董监高批量离职！浙江富豪的公司被19倍杠杆收购

以下文章来源于： 并购大讲堂 ，作者：前沿君

2016年，晨丰科技达成两项行业第一：灯头产销量行业第一，LED塑包铝散热器产销量行业第一。次年公司就顺利上市，何文健喊出豪言：“力争2018年再造一个晨丰。”

7名董监高集体辞职

8月4日，晨丰科技发布公告，公司收到董事长、董事、独立董事、监事会主席、监事等7人的书面辞职报告，根据协议约定，协助新的实控人丁闵稳定其控制权。

资料来源：公司公告

此外，收购完成后晨丰科技将在原有照明配件主业的基础上，添加增量配电网运营及风力电站、光伏电站的开发运营业务，实现双主业并行发展。

8月25日，晨丰科技将召开2023年第一次临时股东大会，不出意外，届时辞职的董监高将正式退位，由丁闵一方接替。

何文健家族交出实控权

5月，晨丰科技放出收购公告，原实控人及一致行动人会先放弃持股比例47.14%对应的表决权；随后向丁闵、杭州重湖私募等对象发行股份，交易完成后丁闵持股比例将升至20%，虽然还是不及大股东香港骥飞，但得益于表决权放弃协议，丁闵仍将成为晨丰科技新实控人。

与此同时，这次股权转让的价格是9.93元/股，何文健家族通过这次交易，也能套现超3亿元。

而丁闵入主后，还将向上市公司进行定增，届时其持股比例将升至38.46%；此外，8月25日的临时股东大会上，将补选以丁闵为首的4名非独立董事、2名独立董事以及2名非职工代表监事，8人中7人都有金麒麟或旗下公司工作履历，还有1人是丁闵妻子。通过这些举措，丁闵也将进一步加强对上市公司的控制权。

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精妙的高杠杆收购方案

丁闵在受让股权的同时，还约定在晨丰科技易主后向其定增4.49亿元。加上从何文健家族手中购买股权的3.36亿元，累计7.85亿元的资金，来源主要是金麒麟和银行分别为丁闵提供的4亿元、3.8亿元长期借款，丁闵只需要出4000万元自有资金。

据此计算，丁闵为收购、定增累计耗费资金撬动的杠杆约19倍。

此外，丁闵还把自己实控的7家公司卖给了晨丰科技。这7家公司账面净资产合计1.6亿元，2022年还有5家收入挂零或录得净亏损，甚至其中3家都没有开展业务的资质，还有3家的资产负债率在80%以上。

在这种情况下，截至今年一季度账上现金及现金等价物余额仅有3.74亿元，连4.11亿元短期借款都无法覆盖的晨丰科技，居然要花3.6亿元，超120%的溢价来购买这7家公司。

更重要的是，晨丰科技所在的照明配件行业，与丁闵所在的增量配电网运营、风力发电、光伏发电项目工程建设领域看起来并没有什么联系。这些因素都让不少投资者质疑本次收购的合理性。

但同时也有投资者认为，随着新能源行业的热度持续高涨，新能源产业正处于快速增长阶段，上市公司纷纷入局，此举可以帮助晨丰科技快速进军新能源行业。

CINNO Research的统计数据显示，2023年1-6月中国新能源项目投资金额高达5.2万亿人民币（含台湾），投资资金主要流向风电和光伏，金额约为2.5万亿人民币，占比约为46.9%。

 资料显示，上述七家公司主要从事增量配电网运营、风力发电、光伏发电的开发运营等新能源领域业务，其中资产主要是与增量配电网相关的输配电设备、风力发电、光伏发电相关的配套设备等。晨丰科技称，公司积极响应国家政策，看好新能源行业的发展前景，为提高公司综合竞争实力而计划布局新能源领域业务。本次交易的标的公司符合公司发展新能源业务的战略布局，通过本次收购能够加快公司发展新业务。

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