投资足球俱乐部，图啥？
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2月3日，在中国足协《2019年俱乐部全额支付教练、运动员、工作人员工资奖金确认表》的截止时间前，足协确认，中甲上海申鑫、四川隆发、广东华南虎，中乙南京沙叶、福建天信、大连千兆、银川贺兰山、延边北国、吉林百嘉共9支俱乐部均未按时提交确认表。
立春之际，这无疑给中国足坛埋上了一层新的阴影。
那么，投资足球俱乐部，究竟是图什么呢？不妨来看看国外足球资本的生存现状，跟随毕马威的研报，看看足球资本到底应该怎么「玩」。
文/ 橘 乐
四大出身，就职于知名国际足球管理集团
首发公众号：橘猫看球足球俱乐部虽并非高成长行业，但一直不乏资本的青睐：
——英超冠军曼城的母公司城市足球集团在去年年底获得了美国私募银湖资本五亿美元（10%股份）的战略投资；
——意甲老牌俱乐部佛罗伦萨在年中被德拉瓦莱家族以1.65亿欧元的价格出售给意大利裔美国富商科米索；
——沙特主权基金PIF正就3.4亿英镑收购英超纽卡斯尔联事宜同俱乐部所有人阿什利进行深入谈判。
毕马威足球基准团队（KPMG Football Benchmark）总结了投资足球俱乐部的四种主要动机——战略考虑、经济收益、社区纽带和球迷情怀。
接下来，让我们盘点下这四种主要动机。
01
公关和品牌效应
足球俱乐部有众多拥趸，具有天然的宣传平台优势，这就给了一些资本塑造品牌、改善公众形象的机会。
例如，曼城和巴黎圣日耳曼就分别被视为阿联酋和卡塔尔的形象大使。两家代表国家主权的基金出手收购俱乐部，带有不少政治色彩。
另一个耳熟能详的例子是意甲豪门AC米兰，1986年被意大利富商贝卢斯科尼买下，一定程度上起到了为后者积累政治资源的作用。
之后的老贝平步青云成为意大利总理，而米兰也步入了历史上最辉煌的时期。31年时间29座重要奖杯，一切都随着老贝离开政治舞台而变成了回忆。
独一无二的广告作用
同前一种动机类似，俱乐部所有者可以选择再进一步，直接用俱乐部作为旗下其他品牌的广告平台。
纽卡斯尔联老板阿什利就将历史悠久的圣詹姆斯公园球场更名为「Sports Direct竞技场」，而Sports Direct正是他本人创办的体育零售品牌。
中国球迷对这种操作再熟悉不过，利用球队平台进行宣传是中超俱乐部股东当前的主流做法。这其中属恒大集团最有心得，「世界500强」深谙俱乐部球衣的广告之道。
广州恒大淘宝的胸前和背后广告如走马灯般更迭，被用来宣传恒大集团近期侧重推广的业务版块。
地缘政治动机
2015年至2017年，在国家支持体育产业发展的背景下，中国企业掀起了一波海外俱乐部并购潮。
从久负盛名的米兰双雄到名不见经传的中小俱乐部，一时间中国资本的版图遍布欧洲联赛。
然而随着发改委《境外投资敏感行业目录》的制定，境外体育俱乐部投资受到严格限制。海外并购市场迅速降温，近两年鲜有新的境外俱乐部投资，多了不少出售的案例。
02
经济利益最大化
随着足球赛事转播权和俱乐部商业价值的蹿升，加上各联赛财政公平政策对狂热消费的限制，足球俱乐部不再是赔钱买卖，而具备了一定的盈利能力。
欧洲足球向北美体育联盟取经，这自然吸引了精明的美国商人。
这其中的佼佼者非格雷泽家族莫属。犹太人早在1995年就涉足体育，买下了NFL橄榄球队坦帕湾海盗，尝到甜头后于2005年杠杆收购了英超豪门曼联，并在2012年运作后者登陆纽交所。
2012年格雷泽成功运作曼联上市
弗格森麾下所向披靡的红魔积累了无可比拟的商业价值，为格雷泽提供了可观的回报
别的豪门俱乐部还在依靠股东输血以保证竞技实力，曼联上市后已经累计为股东分红近九千万英镑，这还是在排名英超同期转会净投资第二的情况下，着实令人羡慕。
