内累计实现境内外上市企业总数达到6家，实现全市北交所上市企业“零”突破，宿迁市港口集团就在其列。
出于自身建设的融资需求或许也是宿迁市港口集团急于上市的重要原因。
2023年，宿迁市实现地区生产总值4398.07亿元，同比增长7.8%。根据宿迁市临港产业发展规划（2024-2035年），到2025年，宿迁市临港产业规模将突破4000亿元，其中新兴临港产业规模突破2100亿元（包括：新能源产业、新材料产业、装备制造产业以及绿色循环产业等）。但是目前宿迁市港口规模体量小、岸线利用率不高、港产互动不深、高端服务业缺失、物流体系不完善等问题依然存在的现实与临港产业的发展并不匹配。
因此，为达到2025年生产目标，宿迁市人民政府表示，将科学统筹全市港口资源，优化港口布局，并加快推动运河宿迁港区、泗阳港区基础设施数字化升级改造，打造运河宿迁港35个2000吨级泊位、集装箱30万标箱承载量的水运“核心区”，此外，还将推进重点港区疏港公路、铁路建设，进一步完善港口集疏运体系，要搞建设，自然少不了花钱，若成功上市，势必将在一定程度缓解港口的资金压力。
图源自宿迁市港口集团官网
想象是美好的，现实却是残酷的，目前国内的资本市场并不乐观。
疫情以来，国际经济形势的复杂多变加之国内宏观经济环境的变化，股票市场一直处于动荡之中，在此期间，上市公司的增多又导致市场IPO不断蓄水，使得市场的不确定性进一步增强。中国证监会于2023年8月27日发布《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》，提出优化IPO、再融资监管安排，A股IPO节奏被阶段性收紧。
或许正因如此，宿迁市港口集团并没有选择在沪深交易所上市，而是转战北交所。
但原因在于北交所上市门槛低。从财务指标看，北交所设置了2亿、4亿、8亿和15亿市值的四套财务指标供企业选择，最低的标准为“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。而沪深交易所除了50亿与80亿市值的财务指标外，其最低要求为“最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元，最近一年净利润不低于6000万元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或营业收入累计不低于10亿元。”
低门槛加上利好政策的推动，加之综合考量宿迁市全市国有涉港资产整合、与江海港合作以及宿连航道建设开通等都为上市创造了有利条件，但需要注意的是，北交所目前主要的服务对象是专精新企业，宿迁市港口集团作为传统港口业务登陆北交或许将会面对更加严格的标准。
港口圈（ID：gangkouquan）认为，在沪深交易所面临严峻的市场环境的当下，北交所似乎正在进入高速成长期，2022年12月，国航远洋（833171）在北交所上市，成功融资5.8亿元，成为北交所第一支航运股。而宿迁市港口集团似乎也想抓住这一历史机遇“上岸”，进而带动港口发展。相对于传统港口前期的基建而言，其筹措资金方式无外乎是政府财政支持、自有资金、商业贷款以及引入战略投资等。宿迁市港口集团想要通过上市融资的方式，其时长、门槛相较前几种方式都更难。独辟蹊径选择这样的“华山一条路”也并不难理解，港口是出海口，是招商引资的亮点工程，是出于长远发展的考量。但货物吞吐量，投资回报等仍是对一家港口国企的现实考量和拷问。在北交所IPO财务指标明确，对行业有所选择的情况下，宿迁市港口集团的上市仍有难度。
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