韭菜绝地反击，一天赚一亿！

作者 | 古月一刀

编辑 | 何子维

投资老手都知道，金融市场里，小散户和大机构的力量是失衡的。

在大机构面前，资金量小、专业知识差、信息渠道滞后的小散户就像待宰的羔羊。

但这周，美股市场上演了一场异常激烈的“散户反击战”。

图 | 1月29日本周五，美股三大指数大幅收跌，美股市场上演”散户反击战”。（图源：Wind）

新一代的美国年轻散户通过抱团买入“大空头股”，经历一系列敢赌敢拼的操作，一度把沽空大机构们杀到缴械投降。

大机构们也不是吃素的。几轮溃败后，数家机构联手“掀翻赌徒们的牌局”——券商限制买入、删除股票代码、关闭散户论坛的服务器。

当然，散户们并没有善罢甘休，随即执行了集体诉讼，讨伐限制购买的券商，要求其赔偿因交易中断带来的损失。

对抗仍未结束。究竟是小散户实现四两拨千斤，还是大机构笑到最后，大洋的彼岸最近并不太平。

在谈及这场小散户与大机构的对决之前，有两个背景知识你需要了解，分别是YOLO和WSB。

先说YOLO。

它是“You only live once”的缩写，直译：你的生命只有一次。

这句话听起来只是一勺普通的鸡汤，却在时下的美国青少年文化中格外流行。

其衍生的“YOLO主义”，鼓励着美国人即使冒着生命危险，也要享受人生，与正处在叛逆期的美国年轻人天然契合。

“ YOLO主义”的调调在这次”散户反击战”中，展现得淋漓尽致。

参与“散户反击战”的散户大多来自一个论坛：WSB（Wallstreetbets）“华尔街赌场”论坛。

图 | “华尔街赌场”小组的头像，漫画形象来自电影《华尔街之狼》。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

这个论坛的用户，与其说是美国散户，不如说更像赌徒、刺头和革命分子。

他们总是嘻嘻哈哈，总是以“智障”（Retard）自嘲，是典型的YOLO人群。

他们在论坛里常常分享各种极致投资的案例，不是赚到飞起，就是亏穿地心。帖子下则是套路化的回帖：“帖子太长没看，不过兄弟我跟了，梭哈。”

他们并不信奉价值投资那一套。对他们来说，股市就是赌场，看涨期权就是财富跃升的最佳道路，论坛氛围既热血又欢乐。

2019年，“华尔街赌场”论坛里，出现了第一个名为“GME YOLO”的帖子。帖主称，他看好当时低迷的游戏驿站（GME）股票，并买了5万美元的认购期权。

游戏软件实体店游戏驿站，是不少美国人的美好的童年回忆。近年，由于数字版成为主流，游戏驿站的股价年年下跌，股价不足3美元，甚至是一只即将退市的垃圾股。

这只股票长期没有什么波澜，直到今年1月11日，传奇投资人Ryan Cohen大量购入了该股票，并成为游戏驿站的第二大股东。

要知道，Ryan在美国民间的名声堪比“小马斯克”。25岁的他仅用五年时间，就创建了全美最大的线上宠物用品商店，并卖出33.5亿美金的天价。后来他买入620万股苹果股票，成为了苹果最大的个人投资者。

因此，华尔街赌场的年轻人们觉得，Ryan很有潜力，他能将落寞的游戏驿站打造成游戏界的亚马逊，于是纷纷跟投了。

游戏驿站的股价开始飙涨。

图 | 游戏驿站的股票在过去12个月中上涨了3415％以上

仅仅八天的时间，其股价翻了近一倍，来到39美元。

这时，著名做空机构香橼坐不住了。在它看来，这只股的股价最多也就20美元，何德何能能涨到近40美元？

香橼决定给散户们上上一课，积累了大量做空仓位。

但这一次，华尔街赌场的散户们抱得很紧，他们公开在Reddit拉拢更多网友一起做多，号召“散户一条心，必痛打空狗”。

在这群赌徒们的梭哈号召下，游戏驿站几天内又拉升了25美金。

图 | 截至1月29日收盘，游戏驿站涨了69.16%（图源：Wind）

那个在“GME YOLO”的帖子中自称买了5万元期权的贴主，到现在，已经赚翻近70倍，也就是3337万美元。

在财富效应下，更多的美国网民尤其是年轻人加入了这场盛宴。

1月26日，看热闹不嫌事大的埃隆•马斯克也在推特上拱火，发文“Gamestonk!!”，并帖上了“华尔街赌场”论坛的链接。

图 | 埃隆•马斯克转发了WSB的内容，并配文“Gamestonk!!”

