期权or限制性股票，孰优孰劣？

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2019年10月2日，这是行走的审计汪第95篇原创文章。

编辑按：前文我们一起探讨了股权激励的主要规定和主要方式，算一篇股权激励的扫盲帖，今天我们一起来看看，期权和限制性股票有什么区别？

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股权激励主要方式：期权和限制性股票

虽然说股权激励的方式有很多种，但在实务中应用得最广泛的就是期权和限制性股票了。

期权虽然听起来挺高级的，但我们应该都不会陌生，总能时不时在新闻中看到某某互联网公司的员工上市后，员工手上的期权升值多少倍这类。是的，股权激励中期权，是赋予员工一份看涨公司未来发展的期权，员工拥有在未来以低价购买公司股票的权利。当然，公司发展不佳，期权可能会沦为一张废纸。

相反，限制性股票，大家可能比较少听到。如果经常看上市公告的朋友，想必不会陌生，因为这是上市公司股权激励的主要方式。我们从荣正网站查找到2018年上市公司进行首期股权激励的情况：

那么，到底这两种工具有什么区别，为什么不同的公司，会做出不同的选择呢？

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两者的相同和不同之处

两者都属于股权激励，上市公司采用限制性股票或期权，都需要遵守《上市公司股权激励办法》；公司都需要支付一定成本。

那两者有哪些不同之处呢？请看下表：

最本质的区别是：限制性股票是对股票的所有权进行了限制，而从法律上来看，授予日开始之日，股票的所有权是员工的；而股票期权是授予员工在未来以优惠价格买入股票的权利，是一份看涨公司未来发展的期权。

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期权和限制性股票的优缺点

两者激励方式，到底哪个更好呢？不妨从公司和员工的角度，区分来看一看，毕竟人所处的位置，必会影响其对事物的看法。

身边也有不少在上市公司工作的朋友，偶尔能拿到限制性股票。但从个人角度来说，限制性股票往往对资金的要求比较高，一开始就需要支付股权价款，但好在收益看得见，也比较稳，如果在牛市，激励效果很明显。

实务中互联网企业等初创企业，更倾向于期权激励。但期权激励往往非常复杂，涉及到期权池架构的设计，主要考虑到对未来人才的激励需求以及股权是否有被稀释的可能。对于条款的设定，律师更擅长。

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期权和限制性股票的适用范围

法律上并没有对两者的适用范围做出严格规定，因此适不适合，更多的是从企业自身的特点和需求出发来考虑的。

限制性股票实施的主体，以上市公司为主；而期权实施的主体，以非上市公司为主。这主要取决于公司自身的发展特点，非上市公司大部分在快速发展的过程中，由于股票无法交易，市价较难估计，因此限制性股票的价格很难确定，也就很难量化激励条件实现的获益情况。

而期权是看涨期权，行权价一般很低，只要公司发展得好，看涨期权就有激励的效果，虽然具体数额也很难量化，但总归是不小的。当然如果公司经营失败了，那也只能认。股权激励总归是一种激励方式，保险起见，还是要搭配合理的工资，除非你是老板，那就另当别论。风险和收益总会配比，这是市场魔性所在。

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如何选择合适的激励方式？

如何选择？整体来说有这么几条原则：

1. 一般来说，人员稳定，能力确定，可采取限制性股票的方式；人员还有待观察的，但又的确非常重要的，可采取股票期权的方式。

2.初创公司一般倾向于股票期权；上市公司一般倾向于限制性股票。

3.未来企业估值明显提升的、或者上市公司股价肯定上涨的，采用股票期权的较多；股价平缓甚至略微不稳定导致可能下降的，采用限制性股票的较多。

当然，限制性股票和股票期权各有优缺点，采取哪种方式有很多影响因素，需综合考虑。

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总  结

上文对股权激励最主要的两种方式：期权和限制性股票的相同和区别之处作了分析，实务中的运作远比这些要复杂，但底层思维就是这些了。后文会对这两者的会计和税务处理作出进一步的分析，有兴趣的朋友记得关注本号的更新~

有关股权激励的一些案例介绍，可以点击荣正投资的网站中研究报告。同时，关注公众号【行走的审计汪】，发送关键词【股权激励】，分享上市公司股权激励管理办法。

最后，希望本文对你有所帮助！

你“在看”我吗？