美团营收全面上涨
作者 | 赵小米出品 | 36氪-未来消费（微信ID：lslb168）
11月30日，美团（3690.HK）发布了2020年Q3（7-9月）财报。其中，整体营收为354亿元，同比增长28.8%，高于市场预计的340亿元。这也是在2020年受疫情大挫后，美团首季度总营收超过2019年Q4的282亿元。截至今日港交所收盘，美团股价维持在290港元/股。
美团的三大业务版块收入增长同样迅速，尤其是到店酒旅业务，首次营收超过了2019年Q4季度，可以说基本摆脱了疫情的影响。
但美团在利润方面，由于在骑手成本与新业务方面的额外支出，不如市场预期。由于计入了三季度公允价值变动收益的58亿元，美团净利润达到了63亿元。但将炒股挣的利润刨除后，美团本身业务净利仅为5亿元，低于彭博分析师此前的预期10亿元。更直观的看，其经调净利润为21亿元，比Q2的27亿元减少28.6%。
总的来说，美团在其原有业务上仍牢据市场，在新业务上砸钱不手软。
原有业务复苏
三个月前，在美团半年报发布之后，美团的股价便迎来大幅上涨，这得益于疫情在国内缓和之际，美团原有业务的反弹与新业务的高速增长。第三季度，美团延续了该增长势头。
在总体收入方面，美团第三季度实现营收354亿元，同比增长28.8%，环比大增43.3%。这也是疫情后美团首次单季营收超过2019年Q4营收，这意味着美团已经从疫情的阴霾中走了出来。
各细分业务上，三大业务较上一季度提升均匀，逐渐恢复经营常态。
餐饮外卖业务第三季度收入207亿元，同比增长32.8%，环比增长42.8%；到店、酒店及旅游业务收入65亿元，同比增长4.8%，环比增长44.4%；新业务及其他部分收入为82亿元，同比增长43.5%，环比增长46.4%。
总体来看，美团第三季度表现优秀。除了在餐饮外卖、新业务两部分Q2便反弹迅猛的业务上收入大幅增长，美团本季的到店业务也进入了正常的增长速度，该版块首次超过疫情影响前的去年第四季度收入。年度活跃商户数也增长至650万，年度交易用户数达4.8亿创新高。
来看美团各部分业务的具体数据。首先是其外卖业务，本季美团外卖交易额同比增长36.0%至1522亿元，日均交易笔数同比增长30.1%至3490万单。外卖佣金收入同比增长29.9%至183亿元；三季度外卖新上线品牌商家数量同比增长157%。值得一提的是，将佣金收入与交易笔数对比，美团目前没有增加对商家订单的抽佣比例。
消费端，美团外卖客单价为47.4元，与今年疫情催生的第一季度52.0元、第二季度48.8元相比，单价环比有所下滑。2019年同期，这个数字在45元左右。这说明，美团此前的客单价涨幅，不能在疫情平息之后继续保持。餐饮外卖业务的变现率，也由去年同期的13.9%稍降至13.6%。
同时，美团的年交易用户增速不大。尽管同比增加9.4%，但这个数字比起拼多多等其他平台，并不大。可以预计的是，美团在用户数方面已经基本进入了指数曲线的后段，会持续小幅平稳增长。
那么，如何在已有的用户池中挖掘更大的价值，是美团需要考虑的。
美团也意识到了这一点，开始为用户点外卖提供更多样的场景选择。财报表示，美团针对外卖的不同品类，做出针对性与差异化的运营。如在识别出奶茶受到消费者喜爱的趋势后，美团在七夕节等节假日推出了珍珠奶茶的营销活动（就是社交平台火热过一阵子的“秋天的第一杯奶茶”话题），并拓展了平台上珍珠奶茶的商品规模，实现本季度下午茶类别交易数量的增长。又如夜宵品类，美团在深夜时段增加了夜宵商家曝光率与其他营销手段。
其次是到店、酒店及旅游业务。收入同比增加4.8%至65亿元，净利润从2019年的23亿元，增至28亿元，经营利润率由37.7%升至43.0%。
其中，美团将餐饮外卖用户有意转化为到店餐饮商家。我们观察到，美团外卖APP首页与下单页，均有本地网红美食推荐与大额的到店优惠券。此外，在丽人、亲子、汽车服务等非聚集性活动中，第三季度均实现正向增长。同时，一些消费升级类别如医美、宠物护理增幅加速，付费自习室、互动宠物体验及密室逃脱等针对细分人群的服务类别也迅速增长。
新业务持续砸钱
新业务部分，美团继续对能嵌入其“Food + Platform”战略的领域增加投资。第三季度，新业务收入同比增长43.5%至82亿元，营业亏损也从上季度的15亿元扩大至20亿元。
美团表示，在新业务中，与“吃”紧密相关的食杂零售，是美团在本地生活服务领域中的场景拓展，也是优先级顺序最高的业务。
财报显示，平台模式的美团闪购在药品、鲜花等品类的消费需求进一步凸显，单季药类订单同比增加逾两倍，入驻平台药店近10万家。其自营模式下的美团买菜保持稳健发展；新推出的社区团购项目美团优选，则与美团买菜、快驴进货等业务更好地发挥了协同价值。
目前，美团优选作为美团在社区团购业务上的操盘部门，已经明确以“千城计划”作为当前主要阶段性目标下场搏杀。未来，优选将继续加大在仓储、供应链以及社区团长等方面的能力建设。
与此同时，美团的销售成本由去年第三季度的179亿元增长37.3%至246亿元，占收入百分比由65.1%同比增加4.3%至69.4%。该金额主要增加在三部分：
餐饮外卖骑手成本增加40亿元；
B2B餐饮供应链服务及美团买菜发展，使得已售货品成本增加13亿元；
美团闪购、美团买菜等业务，使其他外包劳动成本增加4.2亿元；业务扩张即设备折旧的3.2亿元。
美团每一条新业务线都是围绕对于“到家、到店、旅行、出行”一站式城市生活服务的完善。因此，每种业务彼此之间有1+1＞２的关联性。美团在社区团购、买菜等新赛道中，一直都是最受行业关注的玩家之一。这与其强大的团队执行力与战斗力有关。
美团原有王牌业务外卖方面，用户数与客单价均接近瓶颈。新业务究竟能否带给美团新的营收增长空间？目前从美团的投入决心上来看，有可能领先于其他平台。
新业务增长空间有多大？这不一个季度能够给出的答案。不过，美团的这些新业务，都处在高度竞争的态势下，也需要尽早给出答案。
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