北斗星通业绩爆发：疫情影响下，凭什么三季报飙涨超3400%
北斗星通业绩爆发：疫情影响下，凭什么三季报飙涨超3400%
2020年10月13日，北斗卫星系统产业链龙头企业北斗星通（002151）发布三季度业绩预告，预计前三季度净利润为1亿-1.1亿元，同比增长3403%-3754%。
凭借览富财经网对北斗星通长期以来的关注，对其三季报预告业绩飙升丝毫不感意外。主要原因是北斗三号全球卫星导航系统今年正式启用，而北斗星通拥有业内目前最先进的SOC芯片。
北斗星通官方对业绩飙升解释为公司持续聚焦主业，进一步推行降本增效措施挖掘增长潜力。其中“IC+云”板块聚焦战略客户和业务发展需求，持续加大核心关键技术投入，不断提升质量管理和信息化建设水平，竞争优势凸显，产品在高精度和特种应用方向得到广泛应用；微波陶瓷业务紧跟市场变化，优化配置资源，保持了稳健增长；汽车智能网联板块业务整合效益逐步呈现，持续减亏。
简而言之，北斗星通此前长期布局成果逐步落地并伴随市场需求放量，故此获得傲人的业绩增长。
01
卫星导航芯片标杆企业
成立于2000年的北斗星通，深耕卫星导航定位事业，是国内卫星导航产业首家上市公司，是首批获得授权的北斗卫星导航定位系统分理服务单位，公司设立以来持续推动北斗产业化应用、助力导航产业发展，为全球用户提供产品、解决方案及服务。
北斗导航系统2007年发射第一颗卫星“北斗二号”，2年后，北斗星通投资设立芯片公司和芯星通，仅用一年时间发布国内首款兼容北斗的多系统高性能SoC芯片。沿革至今，公司芯片尺寸已由最初的90nm升级换代到最新的22nm。
公司2010年收购徐港电子，业务拓展至卫星导航应用场景蓝海竞争市场，即车载市场。2015年，公司继续收购华信天线和佳利电子，卫星导航基础产品体系得到补充和完善。
北斗星通旨在将卫星导航天线业务纳入体系，并基于佳利电子自身在陶瓷元器件方面的技术积累和优势，逐步向5G通信元器件业务的拓展。
2017年，北斗星通开始国际并购，收购德国in-tech公司57.14%股权和加拿大Rx Networks公司100%股权，着力推动汽车电子产业链能力和“云+IC”发展。至此，北斗星通在持续研发卫星芯片的同时，还在不断向产业下游拓展。
北斗星通产品此时的主要应用场景已经包括无人机、自动驾驶、测量测绘、精准农业等领域的导航芯片/模块/板卡系列产品、导航定位天线、辅助导航定位服务，以及汽车智能网联产品和海洋渔业运营服务，基本覆盖卫星导航产业链中游与下游细分领域。
02
轻装上阵，小步快跑
北斗星通2015年至2018年通过并购和自身发展持续保持业绩增长，但2019年计提6个子公司5.31亿元商誉，净利润出现亏损。然而公司毛利并未恶化，每股净资产对比之前几年波动尚在合理区间。
营业周期，存货周转率两个数据也均优于2015年至2018年平均值，由此可见，北斗星通基本运营情况并未明显变动，主业经营状况良好。在此基础上，北斗星通2020年继续发挥全产业链优势，从上、中、下游三个层面不断提升公司盈利能力。2020年半年报中销售毛利28.79%甚至高于2019年全年的27.29%。
从市场整体而言，北斗导航市场规模已经超过3000亿元，据中国卫星导航定位协会数据，2019年我国卫星导航与位置服务总产值已达到3450亿元，同比增长14%。其中，中游设备终端对产值贡献比例超过46%，下游运营服务的产值占比为43%，上游基础产品产值占比约11%。
具体来看，北斗卫星上游即导航卫星的研制、发射及地面基础设施建设持续增量。北斗导航系统的55颗卫星全部发射成功为北斗星通提供稳定的业绩增量空间。
中游层面，北斗基础产品主要包括芯片、模块、天线、板卡（OEM卡）、GIS/地图等北斗导航应用终端产品，北斗/GNSS基础产品已实现大众应用，技术达到国际先进水平；支持北斗三号系统信号的28nm芯片已在物联网和消费电子领域得到广泛应用，最先进的22nm级别芯片也具备市场化应用条件。
下游层面，上至保家卫国，下至各行业服务应用、消费市场应用，北斗星通均有涉猎，伴随公司产业布局成果逐渐释放，北斗星通未来一段时间业绩值得市场期待。关于北斗卫星应用场景的具体情况，览富财经网将持续关注。
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