重庆三峡担保：代偿企业多集中在这两个行业！风险风向标
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文 / 渝小江（微信公众号：CQLJCJ）
担保公司对企业的代偿情况，可能往往反映某个行业的风险状况。
2018年3月19日，大公国际资信评估有限公司（以下简称大公资信）发布《重庆三峡担保集团股份有限公司2018年公开发行公司债券（第一期）信用评级报告。
在这一份报告中，重庆三峡担保集团股份有限公司（以下简称三峡担保）较为详细地披露了为企业的代偿情况。
三峡担保成立于2006年9月，实收货币注册资本金人民币46.5亿元，是全国注册资本规模最大的政策性担保机构之一。重庆渝富资产经营管理集团有限公司股份占比50%、三峡资本控股有限责任公司股份占比33.33%、国开金融有限责任公司股份占比16.67%。
作为某一行业信贷风险状况的参考指标之一，担保公司的代偿情况倍受关注。三峡担保披露，该公司的代偿企业多集中在制造业以及批发和零售业。截至2016年末，该公司前五大代偿客户分别为融天建设工程有限公司、四川金源恒生商贸有限公司、重庆市华源天然气有限公司、重庆联丰塑胶有限公司和武汉迪源光电科技有限公司；代偿区域以成都、武汉和西安为主。
需要特别指出的是，三峡担保代偿情况有所改善，担保代偿率有所下降。2014年至2016年，该公司新增担保代偿额分别为3.76亿元、5.45亿元和5.44亿元，同比分别增长149.90%、44.95%和-0.18%；当期担保代偿率分别为1.91%、2.26%和2.14%。
三峡担保还披露，2014年至2016年末，该公司累计担保代偿率分别为1.26%、1.53%和1.67%，持续上升。
而在2017年1至9月，三峡担保新增担保代偿额2.64亿元，当期担保代偿率为0.80%。确实有较为明显的改善。
至于代偿情况有所改善的原因，主要得宜于主动采取了一些措施。在上述《报告》中，三峡担保披露，为应对新增代偿不断上升的风险挑战，2016年，该公司进一步完善了《信用风险化解及处置管理办法》，明确了各部门及责任人员在信用风险化解中的职责和流程，提出了信用风险化解的多种手段，包括共同催收、债务转化、法律追索追偿、以物抵债、申请债务人破产或参与破产重组以及核销等多种风险化解手段，完善了公司关于信用风险管理中风险化解和处置的有关制度规定。
这些措施的效果比较明显。2014年至2016年，三峡担保当期代偿回收率分别为30.15%、10.34%和14.53%；2014年至2016年末及2017年9月末，累计代偿回收率分别为41.21%、31.83%、44.78%和 50.70%，持续保持较高水平。
三峡担保还披露，在宏观经济下行压力较大的背景下，该公司主动收缩风险较大的间接融资担保业务，扩大直接融资担保业务，截至2017年9月末，该公司间接融资担保余额为 100.32亿元，较2016年末下降54.25%，在总担保余额中的占比为10.40%；直接融资担保余额为430.15亿元，同比增长35.27%，占比为44.60%；非融资担保余额为433.85亿元，占比为44.98%，其中保本基金担保余额为398.85亿元，占比为44.98%。
公开信息显示，2017年1至9月，三峡担保实现营业收入 8.86亿元，同比下降19.82%，主要是由于该公司担保业务规模下降导致已赚保费收入减少，其中已赚保费、利息净收入和投资收益分别为5.41亿元、1.33亿元和1.82亿元，占比分别为61.06%、14.99%和20.50%。
上述《报告》表明，三峡担保具备较强的风险抵御能力：
1、2014年至2016年末及2017年9月末，该公司计提各项准备金余额分别为23.28亿元、24.59亿元、27.72亿元和26.63亿元。其中，截至2017年9月末，该公司未到期责任准备金、担保赔偿准备金和一般风险准备金余额分别为8.57亿元、14.89 亿元和3.16亿元。
2、2014年至2016 年末及2017年9月末，该公司母公司口径准备金拨备率分别为3.57%、2.91%、2.26%和2.39%。
对三峡担保2018年公开发行公司债券（第一期），大公资信给予AAA信用等级，给予三峡担保主体信用AAA等级，评级展望稳定。
大公资信这样评价三峡担保：三峡担保市场地位显著，能够获得重庆市政府及股东的大力支持，实收资本大幅上升有利于业务的进一步拓展，准备金计提充足等方面的优势；同时也反映了该公司间接融资担保项目的行业集中度较高，盈利能力稳定性有待增强等不利因素。综合分析，三峡担保偿还债务的能力极强，本次债券到期不能偿还的风险极低。
在大公资信看来，预计未来1至2年，随着业务的不断发展和股东支持力度的进一步加大，三峡担保的市场地位有望保持稳固，综合实力有望得到进一步提升。
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