美打击叙利亚一箭七雕 欧洲助纣为虐自毁长城 + 宏观对冲思路 | 微明宏观
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2018-04-16
提要：
欧洲最接近共产主义，从人类文明的角度，已经达到顶点，但被懒人和“部分移民”制度套利，盛极而衰
大唐盛世由于中国封建制度达到顶峰；但封建制度的强化导致中国错失资本主义大潮
欧洲和大唐，都符合反射理论 —— 实际是道家的物极必反
欧洲高税收，高福利，导致人才和资本向美国流动
欧元区没有统一财政，长期隐患
美国攻打叙利亚，向欧洲输送难民和恐怖分子，将会摧毁欧洲
欧洲助纣为虐，打击叙利亚，
长期看好多美/空欧，多英/空欧，多意大利/空西班牙
民粹主义是对央行放水的制约，良性负反馈。没有极左，就没有极右 —— 应该反思的是极左，而不是极右。万物相生相克，万物都在进化 —— 今天的极右 可能是明天的偏右/中性。我理解民粹主义，他们是对极左力量的平衡，不可简单扣帽子，不可忽视。
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序
老吾老，以及人人之老；
幼吾幼，以及人人之幼。
法国儿童考虑为什么母鸡要孵蛋，为什么会潮起潮落，为什么世上有好人和坏人？
叙利亚儿童不知道炮火什么时候停止，什么时候可以回家？
假如世上无分国界，无分宗教；
就不会有杀戮和殉葬...
（以上借鉴自下面的歌词）
老吾老，以及人人之老；
幼吾幼，以及人人之幼。
衷心祈祷这个世界少一些战争，多一些和平；
少一些虚伪，多一些真诚；
少一些误解，多一些理解 …
给和平一个机会 …
来源：蒋晓峰微博
1
长期多美/空欧，多英/空欧，多意大利/空西班牙
意大利电影Gomorra (2008)讲的是意大利黑手党控制地下血汗工厂的故事...其中不少工人是华人，涉及的品牌包括众多国际知名的欧洲奢侈品、服装品牌...
全球宏观对冲 = 用金融市场观察社会
我认为，做全球宏观对冲，其实就是观察社会和人类行为，然后把自己对社会或人理解通过金融市场来复制或表达意见或投票权（价值投资，Activist Investors，PE也是。只不过这些是微观层面，前者是宏观层面。），无论顺势、逆势。索罗斯当年做空东南亚，做多俄罗斯的交易都包含了政治理想在内。
从这个角度，长期展望，欧美的体制竞争，导致欧洲的人才和资本向美国、英国流动，所以我们长期看好英、美/相对于欧洲。
先分享3月底，在深圳的中国资管精英大会上，我们谈过的一些对欧洲的看法 （纯属理念交流，不构成任何投资建议或推荐。请勿模仿做投资交易决策。）：
欧洲复苏质量差，财政不统一，高福利，高税收，人口结构是隐患 —— 另外，美国减税，收割欧洲的资本和人才。欧洲的放水+高税收+高福利，消灭了欧洲的中产阶级，鼓励了懒人，拉大贫富差距，导致资本和人才外流。美国吸收全球的资本和人才，竞争力远胜欧洲。远期看好美/欧配对 （但短期欧猪5国之一意大利股市领先全欧洲，短期风险偏好强，不是做空欧洲最好的时机）
欧元今年上涨不是因为经济向好，而是因为美联储升息，导致美债下跌
→之前配置在美债的欧洲热钱（主权基金，机构投资者）回流欧洲
→ 美债下跌，美元下跌确实被强化；
→叠加美国操纵汇率，为了对中国进行货币战、贸易战、消除贸易逆差。
→ 以上的多方综合力量，推高了欧元。
