钰泰半导体招股说明书十大亮点解析！

前言

6月8日，钰泰半导体股份有限钰泰半导体（以下简称“钰泰半导体”）提交了招股说明书申报稿。新股想要发行上市，必须先经过审批，提交的材料开会研究确定是否符合上市要求，审核通过才能上市。可以看到，钰泰半导体已经启动上市申请程序。

钰泰半导体聚焦于电源管理类集成电路产品的研发、设计与销售，致力于为客户提供多品类电源管理芯片产品及全系列电源管理方案，是国家鼓励的重点集成电路设计企业、高新技术企业，是国内安防监控、机顶盒、路由器、智能电表、 手机、智能穿戴设备等领域的主要电源管理芯片供应商之一。

2019年至2021年，钰泰半导体的营业收入分别为3.02亿元、4.19亿元、8.26亿元；归母净利润分别为0.96亿元、1.09亿元、2.67亿元。2021年，钰泰半导体实现爆发式增长，年营收达8.26亿元，较去年同期相比增长97.08%，净利润达2.67亿元，综合毛利率为56.06%，营业收入及净利润规模均呈现快速增长趋势。

充电头网通过查阅钰泰招股说明书后，提取了十大亮点进行解析，方便大家更好地了解企业的竞争力。

产品线布局

钰泰半导体深耕于电源管理芯片领域，拥有超过 600 款在售产品，覆盖了 DC/DC、AC/DC、LDO、电池管理、PMU 等电源管理细分品类，广泛应用于通 信设备、工业控制、消费电子等诸多领域。

在通信、工业、安防等领域的客户包括中兴康讯、国家电网、威胜集团、客户A、客户B、宇视、雄迈等；在消费电子领域覆盖了包括闻泰、华 勤、龙旗、中诺等知名 ODM 厂商客户及传音、小米、OPPO、万魔声学、漫步者、三星、罗马仕等知名终端客户。

营收与利润

受下游需求拉动、国产化替代机遇等因素影响，钰泰半导体收入、利润规模增长迅速；此外，受到缺芯浪潮引发的芯片价格上涨、采购成本和产品销售结构变化等因素的综合影响，报告期内钰泰半导体综合毛利率较高且2021年度毛利率增幅较大。

报告期内，钰泰半导体营业收入分别为 3.02亿元，4.19亿元、8.26亿元，增长率分别为 38.79%和 97.08%;

归属于钰泰半导体所有者的净利润分别为 0.96亿元、1.09亿元、2.57亿元，增长率分别为 12.90%和 136.16%；

钰泰半导体的综合毛利率分别为 46.31%、44.56% 和 56.06%。

主营业务收入

钰泰半导体的主营业务为电源管理芯片的研发、设计和销售，包括稳压类芯片、电池管理芯片、PMU 产品三大主要芯片。报告期内，钰泰半导体的营业收入主要来自于主营业务收入，主营业务收入占营业收入的比例分别为 99.71%、98.72%和 99.80%，核心业务突出。

报告期内，钰泰半导体稳压类芯片营收分别为1.96亿元、2.89亿元、5.97亿元;电池管理芯片营收分别为0.36亿元、0.63亿元、1.07亿元;PMU 产品营收分别为0.56亿元、0.4亿元、0.61亿元。

钰泰半导体其他业务收入主要为零星半成品销售，该部分收入金额较小，占营业收入比例较低。报告期内，营收分别为0.13亿元、0.21亿元、0.59亿元。2020 年开始其他业务收入金额较大主要系合并前与嘉兴飞童的半成品销售。

稳压类芯片 

根据具体的功能，钰泰半导体稳压类芯片可大致划分为 DC/DC（包含降压稳压器 及升压稳压器）以及 LDO 两类。报告期内，稳压类芯片营收分别为1.96亿元、2.89亿元、5.97亿元。

DC/DC 销售收入分别为 16,688.30 万元、24,151.65 万元和 51,166.29 万元，LDO 销售收入分别为 2,884.88 万元、4,702.34 万元和 8,506.43 万元。

2020 年和 2021 年钰泰半导体 DC/DC 销售收入较上一年分 别增长44.72%和 111.85%，LDO 销售收入较上一年分别增长 63.00%和 80.90%。

