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2022年巨亏51亿,2023年前两月交付量腰斩!零跑汽车跑不动了?|曝财报⑦

张银银 杠杆游戏 2023-04-27

撰文|张银银&编辑|欣欣然
杆友欣欣然推荐惘闻的《水之湄》:一分热、一分光。(ps:欢迎杆友们点第二天的歌,或将自己的歌发给我们,可以写句简短的话,我们会将音乐下面原文附上)

日前,造车新势力二线代表车企浙江零跑科技股份有限公司(简称“零跑汽车”)发布了2022年的业绩公告。

2022年,该司录得11.12万辆的新车交付,较2021年的4.37万辆,增154.1%——这一增速高于行业平均90%左右的增速。
可以说,零跑汽车2022年“跑”得还是不错。当然,这是一个指标,还有更多的指标。
今天,杠杆游戏推出“曝年报”栏目的第7期。希望接下来一段时间,可以为杆友深度解析更多你想看的公司2022年战绩。
1
销量、营收大增,当然暂时依旧是巨亏
刚上文介绍到2022年零跑汽车卖了超11万辆车。具体来说:
1)2022年的T03交付量为61,919辆,较2021年的39,149辆增加58.2%。
2)2022年的C11交付量为44,371辆,较2021年的3,965辆增加1,019.1%。
3)2022年的C01交付量为4,815辆,零跑汽车于2022年9月开始交付C01。
在业绩公告中,零跑汽车说,以上险量计,C11位列2022年国产B级纯电SUV车型销量第一,体现了市场对于这款智能SUV的认可。
能够取得这个成绩,离不开渠道的建设。业绩公告披露,截至2022年末,零跑汽车有582家门店,覆盖180个城市。
其中直营店79家,渠道合作伙伴店503家。
当然,客观来说,零跑汽车2022年主要销售的车型还是比较便宜的,该司朝着中高端、更高附加值汽车方向的努力才开始。
因此我们会看到,2022年,零跑汽车实现营收123.85亿元,较2021年增加295.4%。但是毛利率依旧为负,-15.4%。当然也不错,比2021年的-44.3%,还是持续改善。
2022年,零跑汽车的毛利为-19亿元出头,比2021年的-13.88亿元,亏损总额增加。
当然,可以理解,销售增加了,亏更多正常的。
毛利为负,净利自然也是亏,杠杆游戏注意到,2022年零跑汽车净亏损超51亿元——对,没有看错,就是这么夸张,如上图。
不过,2021年也净亏了超28亿元。
新势力黎明前皆是如此。
2
巨亏背后,幸好成功上市
之所以亏损这么多,当然是因为各项成本太高。
1)2022年,销售成本为142.96亿元,较2021年的45.20亿元增加216.3%。

该增幅主要由于电动汽车销量增加导致原材料及耗材成本增加所致。

对了,上文杠杆游戏刚写过2022年零跑汽车的毛利率依旧为负。年度业绩公告披露,2022年半年毛利率为-8.1%——负值有所收窄,而撇除向渠道合作伙伴支付返利的影响,2022下半年录得正数毛利率。

不过话说回来,这个情况以后也得面对
2)2022年,销售开支为11.14亿元,较2021年的4.28亿元增加160.2%。该增幅主要由于营销活动及促销活动增加,及销售人员人数随业务扩张而增加。
3)行政开支2022年为8.42亿元,较2021年的人民币3.98亿元增加111.4%。该增幅主要由于行政人员的人数随业务扩张而增加。
4)研发开支当然也是很烧钱的。2022年这笔开支为14.11亿元,较2021年7.40亿元增加90.6%。雇员增加、薪酬增加是主因。
这部分杠杆游戏多说一句,14亿元的研发支出,对于年营收100来亿元的企业其实非常高了,但是和同行比,似乎又不算特别多。
而智能电动汽车行业,没有足够多的研发,这似乎又不行。
如何平衡,是个问题。
造车真的不容易,规模没上去之前,巨亏是注定的。特别单车定价不算高,在激励竞争环境下要盈利就更难。
其实巨亏最需要的就是钱,所以融资很有必要。2022年9月29日,零跑汽车登陆港交所。这也是对投资人的一个交代。
截至2022年末,零跑汽车的流动资金为97.82亿元,包括现金及现金等价物、受限制现金、按公允价值计入损益的金融资产以及短期银行定期存款,较2021年末的69.74亿元增加40.3%。
现金及现金等价物部分,自由现金流为38.18亿元,较2021年的25.44亿元增加50.1%
截至2022年末,零跑汽车现金及等价物有69亿元多,2021年末为43亿元多。如上图。
不过,同期存货超17亿元,2021年末只有7亿多元。销量提升的同时,各种进货必然也增加,这也是一个压力。
银行及其他借款的利息开支,5250万元,较2021年的7620万元减少31.1%。
零跑汽车说,上市招股获得款项净额足以为运营提供资金。
看来上市真是好,当然这话杠杆游戏认为看怎么说,如果像之前那样,长期不盈利,甚至动辄数十亿元的亏损,钱再多(何况账上也不算 很多)时间长了也烧不起。
3
还难言站稳
零跑汽车也明白产品迭代升级的重要性,2022年9月上市中大型智能轿车C01,该司寄予厚望,包括2023款,希望提升用户体验。
不过从2022年后几个月的交付看(如上文),还难言站稳
2022年零跑汽车为车完成4次OTA升级,其中C11新增自动变道辅助功能(ALC)、高速辅助驾驶功能(HWA)等十余项功能及模块,T03优化了自适应巡航功能(ACC)操作逻辑等十项功能。
和很多车企一样,零跑汽车同时非常重视海外市场。
2022年,该司迈出走向全球市场的第一步,进军以色列汽车市场。2022年11月,首批海外门店在以色列特拉维夫、海法以及拉马特甘Ayalon购物中心相继落地。
计划2023年扩展至欧洲、东南亚及中东等地区。
值得一说,零跑汽车的年度业绩公告毫不掩饰披露了2023年1-2月的交付情况,4337辆汽车,较2022年同期减少62.4%

主要原因是2023年1-2月,本公司在进行车型迭代,主要完成了2023款车型的SOP及产线导入。

到了2023年3月1日,零跑汽车发布了C11增程车型和2023款全系纯电车型的配置和价格,并启动销售和交付。

零跑汽车希望通过“纯 电+增 程”双动力,丰富产品矩阵,满足不同用户的需求。
2023下半年,还计划发布一款基于新平台的全新车型,也有纯电版、增程版,同时还有国际版。零跑汽车2023年的开局不利,能够很快扭转吗
截至2022年末,零跑汽车的借款总额为17.92亿元,2021年同期为8.74亿元。
同期,零跑汽车质押受限制存款 25.22亿元,较2021年末的20.76亿元增加21.5%。
此外,杠杆游戏注意到,截至2022年末,从零跑汽车的贸易应收款项及票据,从2021年末的7.8亿元,增长到16.85亿元
这个增速和绝对金额,对于零跑汽车这个销售体量来说,还是不小。
对了,截至2022年末,杠杆游戏注意到,零跑汽车有8336名全职雇员,大部分雇员位于浙江省。
雇员明细如下。
我刚好去看了零跑汽车2022年的中报,截至2022年6月末,其有5723名全职雇员。
2022年后半段,零跑汽车新增的员工不少啊
希望2023年接下来的9个月零跑汽车好运。
本文未标注出处的财务图表,均源自零跑汽车有关公告,特此说明并致谢
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