→ 欧元上涨，并不是源自欧洲的复苏或利润增长。
长期看，英国脱欧是利好。长期看好英/欧配对。英国脱欧，一方面是民粹主义抬头，另一方面其实也延续了当年撒切尔拒绝使用欧元的政策 —— 正是因为当年拒绝使用欧元，才使得英国维持了全球金融中心的地位
意大利没想象那么差，由于意大利有黑手党控制的大量地下经济，他们帮助意大利熨平了很多宏观经济风险。Italy outperform All Europe，证明投资者风险偏好高 —— 短期不是做空欧洲最佳时机。但是，欧猪中性策略: 多意大利/空西班牙，将会同样适应牛市和熊市场景。
意大利/欧洲
意大利/西班牙
欧洲估值最高的消费品/奢侈品——P/E 35-40—— 侧面反应央行放水，流动性泛滥，贫富差距加大，和VISA, MASTER高估值联动。奢侈品近期受益于中美贸易战，导致中国关税降低，利好。
周期性资产低估值，银行P/E12X, 汽车P/E8X代表大家对欧洲没那么乐观。
欧洲如果想自救，必须尽快停止放水，开始减税，适当拉大中产和贫困人口间差距，巩固中产阶级。
民粹主义是对央行放水的制约，良性负反馈。英国脱欧，Trump上台，打击FANMG都是民粹表现，对放水的矫正。没有极左，就没有极右 —— 应该反思的是极左，而不是极右。万物相生相克，万物都在进化 —— 今天的极右 可能是明天的偏右/中性。我理解民粹主义，他们是对极左力量的平衡，不可简单扣帽子，不可忽视。
1929, 1987贸易战造成的股灾不会简单重复，2008年后美联储学习能力很强，左手阴，右手阳，太极拳功夫很好 —— 但ETF/智能投顾垄断流动性，操纵市场早晚会受报应，形成正反馈股灾。
2
美国打击叙利亚 一箭七雕
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盛世的中国和张牙舞爪的美国博弈，颇似《妖猫传》里唐玄宗和安禄山一段舞斗...
美国在中国开放金融和汽车市场，贸易战暂缓前后，悍然地接连金融打击俄罗斯，轰炸叙利亚，不是独立事件。
美国金融打击俄罗斯之时，我开始认为美国太蠢，把俄罗斯推向中国，给了中国石油和粮食支持。
第二天，中国宣布开放金融和汽车市场，我才明白美国打击俄罗斯早已胸有成竹 —— 也确认了我们之前的假设，中美间贸易战有演戏或真真假假的成分。
这次美国以莫须有的罪名打击叙利亚，我认为主观目的或客观效果有七：
打击叙利亚政府
扶持ISIS和土耳其，压制俄罗斯，伊朗
维护在中东的地位
东突组织获得ISIS、土耳其的支持，牵制中国
变相向全球输送更多难民，尤其欧洲，增加其他国家不稳定因素
Trump继续调虎离山，转移国内政敌的注意力
（客观上）Trump不断通过Tiwtter释放局部利空，零星打压金融市场，帮助美股释放多头过剩的力量，主动增加下行风险，降低美股短期Sharpe比率，加速多空力量交换，缓解了流动性风险，反而巩固了美股牛市格局，降低了多翻空的风险
Trump一会弹压政敌，
一会改组自己阵营；
一会贸易战挑衅中国，一会示好，
一会套近乎，一会威胁；
头一天示好中国，
第二天拳打俄罗斯，
第三天中国示好，
第四天脚踢叙利亚，
第五天说不打，
第六天突然打击...
—— 这些动作看着像一顿乱七八糟、毫无章法的王八拳，实际乱中有序，丝丝入扣，虚中有实，实中有虚，打得如行云流水，比金庸笔下逍遥派的武功还潇洒自如，而且拳拳到位，并深得孙子兵法和三国演义要领...
