央行首席马骏：绿色股票指数有十倍成长空间

摘要

“中国绿色债券发行量全球占比1.4%，是世界平均发行量的七倍。这个占比虽然比较小，但这体现出中国在世界绿色债券增长的潜力是非常大的。”

    “中国绿色债券发行量全球占比1.4%，是世界平均发行量的七倍。这个占比虽然比较小，但这体现出中国在世界绿色债券增长的潜力是非常大的。”

    中国人民银行研究局首席经济学家、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏博士8月12日在出席“CFA协会第六届中国投资峰会”上，就绿色金融发表了主旨演讲，他认为这是一个值得创新探索的领域。

    与此同时，马骏呼吁金融从业人员“在股票市场上，创造出更多新的绿色指数，以引导更多资金进入绿色和节能环保领域投资中去。”据悉，目前A股有19绿色股票指数，占我国交易型开放式指数基金(ETF)总数的2%，仍有巨大增长潜力。

    马骏当天还在另一个论坛上透露：目前发改委投资协会联合其他投资协会正在起草中国绿色投资环境影响建议文件，主要的目的是推动“一带一路”投资的绿色化，保证中国更多的对外投资是绿色的,而不是污染性的。

中国是全球最大绿债发行国

   2015年年底，人民银行公布39号文件，中国金融学会绿色金融专业委员会发布关于绿色债券的目录，至此中国正式启动绿色债券市场。仅仅一年之后，2016年中国在境内发行了两千亿债券，境外发行了三百亿债券，占全球绿债发行量的40%，一跃成为全球最大绿色债券发行量国家。

    同时,中国还在绿色金融发展上取得了重要的国际影响力。据马骏回忆：“欧洲投资银行找我们，要共同探讨中国和欧洲绿色债券标准整合的问题，因为中国已经是全球最大的绿债市场，欧洲第二大，二者联手占到全球70%的市场份额，确实有资格来推动全球绿色债券规则的制定。”

    更为重要的是，中国在绿色债券增长上潜力巨大。而且，绿色债券的融资成本比国内银行所发行的普通债券还要低。

创造更多新的绿色指数

    2016年8月31号，人民银行牵头七部委发布的《构建绿色金融体系的指导意见》。马骏解读，绿色金融包涵10个领域，包括设立绿色发展基金；为绿色信贷创造更多激励机制；支持金融机构开展环境压力测试；用绿色债券为中长期绿色项目融资；开发绿色指数与相关产品；建立强制性环境责任保险；推动上市公司环境信息披露；发展碳金融和环境权益交易；开展绿色金融地方试点；国际金融领域的绿色合作。

    其中，在谈及发展绿色基金、绿色指数时，马骏特别提及股票指数要发挥更重要作用，“应在股票市场上引导更多资金进入绿色和减少污染的投资中，创造更多新的绿色指数。”

    目前，资本市场上传统的指数大多为棕色指数，即污染性和高碳的企业。为防止被动投资者将资金配置到污染、高碳行业，马骏表示：“需要创造更多新的绿色指数。”根据中证指数公司数据显示，截止2017年3月1日，A股市场共有19只绿色股票指数，占A股市场指数总数(759只)的2.5%，占中国ETF总数的2%，与欧洲相比还有十倍的成长空间。

    马骏鼓励金融从业者积极运用这些指数，做出相应的产品销售给客户、机构以及个人投资者。

    8月14日，媒体报道称，马骏证实，其与人民银行的聘任制合同确已到期，目前处于过渡期，继续在央行完成若干工作。

    值得注意的是，在其担任央行研究局首席经济学家的这三年，马骏一直致力于推动中国绿色金融的发展。马骏表示，将在未来几年继续担任中国金融学会绿色金融专业委员会主任，推动中国金融机构加快绿色化进程，也会在多个国际平台上继续参与推动全球绿色金融发展及该领域的国际合作。

相关名词解释

何为绿色股票指数？

    我国股票市场上的绿色环保指数主要分为三大类：可持续发展指数（ESG）、环保产业类指数和碳效率类指数。根据中证指数公司数据显示，我国股票市场上已成功推出了19只绿色股票指数，占其编制的A股市场指数总数（759只）的2.5%（截止到2017年3月1日）。其中，可持续发展（ESG）有5个，环保产业类12个，碳效率有2个（表1）。

表1 中证已发布的绿色股票指数

    从绿色股票指数的发布时间来看，2008年发布了上证公司治理指数，是国内第一只绿色股票指数，随后又相继发布了上证180公司治理指数、上证社会责任指数、中证ECPI ESG可持续发展40指数等ESG的指数（图1）。其中，在2015年发布的指数数量最多，达到5只，集中在环保产业类（4只）和碳效率（1只）领域。

图1 国内绿色股票指数发布时间

    国内绿色股票指数的类型也发生变化，逐步从也从可持续发展（ESG）逐渐向环保产业、环境治理、新能源汽车和碳效率等领域集中（图2 ），这得益于国家对环境治理和新能源汽车产业的越来越重视。例如，2015年10月8日发布的上证180碳效率指数，是国内首条基于碳效率色指数，其最大特点是直接聚焦于上市公司的碳排放，低排放的公司将获得更高的权重配置，这样就有利于将社会资本引导到绿色产业发展中来。

    2016年7月20日发布的中证海绵城市主题指数选取生态系统保护和修复、低影响开发（LID）建造多种雨水系统组件、污水污泥处置、园林绿化等建设海绵城市的重要上市公司作为样本股，反映海绵城市主题公司的整体表现。

图2 国内绿色股票指数类型变化

    国内编制指数的公司主要有中证指数有限公司和深圳证券信息有限公司，其中，中证指数有限公司管理和发布中证系列指数、交易所系列指数以及客户定制类指数，是国内规模最大、产品最多的指数服务公司；深圳证券信息有限公司发布“深证”“国证”系列指数，截止到2015年12月底，发布的“深证”“国证”指数超过350条，相关的指数基金产品超过70只。

    目前国内19只绿色股票指数为中证指数有限公司发布，覆盖的范围或者是局限在环保、电力、新能源、汽车制造、石化等领域，对绿色交通、绿色建筑等行业鲜有涉及；抑或是覆盖上市公司的全部领域，而没有具体的针对性。绿色金融的定义所涵盖的范围包括环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等五个方面。

    在国务院2017年2月3日发布的《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》中提出，要促进交通运输绿色发展，重点发展交通节能减排工程、交通准备绿色化工程、交通资源化节约工程和交通生态环保工程等4个领域，涉及到充电桩、加气站、油气回收治理、清洁运输装备、电动车、污水治理和循环利用设施等方面。

另外，在工信部2016年9月14日发布的《绿色制造工程实施指南（2016-2020年）》指出，加快构建绿色制造体系，推动绿色产品、绿色工厂、绿色园区和绿色供应链全面发展，壮大绿色产业。《指南》提出了生产过程清洁化改造、能源利用高效低碳化改造、高耗水行业节水改造、基础制造工艺绿色化改造、工业资源综合利用产业升级、产业绿色协同发展、再制造产业培育、绿色制造技术产业化等8项重点任务。因此，绿色股票指数领域还有很大的发展空间。

附表 绿色股票指数编制方案

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来源：《中国经营报》实习生 王超逸，如涉及版权请告知。我们对文中观点保持中立，仅供参考、交流之目的。

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