A股在大跌后迎来小反弹，美股那边表现强势，带动A股表现活跃。美股现在的情况意见分歧极大，大家普遍认为通胀已经完全解决，加息很快结束，今年内就会转为降息宽松，所以估值可以重新回去，而公司盈利也会在明年快速反弹。而A股，大家都懂要促进消费投资复苏，拉动经济，加大杠杆宽松注定是方法之一，这也使得大家也在预期宽松，甚至再次推动房改，况且这段时间的房贷利率不断下调，本身已经可以视作一种降息行为。所以说，两地股市的表现已经变成了宽松预期推动，所有的行业都在全面修复估值，疫情的干扰已经基本消除，今天基本上也是疫情复苏的酒旅航空等公司在补跌。从本质上看，隐形降息确实会带动市场起飞，毕竟各行各业的回报率都在下降，基建投资是，其他也是，股票30倍的PE到50倍，股息率从3%到2%也不算贵了。若这种降息趋势蔓延到了市场，融资利率理论上也可以降到4%以下的话，那么一场疯牛也在所难免。唯一的变量还是通胀，美联储不松口也是为了避免预期改变，这个衰退还没确定，资源价格又起来了，虽然油价等已经离高点跌了一点，但是，它也没有继续跌下去了。一旦复苏预期确定，公司提前扩张，也很难说价格会不会回升。这种困境下，反复可能是整个2023年的主题，大家太预期宽松了，就很难快速宽松。还是尽量少预期赚估值的钱，否则一个全年加息，估值今天涨得也得还回去，把眼光聚焦在能出业绩，确定性增长的公司上。