背负“三宗罪”的比特币泡沫何时崩塌？
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· 本文来源：亚当斯密经济学（刘胜军微财经出品）
作 者 | 刘胜军
比特币是泡沫吗？
太阳底下无新鲜事。比特币是一个典型的“投机泡沫”，即投机者出于狂热与不切实际的幻觉，产生羊群效应进而营造出的虚假繁荣。就其本质而言，比特币与 17 世纪的荷兰郁金香泡沫并无二致。区别是，比特币由于所编造的“科技概念”导致普通人难以准确理解其含义，更加能蛊惑 “不明觉历” 的广罗大众。
之所以说比特币肯定是泡沫，是因为其“内在价值”为 0。或许有人说，不对啊，比特币挖矿要耗费很多钱，这说明比特币是有内在价值的啊！这是一种错误推理，挖矿费用只是比特币的成本，而非其价值。如果考虑到挖矿对环境的污染，比特币的内在价值应该是负数。
根据剑桥大学替代金融研究中心的数据，截至 2021 年 5 月 17 日，全球比特币“挖矿”一年耗电 1350 亿度左右。这一数字排在全球 27 位，超过了瑞典整个国家的耗电量。
顾名思义，比特币被追捧者视为一种货币。货币的价值来源有两种情形：
• 实际使用价值和稀缺性：最典型的就是黄金和白银，由于它们不仅产量稀缺，而且具有实际的使用价值（例如用作首饰）。比特币毫无“实际使用价值”，比特币的稀缺性也是错觉——虽然比特币数量是固定的，但很容易创造出类似比特币的其他虚拟货币，虚拟货币的供给其实是无限的。
• 因信任而产生的信用价值：纸币虽然没有内在价值和稀缺性，但在政府信用背书下（美元上写的是 IN GOD WE TURST），纸币可以用来做为交换媒介，于是纸币就拥有了信用价值。虽然比特币目前在粉丝当中拥有“信用价值”，但这种信用价值是一种幻觉和错觉。
比特币的“初心”就是有朝一日替代各国的主权货币。诚然，各国法定货币（纸币）的确有其问题（长期超发带来的贬值），但法定货币的背后是主权，这是不容侵犯的红线。
中国是率先向比特币等虚拟货币宣战的国家，这并不令人意外。正如福山所指出的：现代国家在中国的出现，比欧洲早了 1800 年。
虽然美国等国家对比特币态度依然暧昧，但或迟或早它们都会效仿中国政府的做法，原因很简单：没有哪个国家会让渡主权，哪怕是部分让渡。
美国眼下尚未对比特币下杀手，只是因为比特币还不够威胁美元。还记得 Facebook 的“天秤币”吗？尚未出炉即在美联储、国会和白宫的压力之下胎死腹中。美国政府对天秤币如此紧张，是因为 Facebook 坐拥 30 亿用户，一旦推出天秤币，将立即对美元产生剧烈冲击。
对于比特币的这一 “21 世纪的乌托邦” ，看得最真切的是投资大师芒格：
• 我不认为比特币最终会成为世界货币。
• 我从不买任何比特币，我建议其他人按照我的做法来。你知道比特币让我想起了奥斯卡王尔德（oscar wilde）说的“猎狐“，就是难以言表的人对不可食之物的追求。我当然讨厌比特币的成功。我不欢迎一种对绑架者和勒索分子如此有用的货币。我也不喜欢向一个刚刚凭空发明的新金融产品的人多掏几亿、几十亿美元。所以我想我应该谦虚地说，这个该死的发展是令人厌恶的，而且与文明的利益背道而驰。
• 比特币就像是有害的毒药。我们的政府对其采取宽松态度是错误的，正确的做法是加强监管。政府应该坚决管制，就像中国那样。
“狂人马斯克” 一句话可以让比特币飞天，也可以让比特币入地，这足以说明比特币只是一种投机玩物而已。
既然如此，比特币泡沫为何能坚挺至今？原因有四：
• 由于比特币是匿名的，因此无法得知持有人结构，这意味着比特币价格被操纵是很容易的事情。大家想想：一只股票如果证监会无法知道股东情况、买卖情况，结果会如何？
• 大量比特币的早期持有者，其成本几乎为 0，这更为其操纵比特币价格提供了便利。
• 各国政府尤其是美国，对比特币问题决策速度太慢，导致市场幻觉长期存在
• 新冠疫情后全球货币泛滥，进一步刺激了“比特币取代法定货币”的幻想。
比特币是一场高科技的智商税。聪明绝顶的牛顿，在付出沉痛学费后，悟出了那句名言：
• 我能算得出天体运行的轨迹，但无法计算人性的疯狂。
从物理学家转行数量金融的伊曼纽尔·德曼一语道破天机：
• 当你研究物理学的时候，你的对手是上帝；当你研究金融的时候，你的对手是上帝制造的人类。
比特币必须死亡，因为它背负三重罪：
• 为洗钱和犯罪提供便利工具
• 挖矿导致环境污染
• 挑战政府主权
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刘胜军
坚持讲真话的经济学家
国是金融改革研究院院长
2014 年参加总理经济座谈会
70 后经济学家代表人物之一
著有《下一个十年》
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