孙立平：补上那张图

在4月12日的《通缩？什么样的通缩？不要将其与一般的通缩混为一谈》一文中，缺了一张图。

我当时的说明是：我们可以先看一张图：这里本来应该有一张图，但我不会在电脑上画图，我就用语言示意一下这张图。这张图很简单：一个大的立起来的椭圆形，中间套着一个也是立起来的小的椭圆形，小椭圆形处于中间偏下的位置。

于是，只能求助于老学生。第二天，何江穗博士帮我画了这张图。但当时文章已经发出，只好今天补上。

这张图其实是很重要的。前几天在一个讲座上我用这张图讲了我要说明的问题。一些朋友反映，这张图非常清晰地图解了我要表达的意思。

我想用这个图形说明的问题是：如果说现在中国出现通缩的话，其与一般市场经济国家中的通缩也不是一回事。第一，这个通缩不是笼统意义上的缺少流动性造成的，相反，现在市场中的货币很充足；第二，不能轻易断言现在是通缩，根本不存在通胀压力，庞大的M2表明的就是未来通胀的压力；第三，如果用通常应对通缩的方式，即宽松货币政策来应对，不但解决不了问题，反而可能会造成通胀甚至滞涨。

这张图所要解释的就是目前中国所谓通缩问题形成的独特原因。

这张图表明的是：中国经济正在形成一种新的二元结构。这个二元结构的两个部分，我找不到确切的词汇，不是很准确地说，一元叫国计，一元叫民生。形象点说，也可以叫作上半身与下半身。其中，国计的部分，都是比较重要的部分了，包括解决卡脖子的高科技和高端制造业、出口产品中升级的高端部分、专精特新、军工及政府部门等，总之是比较重要的高端部门。另一元是民生部分，则是那些与人们日常生活相联系的部分。

如果分成这两个部分看，问题就很清楚了。市场上看起来充足的货币去了哪里了呢？主要去了国计的部分。就是在上半身循环。尤其是制造业中的高端部分和政府部门。表现为各种各样的项目，尤其是大基建项目，甚至还包括还旧债补窟窿的。人们经常问，中国的钱哪里去了？其实就是在上半身中循环。而在另一元，即在民生部分或下半身流入的就比较少。因此，这部分就感受不到钱多了。相反，这部分感受到的是失业、收入下降、债务压力、预期变坏。

这当中还有一个问题，就是订单减少，出口不畅。那张图中的小椭圆形，就是出口。为什么在偏下的位置呢？因为原来出口的主要是所谓低端产品。可以说，在过去，这个部分在很大程度上撑起了下半部分中的就业与收入。但在最近的几年中，这个部分的出口受影响最大。这就引起失业的增加与收入的下降。你可以想想，一方面是钱进入这个部分的数量比较少，另一方面是支撑这部分的出口遭遇困难，那处于这个部分的人们需求的萎靡也就可想而知了。

最后还要补充的一点是，图中的虚线会随着时间的推移而移动。怎么移动？在经济体量和占有的资源的意义上可能是向下移动；在涵盖的劳动力和人口的意义上可能是向上移动。

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