2019毕马威欧洲冠军报告：足球俱乐部正在成为全球品牌 | 收藏

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作为世界四大会计事务所之一的毕马威会计事务所，最近发布了2018欧洲冠军报告，选取了欧洲八个顶级联赛的17/18赛季冠军俱乐部进行了收入、成本和利润层面的分析。

今天，圈哥邀请到CFA和CPA持证者橘乐，来详细进行一番报告解读——文末更有报告的下载地址哟。

文/ 橘乐

授权转载自橘猫看球（ID：jumaofootball）

2019年1月15日，毕马威足球基准团队（KPMG Football Benchmark）发布了第三期欧洲冠军报告（The European Champions Report 2019），选取了欧洲八大联赛——西甲、英超、意甲、德甲、法甲、葡超、土超、荷甲的17/18赛季冠军俱乐部——巴塞罗那、曼特斯特城、尤文图斯、巴黎圣日耳曼、波尔图、加拉塔萨雷、埃因霍温，进行了收入、成本和利润层面的分析。

与德勤足球财富榜相比，毕马威欧洲冠军报告虽广度有所欠缺，但贵在深度，对冠军球队的分析不仅覆盖收入，还涉及了利润和成本，并结合毕马威足球基准估值模型给出了资产维度的参考。

在此也向读者们安利一下毕马威基准团队，在这里不仅有“年货”报告，还有一整套体系的球员及俱乐部估值工具，并曾在C罗加盟尤文时发布过“罗纳尔多经济学”报告，这本有趣的报告也是笔者未来想向读者们介绍的。

具体而言，17/18赛季，除尤文图斯和埃因霍温之外，其他六支冠军俱乐部全部实现了营业收入的增长（扣除球员交易利得）。

加拉塔萨雷成为收入增长最快的冠军俱乐部（以本币土耳其里拉计量的增长率达到50%），提升的竞技表现带来了翻倍的上座人数，驱动比赛日收入实现了63%的增长，商品收入方面也实现了23%的增长，在绝对金额上贡献最大。

巴塞罗那凭借6.89亿欧元的营业收入列冠军俱乐部之首，在整个足坛中仅次于皇家马德里的7.43亿欧元营收，超越了之前的第二名曼彻斯特联，主要得益于季票销售的提升（910万欧元）和商业友谊赛收入的增加（1,380万欧元），以及与日本乐天新签下的广告赞助合同（每年5,500万欧元）。

商业收入的增长成为冠军俱乐部营业收入增长的主要驱动力，八支冠军球队在17/18赛季均取得了商业收入的增长。八支冠军俱乐部中，有六支球队以商业收入作为最主要的收入来源。

在商业收入上表现最佳的是拜仁慕尼黑，其商业收入达到了3.16亿欧元。有趣的是，波尔图和尤文图斯虽更依赖转播收入，其商业收入却是八支球队中增长最快的，增长率分别达到了43%和21%。

同世界范围内声望较高的“豪门”球队相比，中小联赛的冠军俱乐部无法在商业价值与之匹敌，因此更加依赖转播收入和比赛日收入，欧战成绩带来的巨额收入成为至关重要的收入来源。

其中，17/18赛季波尔图从欧洲冠军联赛获得3,090万欧元，占总营业收入的29%，在八家冠军俱乐部中对欧战收入依赖度最高。

而缺席欧战对埃因霍温的经营产生了巨大的负面影响，好在荷甲豪门在本地的商业开发做得不错，商品收入上升530万欧元。本年度埃因霍温已谈妥了新的的赞助合同，当地电商公司GoodHabitz将在19/20赛季成为新的胸前广告赞助商，也让俱乐部的商业收入有了更多增长的可能。

比赛日收入受限于球场容量，而转播收入取决于当年竞技表现以及所参加赛事的分配机制，商业收入是真正可以由足球俱乐部通过良好的管理决策所控制的，辅之以良好的竞技水平，商业机遇依然有进一步发掘的空间。