我们之前说过：
“Trump表面傻，实际每一步棋都走的精准，似有一个稳固的高级参谋团左右。所以对后面时局的发展，不能过度轻敌或乐观。”
3
阴/阳：独裁集权政治/极端宗教主义
Fighters of Libyan forces allied with the U.N.-backed government take cover during a battle with Islamic State militants in Ghiza Bahriya district in Sirte, Libya October 31, 2016. © Hani Amara / Reuters
欧洲之前配合美国打击南斯拉夫和利比亚，虽然打击了独裁或强权政治，但也破坏了政治生态，颠覆了压制极端宗教主义的力量，导致欧洲对极端宗教主义恐怖势力大门敞开。
美国打击伊拉克，颠覆萨达姆政府。虽然法国反对，但美国强行介入，破坏中东政治生态平衡 —— 原理和上面一样，滋生和助长了极端宗教主义和ISIS，打开了潘多拉魔盒。
某种意义上，利比亚前领导人卡扎菲的政治远见或人品远超西方：
2004年4月指出，萨达姆的倒台导致伊拉克的局势更加混乱，伊拉克成为恐怖主义滋生的土壤。—— 预言成真
2016年，英国《每日邮报》1月7日报道，卡扎菲在2011年曾和英前首相托尼·布莱尔通电话，曾预言：假如他政权垮台，北非基地组织为首的恐怖组织未来将在中东崛起。—— 预言再次成真
卡扎菲治下的利比亚，从非洲贫困的国家变成非洲最繁荣的国家 （虽然有石油的Beta，不完全是个人的Alpha），但在2008年后，利比亚GDP明显强于石油 —— 卡扎菲也提供了Alpha。
在欧美干预之前，据说“利比亚是非洲大陆人均GDP和预期寿命最高的国家。生活在贫困线以下的人比在荷兰少（Libya had the highest GDP per capita and life expectancy on the continent. Less people lived below the poverty line than in the Netherlands.——Garikai Chengu，research scholar at Harvard University.）。”
2011年，阿拉伯之春革命扩散到利比亚，GDP当年下跌55%以上。
如今的利比亚，好比人间炼狱：
极端宗教主义当政，
3个政治势力互相争权夺利，对平民无差别攻击，屠杀，囚禁，
禁止妇女同权，
市场上可以公开买卖黑人奴隶，价格400-800美金/人（https://edition.cnn.com/2017/11/14/africa/libya-migrant-auctions/index.html）。
不知口口声声喊着对利比亚进行人道主义干预的北约，在协助极端宗教主义的反对派颠覆卡扎菲之后，人道主义“情（怀）归何处”...
来源：CNN, RT
此次在叙利亚问题上，美国依然我行我素；
欧洲敌我不分，不吸取前车之鉴...
4
法国协助打击叙利亚 将会引入更多难民/恐怖分子 自毁长城
美国用人道主义绑架欧洲 自己只接收了1.25/630万难民...
"La France a la même position （法国和美国一条战线）" —— Macron
近年来，美国推动阿拉伯之春运动，在叙利亚支持反对派和ISIS；而且在政府军节节败退之际，伊拉克的ISIS乘虚而入，抢占叙利亚地盘。
战争制造了630万叙利亚难民 —— 大量难民涌入欧洲。
美国一方面利用人道主义绑架欧洲接纳难民188万（2014-2016），另一方面自己又严格控制难民进入美国的数量，只接收了1.25万...
美+英联邦接纳移民数量总和，也只勉强接近于欧洲难民的个位数：
美国1.25万
英国1.4万
加拿大6万
澳大利亚6000
难民的流入：
不但加剧了欧洲早已不堪重负的的财政赤字，
而且加速了社会伊斯兰化，
加剧了贫富分化，
加剧了民族矛盾，
混入了ISIS恐怖分子，
滋生了极端宗教主义，
不但社会割裂，而且治安严重下降。
美国这一招可谓歹毒，颇有当年汉朝打败匈奴，匈奴西迁，逼迫日耳曼人逃难南下，野蛮文明灭了文明高度发达的罗马帝国的味道。据说《权力的游戏》借鉴了这个历史事件。
这次驱赶难民进入欧洲的是英、美和ISIS...
5
欧洲最接近共产主义 但物极必反
我在欧洲居住了10几年，亲身感受 —— 欧洲最接近共产主义，对个人权利的关心无微不至，从人类文明的角度，已经达到顶点。但由于人的私心不可能被完全消灭，以及生育率低、人口老龄化导致欧洲必须考虑引入外来人口，欧洲的高福利正被懒人和“部分移民”套利，可能会盛极而衰。
可以借鉴，唐宋由于封建制度使中国文化和经济达到顶峰；
但高度文明导致战斗力低下，蛮族入侵，
导致封建制度在明清被高度强化，
从而也因为封建制度高度发展，导致中国错失资本主义大潮，被列强涂炭，经历百年苦难。
欧洲和大唐，都符合反射理论 —— 实际是道家的物极必反。
欧洲如果不吸取经验教训，如果不在目前的高税收、高福利的共产主义体制中加入负反馈机制，
将会导致人才和资本长期向英、美流动。
还有欧元区没有统一财政，早已埋下长期隐患 —— 这也是为什么在美国股市屡创新高之际，欧洲指数STOXX50和STOXX600离2008年高点还有9-15%距离，欧元离历史高点还有23%的距离...
