一线| 不良资产跨境转让处置升温？前交所上半年成交规模70亿元
不良资产处置是防范化解重大风险中重要的一环。公开信息显示，2018年前三季度，共处置不良贷款达到1.2万亿元，同比多处置2300多亿元。
今年以来，不良资产打包转让等处置业务呈上升趋势,引入外资、通过跨境资产转让的方式处置不良资产成了可行的解决方案。
11月1日，深圳市金融债权管理联席会议与深圳前海金融资产交易所签署框架协议。
在该整体合作框架下，前交所将与深圳市金融债权管理联席会议、联席会议所有银行会员单位组建专项工作机制及工作小组，为其提供不良资产招商、挂摘牌及跨境交易等综合交易平台及服务，提升各类不良资产的流转效率，提高流转价值。
具体来看，一方面，为深圳地区银行持续提供贴合真实需求的资产流转；
另一方面，深圳市地区银行通过跨境通资产交易平台，利用境内外两个市场、两种资源，多种渠道实现境内金融债权处置。
实际上，不良资产跨境转让试点2016年已经在深圳启动。当年，深圳外汇局完成国内首单以交易所平台为依托的银行不良资产跨境转让。
对于不良资产跨境转让的模式，深圳外汇局相关负责人今年5月表示，深圳的试点模式以“逐笔审核、外债登记、额度豁免、专户管理、系统监测”为核心。异地银行可以通过深圳辖内机构代理申请，币种不限；经深圳外汇局备案后，相关资产转让交易价款、资产处置收益等跨境资金汇兑，按外债相关规定直接在银行办理。
前交所跨境事业部总经理陈韡周四对媒体透露，前交所2018年上半年交易量2600亿余元，跨境转让资产涉及不良资产、商业保理、融资租赁、银行信贷、信用证项下福费廷和票据资产的跨境转让。
该交易所跨境转让资产规模近100亿元，其中跨境不良资产约70亿元。不良资产跨境转让的底层资产来源主要为银行、资管公司。资金方多为境外知名投资基金、中资在境外分支机构或境外金融机构。
前海金融资产交易所副总经理詹宏宇认为，国内大约200万亿金融资产中，60%是标准化资产，其余40%是非标。跨境资产规模2万亿元，占比仅1%左右，基本全是标准化资产。非标资产的跨境业务刚起步，处于萌芽阶段，以不良作为切入点，将丰富境外投资者的投资标的。
从需求来看，当前离岸人民币境外总规模约1万亿元，但缺乏合适的投资标的，大部分躺在银行存款里。若打通境内外“篱笆”后，离岸人民币可以投资境内非标资产。
但这需要打通境内外对资产的理解。由于境外市场并无“非标”等概念，投资者较难识别非标的收益和风险，导致其投资意愿不强。
“难点在于风险识别，解决的办法是金融科技手段。”詹宏宇认为，交易所在底层资产信息披露揭示方面，利用大数据、区块链等将“非标”尽量做到“类标准”化，并引入第三方机构进行评级、估值、增信等，以达到境外投资者的要求。此外，也会与境外持牌机构合作，将非标资产做成符合境外监管要求的金融资产，如票据等。
实际上，在过去几年，国内体量庞大的不良资产市场已经吸引了诸多海外投资机构的关注。
2015年5月，橡树资本通过与中国信达的合作，完成了在中国的首笔不良资产投资；外资基金Shoreline Capital2015年6月为其中国不良债务投资基金筹集了5亿美元；海岸投资、Clearwater Capital等公司也在捕捉中国不良资产市场的投资机会。