2020 年收入增长主要系受下游终端市场持续增长、钰泰半导体产品种类不断丰富等因素影响，产品销量呈爆发式增长，销量较 2019 年增加 67.14%。

2021年收入维持高速增长，除受到下游市场需求旺盛带动销量增长影响，同时受到价格上涨因素影响。2021 年半导体行业产能紧张及下游需求持续旺盛，钰泰半导体根据市场行情上调产品销售价格。

电池管理芯片

钰泰半导体电池管理芯片包括开关充电、线性充电、无线充电等多种类产品，主要应用于智能手机、LED 照明、蓝牙耳机、平板电脑、移动电源等领域。

 报告期内，电池管理芯片营收分别为0.36亿元、0.63亿元、1.07亿元，电池管理芯片的销售收入保持快速增长，2020 年、2021 年销售收入分别较上年度增长 75.11%和 69.65%，主要系受销量快速提升和销售价格上涨影响。 

2020 年电池管理芯片销量较2019年增加 1,264.11 万颗，同期增长 27.97%，主要受益于闻泰、龙旗等下游客户智能手机业务扩张，及受益于国内线上办公和线上学习的需求增加，促进平板电脑、笔记本电脑等移动终端设备的出货量上升，持续获得订单，带动钰泰半导体电池管理芯片收入上涨。 

2021年基于原材料成本上涨、客户需求等因素，综合考虑同行业钰泰半导体价格调整情况的影响，钰泰半导体上调产品销售价格，平均销售单价达0.71 元/颗，拉动电池管理芯片营收较快增长。

PMU产品

钰泰半导体 PMU 产品已有近 30 种，在移动电源、TWS 耳机等电子产品中均有应用。报告期内，PMU销售收入总体呈增长趋势。

报告期内，PMU营业收入分别为0.56亿元、0.4亿元、0.61亿元。营业收入出现先下降后大幅度提升，主要系受销量快速提升和销售价格上涨影响。 

2020年营收出现较大下滑，主要疫情销量下降影响，用户出行频率减少，移动电源终端产品需求下降，导致对应 PMU 芯片销量下降。 

2021年营收大幅回升，一方面是下游可穿戴设备市场规模不断扩大，钰泰半导体低功耗、高集成度产品性能不断提升，TWS 耳机 PMU 销量上升销量相应增加。另一方面是2021年PMU芯片的行业销售价格普遍上调。

其他类产品

钰泰半导体其他类产品包括接口保护芯片、LED 驱动芯片、AC/DC 稳压芯片、数模混合 SoC 等，报告期内销售收入分别为0.13亿元、0.21亿元、0.59亿元 。

随着Type-C 端口的广泛应用，手机及其他消费电子客户对接口保护芯片的需求量快速增长;此外，钰泰半导体产品线持续丰富，产品性能不断提升数模混合SoC、LED 驱动芯片、AC/DC 稳压芯片等产品受到市场认可。由此，钰泰半导体其他芯片销售收入随之上升。 

季度营收

整体来看，报告期内每个季度的主营业务收入较同期均保持快速增长，但也存在一定的季节性波动。 报告期内，第一季度为消费电子行业传统淡季，叠加下游厂商春节假期影响，导致业务量相对较少，第三、第四季度节日较多，消费电子类产品的商家通常选择提前备货，带动钰泰半导体销量上涨。

2021  年，受全球“缺芯”影响，钰泰半导体的订单和销售收入从第二季度就开始爆发增长，且持续维持在较高水平。2021 年末， 行业整体需求增速放缓，下游客户于第三季度采购量较大，需要一定时间消化库存，出货速度小幅回落，导致第四季度收入占比有所下降。

地区营收

钰泰半导体以境内销售为主，其中华南、华北地区销售占比较高，主要系钰泰半导体客户主要位于上述区域。同时，钰泰半导体积极拓展海外业务，境外销售稳步提高。境外销售客户主要分布于中国香港、中国台湾、韩国等地区。

报告期内，境内销售收入占主营业务收入的比例分别为 93.50%、89.19%和 93.60%，境内营业收入分别为2.8亿元、3.6亿元、7.7亿元。

对于境外营收，受益于下游客户智能手机业务扩张，终端客户闻泰、龙旗等通过经销商旗下境外主体向钰泰半导体下达采购订单，境外收入持续上升。

研发投入

随着钰泰半导体业务规模的增长，钰泰半导体期间费用金额逐渐上升，主要系钰泰半导体为保持技术研发能力和核心技术的竞争优势，研发投入持续增加。截至本招股说明书签署日，钰泰半导体及子钰泰半导体拥有已授权境内发明专利21项、 实用新型7项，中国台湾专利 1 项，境外专利1项。

