【周报】商品房成交走弱；食品通胀压力不减

上周宏观高频数据跟踪

从本周起，我们加入136个城市住宅平均售价。该指标为周度数据，与统计局发布的（月度）70大中城市二手房价格走势较为一致。今年下半年以来，136个城市住宅售价的同比涨幅总体上连续回落。

建筑活动有所加速；汽车销售低位企稳，但商品房成交走弱。电厂日耗煤同比增速从上周的17.3%下降至15.4%，但保持相对高位；高炉、焦化、半钢胎等企业开工率环比大体持平。需求方面，建筑钢材成交量同比增速大幅上升至36.5%。10月乘用车零售同比增速从9月的-6.5%微升至-4.1%。11月至今，30城商品房成交面积同比下跌15.4%，100城土地成交仍然低迷。

食品通胀压力不减，工业品价格涨跌互现。上周农业部食品批发价格指数周环比下降0.3%，但同比涨幅微升至13.6%。猪肉批发价环比下降2.3%，同比涨幅小幅回落至165%。煤炭、化肥、部分化工品价格环比下跌，但黑色、有色、水泥价格环比小幅上升。国际油价微升；波罗的海干散货指数回落。房价同比涨幅微升至2.3%。

央行下调MLF利率、银行间流动性边际宽松；10年期国债收益率大体持平、信用利差小幅走扩；信用债净发行量微降；人民币升值。上周央行公开市场续作4000亿元1年期MLF，同时下调操作利率5bp至3.25%。7天回购利率下降13个基点至2.53%。10年期国债收益率微降2bp至3.26%。上周中美贸易摩擦再现缓和迹象，人民币兑美元升值0.9%、兑一篮子货币升值0.7%。

上周主要宏观事件与数据回顾

10月CPI如期跳升，非食品价格通胀全面滑落；进出口增速低位企稳；外储水平上升。中观行业层面，挖掘机销量增速加快。受猪肉及其替代品价格上涨的影响，10月CPI从9月的3.0%跳升至3.8%，但PPI同比从9月的-1.2%下降至-1.6%。10月出口（按美元计价）同比下降0.9%，较9月-3.2%回升；进口同比增速从9月-8.5%小幅上升至-6.4%。10月中国外汇储备上升127亿美元至3.11万亿美元，主要受益于正向估值效应。10月挖掘机销量同比增长27.0%，较9月17.8%明显提高。

宏观政策面值得关注的事件：1）商务部表示如果中美双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消加征关税；海关总署和农业农村部正在研究解除美国禽肉对华出口限制事宜[1]。2）国务院发布关于进一步做好利用外资工作的意见，全面取消在华外资银行、证券公司、基金公司等金融机构业务范围限制[2]。3）商务部发布《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）会议联合声明，RCEP 15个成员国结束全部文本谈判及实质上所有市场准入谈判，将于明年正式签署协议[3]。  

本周宏观主要观察点

11月11-15日将发布货币信贷数据（我们预计新增贷款7000亿元，新增社融9000亿元，社融存量同比10.8%），14日将发布经济活动数据（我们预计工业增加值同比5.3%，FAI累计同比5.4%，名义社零同比8.4%）。

[1] http://www.gov.cn/xinwen/2019-11/07/content_5449937.htm

[2] http://www.gov.cn/xinwen/2019-11/07/content_5449869.htm

[3] http://www.gov.cn/xinwen/2019-11/08/content_5450291.htm

文章来源

本报告摘自：2019年11月10日已经发布的图说中国宏观周报《商品房成交走弱；食品通胀压力不减|2019年10月28日~ 11月10日》

易  峘   SAC 执业证书编号：S0080515050001 SFC CE Ref：AMH263

袁  越   SAC 执业证书编号：S0080118090059 SFC CE Ref：BOK326

梁  红   SAC 执业证书编号：S0080513050005 SFC CE Ref：AJD293

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