无独有偶，曼联的老对手利物浦的大股东也是美国人。
约翰-亨利和他的芬威体育集团在经历初期的摸索后，已经引领英国足坛的昔日霸主走上了复兴之路，其精明的投资和管理风格似乎较格雷泽更胜一筹，相信他们离收获果实那一天也不远了。
延伸阅读：芬威八年：利物浦的漫漫复兴路
升级的潜在收益
类似资本市场的一二级市场价差，顶级联赛和次级联赛足球俱乐部的价值也有着相当大的差距。
这一点在英格兰体现得尤为明显，17/18赛季英超俱乐部平均营业收入（不包含转会收益）高达2.4亿英镑，而第二级别英冠俱乐部的平均营收仅有3,000万英镑。
升级对英冠俱乐部来说将意味着至少1.7亿英镑的收入，如果可以成功保级，这个数字还会上升到3亿英镑。
英冠升级附加赛被称为「亿元大战」
于是一些「Pre-IPO」类型的投资者应运而生，他们低价收购英冠俱乐部，加以投入以期升入英超。然而在这个魔鬼联赛里，投机成功的玩家还是少数。
郭广昌和他的复星集团就是这少数的成功者之一。在2016年7月以4,500万英镑收购狼队之后，复星凭借与足坛第一经纪人门德斯的特殊关系，引进多名身价实惠、潜力巨大的葡萄牙球员，两个赛季后升入英超，并在升超首年一鸣惊人，获得了欧战资格。
若以同为英超中游的纽卡斯尔联3.4亿的估值作参照，复星这笔投资已经赚得盆满钵满，但郭广昌的野心不止于此。
在复星的规划中，狼队未来既可以作为「体育+时尚」的跨界品牌，也可以成为承载中国足球梦的桥梁，故事还大有可讲。
全球化战略
部分投资者的目光还投向了全世界，利用可复制的职业足球管理经验，打造国际性的足球集团，统一管理，集中调配技术和商务资源，实现共同发展。
曼城的母公司城市集团是目前旗下俱乐部最多的国际足球集团，阿联酋人的足迹遍布欧洲、美洲、亚洲和大洋洲的八个国家。
城市足球集团的主要俱乐部版图
在这条赛道上同样出现了中国人的身影，体育营销专家蒋立章目前担任西甲格拉纳达主席、中超重庆当代力帆董事长，同时还是意甲帕尔马的股东。加上葡超俱乐部通德拉，一个全新的Hope体系已经成型。
Hope Group助力石榴军团重返西甲
03
社区纽带
足球诞生于社区，其社区情感纽带的作用无可替代。尤其是在鲜有利润可图的低级别联赛，所有者更多的考虑是回馈社区，而非谋取利益。
2015年收购英格兰第四级别联赛球队阿克灵顿-斯坦利的安迪-霍尔特就曾多次表示，家乡俱乐部对他来说绝不是生意。
球迷情怀
另一部分投资者则纯粹是因为一腔球迷热血。
在德甲，「50+1」政策的存在保证俱乐部会员拥有着俱乐部的绝对控制权，投资人无论持有多少股份也无法拥有大多数表决权，支撑着投资人为俱乐部砸下巨资的动力大多是情怀。
「船王」屈内曾为汉堡队付出良多
04
足球行业吸引越来越多的投资者是我们乐于见到的，因为充足的资金可以促进行业的发展。而资本逐利，足球俱乐部的所有者追求回报无可厚非。
俱乐部的价值和竞技成绩往往成正比，其实投资者和球迷的利益在很多情况下是一致的。
球队蒸蒸日上，老板有利可图，球迷乐在其中，才是最理想的局面。毕竟金元时代，理想和情怀早已无法支撑球队庞大的开支。
延伸阅读：贝克汉姆终于抄底价入局MLS，会把梅西C罗带到迈阿密吗？
而在国内，一方面投资足球很难带来直接的回报，另外在俱乐部命名中性化的情况下，赞助效应也无形中被缩小了，再加之如今中甲、中乙设置了一定的准入门槛，最终出现退出潮，也是情理之中的事情。甚至于，在工资帽和联赛停摆的不确定前景里，过去几年纷纷来投的大牌外援，也开始回流到欧洲联赛。
在立春的这片萧瑟中，中国足球的倒春寒还在继续。
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