报告期内，钰泰半导体研发投入费用分别为0.5亿元、0.58亿元、2.13亿元，占同期营业收入的比重分别为 16.59%、13.96%和 25.76%。2021年期间费用率较高主要系钰泰半导体 2021年计提较大金额股份支付。

前五大客户

结合下游市场特点和企业自身情况，钰泰半导体采用经销与直销相结合的销售模式。经销模式下，钰泰半导体向经销商进行买断式销售；直销模式下，钰泰半导体直接向终端客户销售产品。 

2021年，钰泰半导体前五大客户中直销有三个，经销有两个，前五大客户累计销售额达3.74亿元，占年度销售总额的45.38%。

具体到前五大客户营销额占比来看，分布比较均匀，并未出现某个客户占比过高的情况，客户集中度相对较低。

前五大供应商

钰泰半导体晶圆制造的主要供应商为 DB HiTek、和舰芯片和新唐科技，均具有可靠的生产工艺及稳定的供货能力；封测加工的主要供应商包括长电科技、华天科技等国内知名企业。

2021年，钰泰半导体前五大供应商累计采购额达3.7亿元，占年度销售总额的80.26%。

从前五大供应商占比饼图可以直观看出，钰泰半导体中晶圆三大供应商中DB HiTek、和舰芯片占比都在两成以上，新唐科技占比相对较小，只有6.11%。封测加工的两大供应商长电科技和华天科技占比接近。

核心股东

钰泰半导体股东比较复杂，如下图所示：

从钰泰半导体股东占比饼图来看，除了钰泰半导体控股股东上海钰帛占比21.63%，圣邦股份占比19.09%，其余股东占比都在10%以下，可见钰泰半导体股权情况存在一定的集中度。

融资用途

据其招股书，钰泰半导体本次IPO拟募资8.34亿元，用于高性能电源管理类模拟芯片研发及产业化项目、车用电源管理芯片研发项目、南通研发及测试中心建设项目和补充流动资金项目。

高性能电源管理类模拟芯片研发及产业化项目主要是围绕现有电源管理类模拟芯片的主要方向， 研发并推出更高性能、更高品质、更具创新性的芯片产品，并实现产业化;

车用电源管理芯片研发项目主要是满足车身控制系统等汽车各系统模块的多样化电源管理芯片需求，进一步丰富产品品类以增加汽车电子领域的产品覆盖范围；

南通研发及测试中心建设项目主要是完善钰泰半导体软硬件基础设施，进一步改进研发流程、提升测试效率，进一步加强质量体系建设、增强品质管控能力。

充电头网总结

面对工业设备、通信网络、消费电子等领域产品广泛的应用需求，集成电路产业已成为全球经济发展的支柱型产业之一。根据 WSTS 的统计，2021 年的全球集成电路市场规模为4630.02 亿美元，预计2022年行业市场规模将延续增长的趋势。 

中国是全世界最大的集成电路消费国，但集成电路产品的自给率较低，根据海关统计，2021 年中国集成电路进口额为 4325.5 亿美元，进口规模自 2015 年以来已连续四年位列所有进口商品的第一位。

面对我国集成电路市场的供、求之间的鸿沟，在国家出台多项政策大力扶持集成电路行业发展的政策环境下，给国内集成电路领域企业的发展带来了更大的动力和机遇。

钰泰半导体处于集成电路设计行业下的电源管理芯片子行业，长期聚焦于电源管理芯片领域，依托自主核心技术，拥有超过600 款在售产品，覆盖了 DC/DC、AC/DC、LDO、电池管理、PMU 等电源管理细分品类，与此同时各类产品都与知名品牌客户达成合作，逐步形成了良好的市场口碑。

2021年钰泰半导体年营收达8.26亿元，较去年同期相比增长97.08%，净利润达2.67亿元，综合毛利率为56.06%，营业收入及净利润规模均呈现快速增长趋势，且主营三类芯片占年营收的比例均超过90%，主营业务非常突出。未来，钰泰年营收突破10亿元前景可期。

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