四川富豪的125亿元债务危机
作者：冯超
来源：商业人物（ID：biz-leaders）
蒋卫平，昔日四川前十大富豪，在艰苦创业期间最喜欢看的图书是《钢铁是怎样炼成的》，就害怕自己虚度年华，碌碌无为，即便公司上市后，这几年也是个朝九晚六的上班族。
但这几年风里雨里，却把公司给推向悬崖边上。他的公司，锂资源龙头，天齐锂业昨晚主动暴雷：公司的一笔贷款将在11月底到期，存在无法及时、足额偿付导致违约的可能性。
这笔债的数目是：
18.84亿美元，相当于124.4亿元。债务数额占公司最近一期经审计净资产的179.35%。
有一种钢铁马上就要炼废的危机感。
近期，企业债务危机连续上演。先是辽宁国企华晨控股发生债务违约，接着是本月10号河南国企永煤控股10亿元债务违约。
河南这家国企的债务违约，让舆论摸不着头脑。因为信用评级机构中诚信国际对企业的评级是AAA。公司货币资产有400多亿，但就是连10亿元都拿不出来。违约发生后，中诚信国际火速将永煤的评级下调为BB级。
有关部门也表示，将对信用评级机构展开调查，看它之前的操作是不是存在违规。而永煤控股违约的原因，从财报就猜出个一二：从2017年到今年三季度，公司利润分别为0.22亿元、-11.44亿元、-13.17亿元、-3.19亿元。截至2020年三季度，该公司总资产1726.5亿元，总负债1343.95亿元，资产负债率达77.84%。
永煤控股也算倒了霉。疫情与国际形势，今年石油价格的波动以及外部融资环境的收紧，全在它身上起了反应。
不过，四川富豪蒋卫平120亿的违约债务，则跟他的赌性有着密切关系。
蒋卫平创业的时候，最开始是做贸易，但因为喜欢制造业，喜欢“听机器那种轰隆隆的声音”，又喜欢化学元素周期表排名第三位的锂，就收购了四川一家亏损6000万、资不抵债的小国企工厂。
最开始就想着通过对生产流程的改进，让工厂进行盈利。但是时代给了他一个夹杂着环保与新能源的大风口，2013年时，他在接受访谈时说：“我的感觉是，新能源产业发展的春天真正来到了。”
他的公司天齐锂业，一家锂电新能源核心材料供应商的春天也来了。
公司走了关键的三步。第一步是2010年上市。
另外两步，就是蛇吞象。
2012年发起的对澳大利亚企业泰利森的收购。泰利森是天齐锂业的上游供应商，拥有全球品质最高的锂辉石矿，正是这笔收购，让天齐锂业掌握了锂资源供应的话语权。
而国家有关部门也考虑到能源卡位的重要性，在两个月内，完成了天齐锂业海外收购的审批手续。当时，这个收购的价格接近40亿元，而天齐锂业的年营收为3.94亿元，净利润才4000万。
这起天价收购让天齐锂业2013年债务总额同比提高了179%。但是，风口之下，新能源行业的蓬勃发展，让债务问题得到化解。
而在2018年，蒋卫平又一次进行激进地蛇吞象并购，如今的债务危机的雷也就顺势埋下了。
智利SQM（智利矿业化工公司）拥有全球全球含锂浓度最高、储量最大的锂盐湖。而为了继续卡位上游资源，蒋卫平决定并购，成为SQM第二大股东，持股25.86%。而价格是40亿美元，约为259亿元。
这个价格，是四川名企迄今为止最高的海外并购价。当时，天齐锂业自筹的资金为7.26亿美元，其余资金都是由银行提供的贷款。财务压力从此埋下。
去年8月，四川日报记者问蒋卫平，债务问题怎么办？他说：“这确实是天齐暂时的一个负担，但我们也有能力有办法把负债降下来。”他的方案是拓展境内外的融资渠道，配售股份的方法筹措资金。
但方法并未凑效。
这次并购没有蹭上风口。
蒋卫平在成为SQM的二股东时，碳酸锂价格为15万元一吨，但从那时候开始，价格开始跌跌不休，目前碳酸锂的价格也就是4万元一吨。而SQM的股价，利润也大幅下滑。
这次收购，蒋卫平算得上是倒霉的高位接盘侠。
2019年，天齐锂业对SQM计提减值了52亿元。而2019年，因并购贷款产生的利息费一项，就高达16.5亿美元。而这笔收购，也拖累了天齐锂业的业绩。天齐锂业2019年亏损了59.83亿元，三年利润亏完了。今年前三季度亏损11.03亿元，预计全年将亏损13.6亿元至22.7亿元。
天齐锂业的控股股东是天齐集团，而天齐集团的实控人，是占股88.6%的蒋卫平。但天齐集团质押的股份早就用在天齐锂业身上。如果天齐锂业的业绩不佳，债务无法偿还，大股东位置也就有了风险。
针对即将到期的巨额债务，天齐锂业在公告中称：公司和控股股东层面仍在积极开展战略投资者引入等相关工作。
接下来的问题是，谁愿意接盘？市场猜测，在我国关注产业链安全的背景下，接盘的或许有国家队。
去年，蒋卫平对四川日报说：
洗牌现在已经开始，上一波蹭市场热度的涌入者，在这轮洗牌中会很难受。到底谁能胜出、谁会掉队？这要看自我革新、自我革命做得好不好。
革命，是要流血的。
*题图购买于视觉中国
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