随着营业收入的增长，人工成本也在水涨船高。2017年夏天，财大气粗的“大巴黎”以创纪录的2.22亿欧元（解约金）从巴塞罗那收购了巴西巨星内马尔，此举带来了多米诺骨牌效应，巴塞罗那随后斥重金买入登贝莱和库蒂尼奥作为替代者。

这一连串吸引眼球的操作带来的是人工成本的大幅增长，巴塞罗那17/18赛季人工成本涨幅达到42%，5.62亿欧元的金额也创造了足坛新高，巴黎圣日耳曼的人工成本也上涨20%达到了3.32亿欧元。

成本控制依然是足球俱乐部的重要课题，除曼彻斯特城外，冠军俱乐部人工成本占收入比重较17/18赛季均有所提高，其中三家俱乐部超过了欧足联财政公平法案70%的监管临界点（巴塞罗那81%、波尔图80%、加拉塔萨雷71%）。

尽管营业成本在增长，八大冠军俱乐部中仍有五家实现了盈利，而波尔图、加拉塔萨雷和尤文图斯不得不为本年并不出色的财务表现买单。

根据欧足联财政公平法案规定，足球俱乐部16/17-18/19三年累计“足球”亏损不得超过500万欧元（超过500万欧元小于3,000万欧元的，若股东同意增资弥补亏损可免于处罚）。

因此，尤文图斯的管理层应该敲响警钟，而正遭受土耳其里拉贬值影响的加拉塔萨雷早在16/17赛季就已遭受过禁止欧战的处罚（当年亏损额达到8,100万欧元），如今已同欧足联达成和解协议，正处于欧足联的严格监管中。类似的情况也出现在波尔图身上，葡超豪门也因为无法满足盈亏平衡而不得不与欧足联达成和解协议，亏损额较16/17赛季的3,520万欧元有所改善。

球员注册权是足球俱乐部的核心资产，根据毕马威估值工具计算结果，截至2019年1月1日，曼彻斯特城成为全队身价最高的俱乐部，身价总额达到11.82亿元，加上控制得当的工资水平和健康的球队年龄结构，“蓝月亮”前途无量。

而球员层面，内马尔成为身价最高的球员，其身价达到2.29亿欧元，紧随其后的是“金童”姆巴佩（2.15亿元）和五届金球奖得主梅西（2.03亿元）。

当然，既然是解读，我更倾向于使用最权威的估值数据而不是逐字翻译报告，因此我使用了德国转会市场网的身价数据，全球身价最高的俱乐部是巴塞罗那（10.5亿元），曼彻斯特城以10.1欧元紧随其后。身价前三的球员没有变化，但名次和具体身价不同，一至三位分别是姆巴佩（1.8亿欧元）、内马尔（1.62亿欧元）和梅西（1.44亿欧元）。

以上，就是笔者是对报告的概览总结。篇幅所限，更多俱乐部的深度分析可能会在未来推出，下面再给各位列一下报告总结的各家冠军俱乐部的主要经营数据。

报告中一直强调的观点是：足球正在经历一个重要的转变期。顶级俱乐部正在向娱乐公司的商业模式靠拢，从传统的足球俱乐部转变成真正的全球品牌，能够吸引到顾客而不只是球迷，进而更好地开发全球市场。笔者非常认同这个观点。

打开新闻，足球赛事转播合同一年又一年地创造纪录，球员转会刷爆球迷的手机流量，每一笔重要转会都伴随数拥趸忠实的消费，俱乐部、球员与时尚的跨界合作屡见不鲜，足球不再单纯是个为爱好赔本的买卖，越来越多的人可以在这个产业链中赚得盆满钵满。

这些种种都深深吸引着笔者，从一个单纯的铁杆球迷变成一名商业领域的求知者，在探索的路上与大家共同学习、共同进步。

最后，如何获取这份报告呢？关注体育产业生态圈，在微信后台回复关键词——“毕马威足球”，获取报告的下载地址吧！

作者：橘乐 CFA、CPA

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