山东路桥：资产重组完成，竞争实力提升

10月16日，山东路桥（000498）发布公告，宣告重组正式完成。据悉，此次重组通过以发行股份方式购买铁发基金、光大金瓯合计持有的路桥集团17.11%股权。本次交易完成后，公司将持有路桥集团 100%的股权，路桥集团成为公司的全资子公司。

同时，公司大股东山东高速集团于今年9月宣布合并齐鲁交通，山东省境内的路桥资产进一步集中。合并重组完成后，母公司将坐拥近万亿总资产，合计运营管理路桥资产达7202公里。

作为集团旗下路桥施工项目的主力，公司将受益于重组后集团内部的协同效应，提升公司自身综合实力和竞争力，进一步促进业绩增长。重组完成后，山东路桥区域龙头地位基础得到进一步夯实。

01

 资产重组完成

公告内容显示，公司拟以发行股份方式购买铁发基金、光大金瓯合计持有的路桥集团 17.11%股权。本次新增股份数量为230,634,574 股（全部为有限售条件股份），本次发行后公司股份数量为1,350,773,637股。

根据中联评估出具的《资产评估报告》，截至评估基准日 2019年 9 月 30 日，路桥集团股东全部权益的评估值为 693,033.07 万元。基于上述评估结果，并综合考虑评估基准日后路桥集团现金分红 65,000.00 万元，经山东路桥与铁发基金、光大金瓯协商，确定路桥集团 17.11%股权的交易价格为107,475.71 万元。

本次交易完成后，公司将持有路桥集团 100%的股权，路桥集团成为公司的全资子公司。

经交易各方友好协商，本次购买资产发行股份的价格定为4.74元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。符合《重组管理办法》第四十五条关于上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的 90%的规定。

2020年5月18日，公司召开2019 年度股东大会，审议通过《公司2019年度利润分配预案》，以2019 年 12 月 31 日的总股本 1,120,139,063.00 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 0.8 元（含税）。本次利润分配方案已于2020 年 6 月 19 日实施完毕。因此，公司本次发行股份购买资产的发行价格调整为4.66 元/股。 

本次发行完成之后，铁发基金、光大金瓯在本次重组中以标的公司股权认购取得的山东路桥股份，自股份发行结束之日起 12 个月内不得以任何方式转让。

同时，山东路桥拟向包括高速集团、高速投资在内的不超过 35 名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过100,000.00 万元。其中，高速集团认购募集配套资金金额不超过20,000.00万元，高速投资认购募集配套资金金额为 30,000.00 万元。

高速集团、高速投资认购的本次募集配套资金所发行股份的锁定期为自本次发行股份上市之日起 18 个月，其他特定投资者认购的本次募集配套资金所发行股份的锁定期为自本次发行股份上市之日起 6 个月。

据悉，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司已于 2020 年9月29日受理公司本次非公开发行新股登记申请材料，并出具《股份登记申请受理确认书》。

本次发行新增股份的性质为有限售条件流通股，上市日期为2020年10月19日，限售期从新增股份上市首日起算。根据深交所相关业务规则的规定，上市首日本公司股价不除权，股票交易设涨跌幅限制。 

02

三季报预喜

稍早些时候，山东路桥发布三季度业绩快报，业绩预喜。

根据10月11日山东路桥发布2020年前三季度业绩快报，各项财务指标均有大幅上涨。前三季度公司实现总营收202.61亿元，同比增长23.66％；利润总额10.68亿元，同比增长49.76％；归母净利润6.32亿元，同比增长62.34％。同时Q3单季度实现营收69.40亿，同比增长30.35％。

山东路桥表示，前三季度公司营业总收入、利润、基本每股收益等主要财务指标较上年同期大幅增长，主要原因为是前三季度公司在建和新开工大型项目较上年同期增多，完成工程量增加，上年同期部分在建项目毛利率偏低，同时前三季度投资收益等较上年同期增加。

山东路桥高速发展势头有望延续。经过测算，山东路桥今年三季度总营收已达去年全年的87.10％，归母净利润已超过去年总额。据预测，公司全年营收和净利润增速均有可能超过40％。

山东路桥区域龙头地位得到夯实。根据规划，2018-2035年，山东省计划新增高铁里程1000公里，新增高速公路里程700公里，预计2022年全省路网规模将达8000公里，2035年有望突破9000公里。

未来，作为省内资产与营业收入规模最大、资质级别最高的公路桥梁施工企业，公司凭借强劲竞争实力，势必在省内新建路桥工程和改扩建工程项目上赢得先机。

03

再获超大项目

近期山东路桥可谓是好事连连。

13日晚，山东路桥发布重大合同公告。合同内容与济南绕城高速公路二环线西环段工程相关，根据合同，该工程计划开始工作时间为2020年10月31日(以开工令为准)，工期为42个月。

公告称，公司子公司山东省路桥集团有限公司作为牵头方与中铁十四局集团有限公司、济南城建集团有限公司、吉林省交通规划设计院组成的联合体被确定为济南绕城高速公路二环线西环段工程设计施工总承包项目一标段(DXH-SJSG)中标单位。近日双方签订了项目设计施工总承包《合同协议书》，联合体签约合同价125.52亿元。

合同签署概况显示，该项目设计部分由吉林省设计院与路桥集团共同完成;勘察部分由吉林省设计院独立完成;施工部分由路桥集团、中铁十四局、济南城建共同完成。

公告称，本项目工期为42个月，公司将在工期内按照施工进度确认收入，若项目顺利实施，将对公司的经营业绩产生积极影响。

除了斩获大项目，山东路桥还积极布局“新基建”，探索智慧高速产业链。今年母公司山东高速集团联手腾讯，就新基建、智慧高速等方面开展深度合作。对公司而言，从短期看，智慧高速的逐步落地，需要实验场地及场景的支持，会有新的订单需求；长远来看，随着车流量持续增大，产生大量公路设施改扩建替换需求，会为公路建设龙头企业带来新机遇。

综合来看，山东路桥区域优势明显，在手订单饱满，同时兼具公路、铁路、桥梁的设计和施工能力。在国家“交通强国”政策支持下，路桥工程施工行业市场前景广阔，公司未来表现可期。

End

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