准备！迎接下一轮经济刺激
▣作者：和卿
▣来源：米筐投资（ID:mikuangtouzi)
2022年已过去一半，在央妈配合财政刺激需求的背景下艰难前行，经济增长5.5的目标压力全压在了后半年。
PMI拐头向上，供给端的刺激略显成效，疲弱的需求端（消费）却迟迟不见好转。
很有理由相信，后半年的下一轮刺激任务就是围绕居民的需求端展开。
跟进还是躺平，完全取决于中国经济能否平稳运行，大家都能获得不错的收入！
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中国的经济困局完全不是因为疫情，而是需求端出了问题。
疫情只是让原本低迷的需求进一步萎缩的突发事件而已，随着疫情的放缓甚至结束，需求会适当放大，但却远远回不到2008年前的光辉。
这是经济发展到某一阶段遭遇瓶颈的正常现象，常态化刺激促进经济增长的同时，也加快了瓶颈期的到来。
其根本原因就是缺乏新的经济增长点，或者说高企的债务遏制了新需求的增长。
存量博一下，要想让经济还能运转，要么供给端的企业少赚点，让居民享受到低价商品的福利；要么让居民超前消费，进一步扩大债务水平。
然而，这两种情况都很难实现。
随着竞争的加剧，传统的商品和服务利润率走低，此刻若是让企业冒着巨大的资金成本风险，他是断然不会多生产商品，压低自己的利润率。
后者已经被房贷捆绑，加之超前消费的商品又没有新的东西，再背是背不动也不愿背的。
所以，今年保持经济增长的重担依然落在了财政刺激上，即政府替代居民成为投资和消费的主力。
直白点说就是，政府代表所有人既充当企业生产的角色又充当居民消费的角色，让原先由企业和居民决定经济运转的两大齿轮——先动起来。
不干活坐吃山空；干活，收益虽低，好歹还有，更关键的目标是“社会维稳”。
央行在整个活动的角色是辅助角色，重在通过金融端疏导，通过金融等手段降低企业的生产成本、降低居民的消费成本。
受限于内部与外部糟糕环境的掣肘，加之企业居民端对经济前景的预期不够乐观，根本不愿意接水，所以前半年根本没有施展开。
后半年，GDP5.5%的目标下，中国经济的主题依然是“刺激”！
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方式还是老方式，主题还是原来的主题。
5月23日国常会的33项举措就是两头刺激的高度浓缩，是2020年抗疫稳经济政策的进一步细化。
践行这33项举措，并适时加大刺激力度——5月末的经济动员大会也提了，银行抓紧放贷，财政赶紧把减税退费等落实到位。
后半年财政的刺激力度在3.5万亿到6万亿之间，方式和力度见下表：
其中，专项债、特别国债发行会对市场流动性产生冲击。
鉴于财政部要求今年新增专项债须于6月底前“基本发完”，而前五个月仅仅发行了56%，所以6月1.25万亿专项债很有可能在央行降准（降息可能性不太大）的护航下完成。
随后，三季度后半场与四季度前半场应该会是一个政策实施后的观察期，良好则刺激放缓，不好则适当地加量降价（通过结构性工具放水、降息）——提前支用明年的专享债则是最大的后手。
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社融—M2显示，当前的刺激结果是市场的水并不少，而愿意贷款的除了靠发债来推动的政府部门，企业、居民端则继续下行。
关键还是需求端，即消费端还是很疲弱。
从这个角度看，后续货币上的刺激极有可能通过降价，即降息来刺激——大头估计仍然在房地产。
可是，让人忧虑的是这种“刺激”需求端的方式还能走多远？
一个每月赚5000块，其中3500块都要花费在债务上，1500块能产生多大需求？
让企业生产出新的商品，大家都没有体验过就能自动产生需求的供给侧改革有用吗？
有用。
但是，除了GDP增加，居民端债务增加外，后续还会出现需求端萎缩经济不动的问题。如果能通过工资增加在一段时间化解掉那3500块的债务，请相信中国老百姓能在新的商品上给你白云和蓝天。
“有专家说，我们国家的居民杠杆率只有68%，远远低于发达国家的102%，我们还有刺激的空间。”
想没想过，一旦这32%用完，债务持平收入，什么新产品什么刺激和改革都将很难撼动“被锁死的需求”。
需求死，经济死！
还不如趁着新一轮科技革命没有到来之前，银行降降价、全民忍忍疼去去杠杆、冷静冷静为后续更好的奔跑。
别以为我在说着玩呢，全球低迷经济加高负债的背景下，“躺平”对抗“宏大叙事”在逐渐撼动着普通人的信仰和认知。
什么是宏大叙事？
国家经济好了个人才能好，就是宏大叙事，大而美好的愿景就是宏大叙事。
一旦个人的实际情况在宏大叙事背景下遭遇挫折，这种信仰就会缺失。
比如，美国梦。
当大家奔着这个目标漂洋过海去劳动去创造的时候，人人有蛋糕吃，一切美好；可是，一旦集体的蛋糕很大，而个人却很难分到，这种狗屁美国梦就会坍塌、甚至消失——什么狗屁自由民主都抵不过今晚的一块儿面包。
我们当前的经济问题也正在破坏那些美好而宏达的叙事，比如中国梦等。
避免陷入日本、韩国的经济和社会形态才是当前最重要的任务。
中国梦，必须保住。
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胡言乱语了。
说那么多，我只想表达以下三点想法：
1、下半年财政依然会托底继续通过刺激消费端来维稳经济；货币会辅助强化刺激，最大的可能性是通过（房地产）降息来达到刺激居民端需求的目的；
2、刺激不是好的发展方式，至少不应该常态化，大家都勒紧裤腰、去去居民杠杆，经济在未来或许会跑的更远；
3、宏大叙事的势微，反应问题已经积累了很多。