2020-2022年三季度股权承销排行榜，到底是三中一华还是两中一海？

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近日，有媒体提及在IPO领域，国内投行的格局不是“三中一华”，而是明显的“两中一海”的格局，事实真是如此吗，我们通过近3年的股权承销格局变化来看看。

下图列示的为2020年、2021年和2022年1-9月的股权承销总体排行榜和三年的IPO单项排行数据。

近3年股权承销总体排行榜：

由前述股权承销总体排行榜来看，2020年以来“三中一华”牢牢占据着前四名榜单的位置，的确2022年前三季度海通证券的承销排行与华泰联合证券已经比较接近，但实际上双方位置分列第4和第6位，中间尚有国泰君安占据着第5名。而且2020年双方的差距实际比2022年还要小，彼时两者分列第4和第5名的位置。

再来看IPO承销排名：

从近3年数据可以看出，实际上海通证券的IPO排名，无论从承销家数还是承销金额来看实际一直可以算是比华泰联合证券要高的，甚至在2020年单看IPO承销金额海通证券在行业内是第2名的位次。但考虑到华泰联合证券的优势投行业务不在IPO，而是在并购重组等领域。

而且在2022年前三季度，实际上海通证券的承销家数也仅比中金公司多一家，承销金额就远不及中金公司了。不可否认海通证券在IPO这一单项投行业务品种的强势，但如果简单说“两中一海”的话，就是明显的搞噱头的意味了。

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