股市如此脆弱，美国经济出了什么大问题？
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那么，美国经济到底有什么问题？
二战结束时，美国成为世界最强国和领导国。那是美国实力居于顶峰的时代，政治、经济、军事、文化等各个方面，和世界其他国家相比，美国都占据压倒性优势。
从1950年代到1970年代，西方世界进入经济高速发展期。这期间，美国春风得意马蹄疾，不过，日本、德国等国家的经济也发展很快，缩短了和美国之间的差距。
从1970年代石油危机开始，西方包括美国的经济进入“滞胀”期，也就是经济增长停滞和通货膨胀同时出现——过去这二者此起彼伏、政府可以有所取舍，现在却同时出现。各国政府一筹莫展。
1980年，里根当选美国总统以后，进行了深入改革，放松政府管制，削减税收，控制通货膨胀。改革的效果在里根卸任后更加明显。克林顿时期，美国迎来了有史以来持续时间最长的经济增长，从1991年4月到2001年3月，连续120个月的经济增长。美国再一次拉开了和日本、德国等国家的差距，加上苏东剧变。美国成了世界上唯一的超级大国。
没想到，2008年，次贷危机突然爆发。美国经济遭受沉重打击。很多美国人的财富大大缩水。2008年全年，美国家庭累积财富损失了11.1万亿美元。到了奥巴马时期，美国政府做出很多调整，但效果都不明显。同时，中国经济高速发展，逐渐赶了上来。这就更加反衬出美国经济出了问题。
美国经济到底出了什么问题？
看上去，从里根到克里顿时期的美国经济增长，和战后1950年代到1970年代那段经济增长的黄金时期很类似，克林顿时期还创造出最长的持续增长期，但是，细看之下，却能发现很多不同。
战后时期的经济发展，中产阶级的收入大致和经济增长同步，但1980年代以来的三四十年中，虽然经济整体高速增长，但主要表现为顶端富豪阶层财富的膨胀，而中产阶级的收入却停滞不前。扣除通货膨胀因素，很多人的收入基本没有增加。
从1948年到1973年，美国普通工人的工资增长了93.7%；而从1973年到2011年，普通工人的工资仅增长了4.2%；按小时折算的工资，2011年和1978年完全相同——收入停滞不前长达三十多年。
另一个明显的变化是债务规模的急剧扩大。到今天，可以说美国和西方很多国家已经把自己变成了“债务社会”。公共债务和私人债务都急剧膨胀，规模惊人。奥巴马上台时，许诺要降低美国的国债，但结果是，他上台时，美国国债11万亿美元，他总统任期结束时，美国国债17万亿美元。
私人债务方面，1959年，美国消费者的个人债务总额，只有几千亿美元，到了2011年，这个数字猛增到12.4万亿美元。
人们分析这些经济现象的原因，惊讶地发现，造成这些现象的，其实正是1980年代初里根开始的经济改革。那次经济改革，放松了很多管制，给企业经营更大的自由空间。这确实刺激了经济发展，但也埋下了隐患，日后造成了严重问题。或许，应该重新评估一下当初那些改革政策的综合利弊得失了。
首先我们来看看中产阶级为什么不再能分享经济增长了。
这主要是因为很多美国企业的经营逻辑有了重大改变，从关注企业长期的整体发展，转向了关注企业在股市中的短期表现。1980年代初里根对美国的变革中，大力倡导的一项重要观念就是：企业要做的，就是股东利益最大化。这个观念的潜台词就是：企业员工、技术进步、经营管理等等，都要为这个核心目标服务甚至让步。
在这种观念激励下，1980年代，美国企业界的管理方法发生了重大变化，出现了一批“企业杀手”。这些人到处去寻找那些经营管理出现问题的企业，声称他们能迅速提升企业股价，由此获得机会，空降到企业成为高管。
控制了企业以后，他们所做的，主要就是“三削”——削减开支、削减厂房、削减员工。这样就能在短期内降低企业成本，让企业的财务报表更好看，于是就可以在股市上有很好表现。
股价上升以后，他们就抛售股票，一方面，他们自己可以凭借空降企业时得到的股份大发横财，另一方面，华尔街的那些投资银行，也非常乐于经办股票发售等种种业务，大笔手续费会滚滚而来。