游戏驿站彻底出圈，更多的美国人加入狂欢。当天，游戏驿站的股票就涨了92.7%。

1月27日，疯狂仍在延续。

与以往不同的是， 散户除了买入大量股票，推高股价，他们还买入大量的看涨期权。数据统计，近期，美国期权交易量已经远超去年总交易。

同一时间，随着游戏驿站极为夸张地暴涨，一系列符合小市值且有超高做空仓位的股票也同步上涨。

Express、AMC院线、黑莓、诺基亚等股票都迎来了一波史无前例地暴涨。

散户们激进地期权购买，罕见地把股价拉到所有期权执行价以上，这使得机构们已经没有了任何对冲手段。如果股票继续上涨，机构手中的空仓足以让自己破产。

空头机构哪受得了这样的涨幅。

梅尔文资本（Melvin Capital）是第一个败下阵来的机构。由于游戏驿站的空仓亏损，手握125亿美元的梅尔文资本在一月份回撤了30%的管理基金。

尽管对冲基金Citadel和Point72支援了梅尔文资本27亿美元，但在疯狂的涨幅面前，这些钱犹如杯水车薪。

1月26日，梅尔文资本平掉了所有空头仓位。

香橼紧随其后，同时表示，认赔离场。创始人安德鲁一脸萎靡地出镜，抱怨“从未见过投资者们如此愤怒地输出意见”。

图 | 安德鲁·莱夫特在社交媒体上表示，该公司将停止发布做空研究报告。

梅尔文基金、香橼接连倒下，堪称散户战胜机构的“史诗性一战”。

而“华尔街赌场”论坛里充斥着大量美国散户疯狂盈利的晒单，从几万美元到几百万美元，比特币最疯狂的时候也不过如此。

华尔街有一句名言：这个市场陷于不理性的跨度，能够长于你维持不破产的时间。虽然投资者可以选择与不理性抗衡，但到了某个时间点，亏损会让你必须离场走人。

游戏驿站，作为一只本周做空仓位仍超过流通股比例100%的公司，让大机构陷入了“苦苦支撑”与“认赔离场”选择两难的境地，而衡量的标的更是完全脱离基本面。

此时，游戏驿站的期权交易已经没有理性可言，赚疯了也杀疯了的散户们只有一个目的：把垃圾股的空头全部拉爆。

美国股市此番奇妙的景象，不得不追溯到美国超额度的货币放水。

疫情以来，美国大规模的财政和货币刺激政策，令市场流动性满溢。

通常认为，在美股这个如此庞大的市场中，散户的力量并不大。但是随着经纪商转向免佣金交易，更多散户投身美股。以Ronbinhood为代表的网络交易平台的兴起，免佣金的股票交易吸引了大波新兴的散户投资者。

根据今年1月的彭博数据，散户在交易所之外利用Robinhood等券商App进行的交易量，是2008年以来首次超过美国机构在交易所的交易量。

从去年开始，美国的个人投资者就出现了习惯押注一些股价较低的个股的现象，部分垃圾股的价格变动完全脱离了基本面。

图 | 散户在论坛晒交易账单

当时的华尔街其实已经对此有了批判，称“这波由噪声交易者推动的垃圾股与破产股的狂潮很快将落下帷幕，等待投资者的将是一地鸡毛”。

为何垃圾股、破产股会受到散户资金的热捧？

其实这和美国的疫情有很大的关系。

《华尔街的随机漫步》的作者马尔基尔在书中写道，病毒对美国经济造成严重破坏，引起了金融市场的狂热情绪。居家隔离、远程办公、无法社交及观看体育与博彩赛事的个人，正越来越多地转向在股票市场进行日内短线交易。

美国为应对卫生事件，封锁、关闭了大量娱乐场所，无所事事的年轻人便涌向了美股市场，并在美联储的量化宽松政策刺激与跟风效应下，大肆投机。

简单来说，这些美国散户以前是在赌场玩的，现在赌场不开门，就来股市玩了。

这场群体性的疯狂行为还引起了美国政府的关注。

美国白宫新闻发言人普萨基表示：“我们团队，包括耶伦部长及其他人在内的经济团队正关注形势。”她称，围绕这家视频游戏零售商的异常股票交易，“很好地提醒了人们，股市并不是衡量我们经济健康状况的唯一指标”。

多头和空头的对决，核心是资产的对决。轧空若无人干预，则可无限期地持续下去，也有可能波及整个市场。最极端的状况是无人敢做空，这会击溃整个美股市场。

未公布缘由，1月28日，Robinhood关闭了游戏驿站、AMC院线和诺基亚的股票买卖。同一时间，“华尔街赌场”论坛遭到封禁。

图 | Robinhood实施了限制措施，以阻止其应用程序的用户购买游戏驿站、AMC娱乐和其他Reddit论坛的散户所针对的股票

而因为种种干扰，游戏驿站股票遭受震荡，最高涨近500美元，最低跌至126美元，最终收盘193美元，跌幅超过44%。

Robinhood的“掀桌子”行为，引起了不只美国散户，还有美国民主党、共和党两党的国会议员的声讨。国会议员认为，这种行为是“超越荒谬”的，并要求就其“操纵市场”的行为召开听证会。

1月29日，游戏驿站的收盘价格又飙升至325美元。

只要空头仍有弹药，这场闹剧就还不算完。

如果监管机构不做进一步的干预，杀红眼的散户似乎也不会善罢甘休。毕竟，赌徒们在这场狂欢中积累的盈利还有很多。

但天下没有不散的宴席，赌徒盛宴也不会永远狂欢。

END

   作者 | 古月一刀

编辑 | 何子维

排版 | 张茜雯

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