“药明系”又一家公司上市！

▌化工邦，医化行业人脉社交和一站式服务平台

港股已经许久没有医药股IPO，IPO首日上涨的医药股就更少了。

药明合联的出现，暂时打破了这一尴尬。

2023年11月17日，药明合联生物技术有限公司（简称：药明合联）正式登陆港交所。此次IPO，药明合联发行价20.60港元/股，净筹资约为34.8亿港元，成为港股今年以来最大医药IPO。

最终，药明合联首日收获开门红：收盘价格为28.00元，涨幅35.92%，市值达到330亿，估值达到惊人的131倍PE。

药明合联IPO的成功，有多方面的因素。

首先，作为药明系上市公司的“第四子”，药明合联属于含着金汤匙出生的那类医药企业。

招股书显示，药明合联是一家专注于全球抗体药物偶联物(ADC)及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及制造组织(CRDMO)。

2013年，药明生物在其内部单独的偶联药物业务单元，以研究、开发及生产ADC，这便是药明合联的起源。2021年5月，药明生物和合全药业正式合资成立了药明合联。

得益于“药明系”这种得天独厚的背景，药明合联在正式成立之后短短的时间内，业务突飞猛进。

企业间的竞争，经常讲究“赢在起跑线”，但是药明合联一诞生就站在了终点线。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收益计，药明合联是全球第二大从事ADC等生物偶联药物的CRDMO，而按截至2022年年底的项目总数计，公司是全球最大的生物偶联药物CRDMO。

根据相同资料来源，2022年按收入计，药明合联在中国（全球最活跃的ADC对外授权市场）排名第一，市场份额为69.5%。

药明合联受到资金追捧的第二个原因，在于其所处细分赛道的高度景气。

作为一种新兴治疗模式，ADC药物经过三代技术变革，近年来取得了快速的发展，正处于行业的井喷期。据弗若斯特沙利文测算，2030年全球ADC药物市场有望达到638亿美元。

2022年的明星ADC药物，由阿斯利康和第一三共开发的DS-8201取得了极强的市场表现，仅用3年时间，在疫情的影响下年销售额仍突破了10亿美元。

在这种成功效应的示范下，ADC成为众多药企争相布局的热门领域，相关的大额的BD合作、并购也层出不穷，各路玩家争相进入，以期获得下一个重磅产品。

医药行业的发展历史一再告诉我们：任何一个细分赛道开始火爆之后，最先收益的往往是卖水人。

ADC赛道自然也遵循这个逻辑。

同时，由于ADC药物更为复杂的组成结构，其同时涉及到大分子和小分子的生产以及二者的组合，相关的生产复杂性更高，CMC策略和工艺的难度更大，对于高水平CDMO的需求也越大。

药明生物首席执行官陈智胜此前也公开表示，ADC项目本身就难度要更大，生产难度较大，由于涉及到交叉学科，全球也没有几家企业真正独立研发生产，很多跨国公司ADC都是外包，所以变成80%ADC项目都是通过CRDMO企业推进研发进程

药明合联，正是踩准了这波行业红利。

数据显示，药明合联的客户数量从2020年的49名大幅增加至2021年的115名，进一步增加至2022年的167名。截至2023年6月30日，公司已累计为304名客户提供服务，包括全球ADC及生物偶联药物市场的大多数主要从业者。

与客户数量飞速增加相匹配的，是业务收入的迅猛增加。

截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2023年6月30日止六个月，公司的收入分别为人民币（下同）9640万元、3.11亿元、9.90亿元及9.94亿元。同期，公司分别录得净利润2630万元、5490万元、1.56亿元及1.77亿元。

截至2023年6月30日，药明合联的未完成订单金额为4.11亿美元。截至同日，公司有67个正在进行的临床前生物偶联药物项目及43个正在进行的IND后生物偶联药物项目。

药明合联本次香港IPO募资金额拟用作以下用途：将用于在新加坡兴建公司的生产设施及扩大公司在中国的抗体中间体产能，以进一步扩大公司的生产能力；用于有选择地寻求战略联盟、投资及收购机会，以扩大公司的技术平台及服务类型；及用作营运资金及其他一般公司用途。

（来源：医药投资部落，如有侵权请联系删除）

免责声明若是转载文章会标明出处，文章版权归原作者所有，转载仅为交流学习。文章内容为作者个人观点，并不代表本公众号的观点。如涉及作品内容、图片、版权和其他问题，请与我们联系删除！

往期推荐010203

化工项目因其产品种类多、业主要求多种多样，对设计文件的质量提出更高要求；从当前工程设计从业人员的素质来看，由于工程技术人员年龄偏低，工作经历偏短，所以特别是中小型工程公司和化工企业，亟需加强专业能力的提升学习。我们将于2023年12月22日-24日在南京举办“2023化工项目工艺管道及仪表流程图设计规定培训班”。

点击下方“阅读原文”快速报名。