以往，企业也会裁减员工，但那都是被迫进行的，是不得已而为之。企业家在这样做时会很痛心很挫败，因为，这意味他经营企业的失败和无能。但对这些“企业杀手”来，裁减员工是主动采取的经营手段，简直是让人高兴的大好事。
一位评论家对此说到：“今天，一家公司炒掉的人越多，华尔街就越喜爱这家公司，公司的股价也就越高”。另一位评论家则指出：“华尔街股票价格居高不下，大街上却满是失业工人，肯定有什么地方出了问题”。
“企业杀手”们能让企业的股价更好看，但让企业真正做大做强，可就不那么容易了。短期股市表现好的代价是，很多企业在被“三削”之后，彻底丧失了核心竞争力，没多久就永远消失了。
2001到2011年这10年间，美国各地共计关闭了59000工厂和生产企业。核心制造业领域的就业人数，从1710万人下降到了1180万人。
在“企业杀手”们的努力之下，至少从股价和财报上看，企业成本确实降低了，股价确实提高了，经济实现了增长，但同时，大量收入稳定而优厚的工作岗位从美国消失了，中产阶级的收入停滞不前乃至下降。
接下来我们来分析债务问题。美国政府债务，是专门的问题。这里我们只分析为何美国私人债务那么快速地增长，达到那么大的规模？换句话说，美国人为什么那么爱借钱过日子？
有人可能认为这是美国人的文化传统和习惯。其实，美国人原来并没有这个习惯。过去，美国银行很保守，一般人就算想去银行借钱，也不容易借到。
可能和大家的印象不同，美国银行多年来都是非常保守甚至可以说落后死板的。比如，美国政府很长时间都禁止银行在其他城市开分行。所以，ATM机对美国银行来说是个大发明大创新，因为可以突破禁止开分行的规定。
到了1980年代初，美国政府放松了对银行的管制，尤其是放松了消费信贷的管制和对信用卡利率的管制。银行业欢欣鼓舞，称之为信贷的“民主化”。他们终于有机会挣脱羁绊大显身手了。
可是，这样一来，整个金融业的基本逻辑发生了根本变化。
过去，银行的基本形象就是老派、保守，金融家都穿深色西服，提个公文包，一副不苟言笑、严肃刻板的样子。银行的基本原则是宁可不赚钱，也不能亏钱，规避风险最重要。到银行借钱，很麻烦，银行要审这审那的。就算批准了贷款，也严格监督，一旦发现借款人收入上出了问题，银行会毫不客气地停止放款，为的就是风险最小化。
当消费信贷和利率管制被放开以后，银行对风险的态度大大改变了。以前那些根本就不可能得到贷款的高风险客户，现在不妨给他们放款，只要把利率提高就行了——风险可以折价了。
到后来渐渐发展成，银行专门去找那些高风险客户，千方百计地说服他们借钱，为此，银行设计出各种各样眼花缭乱的产品，看上起非常吸引人。抵押，不需要；收入证明，不需要；收入低还不起，没关系，可以分期慢慢还……
银行之所以这样不顾风险，就是因为在高利率的条件下，高风险客户反而会给银行当下创造出更多现金流。一个收入正常的客户，要么不借钱，要么借了也按期还款。这种情况银行利润不高。相反，银行最喜欢的就是那种总是不能按期还款，要分期还钱的人。这样一来，银行的账目很好看，银行的股价就会上升。
银行还有一招，把那些高风险的债权用种种复杂的金融手段拆分、打包、重新包装，变得复杂无比，在出资人和最终借款人之间，隔了无数道手，谁也看不清其中的因果关系了。包装好的资产包，拿到全世界去发售。一些迷信美国金融的其他国家的人，往往热衷于购买这些债券，觉得很高大上。次贷危机，正是一大堆这种烂账集中爆发的结果。
本来应该站在最前线帮助社会控制、减少风险的银行，现在却成了主动制造、扩大风险的部门。更重要的是，就是在他们的极力推销、游说劝说之下，大量美国人养成了借钱过日子的“债务人”习惯。这可不是美国人的文化传统，这是金融机制扭曲后的市场怪相。
银行系统内积累了一大堆看上去是利润实际上是窟窿的烂账，美国人都成了负债一族，这样下去怎么办？谁负责最终解套？
何必关心这些问题呢？对银行来说，当下的股价最重要。对消费者来说，当下的享受最重要。
以“过把瘾就死”作为人生指南，这可能是最根本的问题所在。