所以我说，说欧洲复苏，为时尚早。
叙利亚战争和难民，可能是压垮欧洲的最后一根稻草。
6
欧洲难民危机 = 过度量化数据 忽视人的风险
欧洲当初“很傻，很天真”，以为：
引入叙利亚年轻人口，
而且叙利亚人受教育程度在阿拉伯世界最高，
少量的异教人口很容易被欧洲7.4亿人口消化 ，
—— 所以可以为欧洲改善人口结构，增加劳动力，缓解高福利导致的社保亏空和庞氏骗局...
然而，这个粗劣的量化模型忽略了人的风险：
决策者完全没有意识到文化的冲突的不可调和性，
决策者完全没有考虑到引入的人口，虽然青少年居多，但男女严重失衡 （导致欧洲性骚扰/侵、暴力事件上升不是偶然）。
少量人口相对于欧洲人口虽然很小，很少量人口在极短时间内的增量，但是会冲击出一个自我强化的大波动 —— 好比光大乌龙指事件中，72亿的单子虽然小，但在几分钟之内快速成交，足以冲击总市值几万亿的A股市场瞬间上涨5%... 这个例子和我们之前讲的富士康16跳符合分形（fractal），而不是随机漫步的原理一模一样。
来源：Eurostat
来源：Eurostat
6
叙利亚
我个人不相信阿萨德政府会对平民使用化学武器，因为今年的战争起因就是美国指责叙利亚政府对平民使用化学武器，阿萨德不可能蠢到在垂死挣扎的时候授人以权柄。而且每次西方媒体报道化学武器证据，都被质疑。
我也不相信英美真的在打击ISIS，更怀疑英美在帮助ISIS攻打叙利亚政府，为了钳制俄罗斯和伊朗在中东的势力。英美打了几年ISIS，后者地盘越打越大，几乎占领了80%的叙利亚。而且俄罗斯只打了1星期，直接就打得ISIS放弃首都。
叙利亚各方势力占领图
右下角颜色依次：政府军，库尔德，反叛军（自由叙利亚军，伊斯兰前线），伊斯兰国，争议或未定义领土
在俄罗斯打击盘踞在叙利亚的ISIS的时候，北约和土耳其对俄发出警告，禁止飞过土耳其领空。土耳其空军甚至压着土耳其边境线，击落了俄罗斯战机。
北约的盟友 —— 土耳其和ISIS的石油贸易早已不是秘密 ... 据估计，ISIS每年石油销售产生5亿美金收入。ISIS控制了叙利亚253个油田，日产原油3万桶，销往土耳其，运输路线由土耳其军方保护。有报道，以色列也是ISIS原油销售目的地之一...
借个段子结束，虽然荒诞，但不无逻辑：
总结一下叙利亚化学武器袭击的规律
1. 每次美军想撤，就有化武袭击。
2. 每次叙利亚政府军眼看就要赢了，就有化武袭击。
3. 叙利亚政府军有化学武器从来不用来攻坚，专门用来杀平民，特别是小孩。
4. 叙利亚政府军每次只随手用一点点，用完了就算，和军事行动没有任何协同。从来不趁敌人中毒混乱，加紧猛攻下某阵地。
5. 每次调查是谁干的最后都不了了之，就是几张照片或几段视频。当然，西方媒体从来都默认是阿萨德干的。
6. 每次中招都是叙利亚自由军这样的“温和反对派”。打得更狠的ISIS从来就没吃过毒气弹，库尔德人也没有。
一家之言，仁者见仁，智者见智。在后真相时代，独立思考比盲从更降低被割韭菜的风险。
http://www.thetruthseeker.co.uk/?p=149282
http://v.ifeng.com/special/zhuifang/nanmin.shtml
http://v.ifeng.com/video_845408.shtml
http://blog.sina.com.cn/s/blog_61fd04330102xb5n.html
http://gg.whmc.edu.cn/szjy/xuexiyuandi/13034.html
https://www.huffingtonpost.com/david-l-phillips/research-paper-turkey-isi_b_8808024.html
https://www.rt.com/business/323391-isis-oil-business-turkey-russia/
http://observer.com/2016/02/deal-with-the-devil-turkey-props-up-isis-by-buying-its-stolen-oil/
https://www.nouvelobs.com/monde/guerre-en-syrie/20180416.OBS5223/syrie-non-monsieur-macron-la-mission-americaine-n-a-pas-change.html
http://www.bfmtv.com/politique/macron-previent-que-la-france-pourra-frapper-seule-en-syrie-1191659.html
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